什么情況！A股為何獨(dú)立于全球暴跌？罪魁禍?zhǔn)渍业剑∠碌臻g多大

到底發(fā)生了什么？隔夜美股大漲，納指和標(biāo)普在科技股大漲帶動下雙雙創(chuàng)出歷史新高。中概股的表現(xiàn)更是不俗，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)盤中一度暴漲超過4%，雖然到收盤時(shí)漲幅有所回落，但單日漲幅也創(chuàng)出了最近幾個(gè)月以來的最大值。

　　在隔夜美股大漲帶動下，今早亞太市場集體高開，A股大盤的高開幅度中規(guī)中矩，雖然比不上港股的恒指，但也和韓國綜指差不多。然而開盤后情況卻天差地別，日韓為代表的亞太市場，今早8點(diǎn)開盤后穩(wěn)步上行，是典型的高開高走。以A股和港股為代表的中國資產(chǎn)，今早9點(diǎn)半開盤后快速走弱，是典型的低開低走。

　　到今天收盤時(shí)，A股大盤收出放量光腳中陰線，表明殺跌動能仍未釋放完。而在A股走弱拖累下，恒指被打至零軸附近收盤。更慘的還是日經(jīng)225，8點(diǎn)到9點(diǎn)半之間，還能穩(wěn)步走高。9點(diǎn)半A股開盤后，也被快速帶弱，最終下跌0.8%收盤。相較之下，只有韓國股市最為堅(jiān)挺，盤中短暫震蕩，尾盤快速拉高，幾乎收在最高點(diǎn)附近！

　　可以說，最近幾天A股市場的走勢極為反人性，該跌不跌，該漲不漲，超出了所有人的預(yù)期。

　　在此前幾天的文章中，我曾多次和大家提到，本周A股大盤有較大概率會出現(xiàn)沖高回落。所以周二大盤輕踩5日線時(shí)，我判斷周三大盤會順勢破5日線回調(diào)，并開啟一輪調(diào)整行情。然而讓我沒想到的是，周三大盤出現(xiàn)低開高走，陽包陰創(chuàng)出了階段新高。

　　周三A股低開高走，在很大程度上降低了市場的分歧，再加上隔夜美股和中概股大漲，所以周四A股多半會高開。在今早的【A股猛料】中，我和大家提到，今天A股大盤高開后，比較可能出現(xiàn)高位震蕩或高開低走。但說實(shí)話，大盤能高開低走到這個(gè)地步，又再次超出了我的預(yù)期。

　　現(xiàn)在，我們必須要搞清楚，今天A股市場為什么會出現(xiàn)放量重挫？因?yàn)橹挥信宄薃股獨(dú)立于全球股市下跌的原因，才能判斷后期的走勢，以及應(yīng)對的策略。

　　在我看來，股市的漲跌，往往與以下四大維度的最新變化有關(guān)：即基本面、消息面、資金面和技術(shù)面。這四大維度中，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面影響的是市場的中期走勢，而我們要討論的是短期漲跌，所以可以將基本面排除在外。

　　在剩下三個(gè)維度中，今天消息面上不僅沒有大級別的利空，相反還有密集利好，比如隔夜中概股大漲、阿里騰訊表態(tài)要加大AI基建開支等。就連美國總統(tǒng)特朗普率隊(duì)訪華，也普遍被市場定義為利好，否則昨晚中概股也不會大漲。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，在今天的長陰出現(xiàn)之前，大盤一直運(yùn)行在單邊上行通道之中，下方均線已經(jīng)呈現(xiàn)出多頭排列。而昨天大盤突破11年新高，也意味著上方并無明顯壓力位。此外，大盤也沒有向上偏離5日線太多，不存在技術(shù)超買。由此可以看出，今天整個(gè)市場突然放量殺跌，與技術(shù)走勢同樣關(guān)系不大。

　　排除掉以上三點(diǎn)后，導(dǎo)致今天A股大跌的原因，已經(jīng)躍然于紙上，就是主力機(jī)構(gòu)大幅減倉！

　　我們先來看看這段時(shí)間的交易數(shù)據(jù)。據(jù)我觀察統(tǒng)計(jì)，主動基金在4月24日至5月7日之間，有連續(xù)大幅加倉的動作，綜合主動基金的進(jìn)場時(shí)間，大致可以判斷4100點(diǎn)是主動基金的短期成本位。5月7日之后，主動基金開始多翻空減倉，從5月8日到5月13日，已經(jīng)連續(xù)減倉了4天。尤其是昨天，大盤陽包陰反彈時(shí)，主動基金也在減倉，只不過減倉量比前面幾天下降了一些。從今天兩市的表現(xiàn)來看，幾乎所有主線熱點(diǎn)都隨盤下跌，但AI算力硬件的跌幅要小于大盤。僅以此推斷，今天主動基金應(yīng)該還在減倉，但卻逆勢加倉了算力。

　　如果今天的交易數(shù)據(jù)與我判斷一致，就說明主動基金減倉，是導(dǎo)致今天A股大跌的罪魁禍?zhǔn)字唬?/strong>

　　再來看看被動基金。在上周末的文章中，我就和大家詳細(xì)分析了過去幾周被動基金的調(diào)倉動作。可以說，被動基金一直在減倉，且大盤在上行的過程中，單日減倉量有增無減。之所以這樣說，是因?yàn)槲逡还?jié)前一周4個(gè)交易日里，被動基金合計(jì)凈流出了730億。五一節(jié)后一周3個(gè)交易日里，被動基金合計(jì)凈流出達(dá)到790億。

　　雖然我尚未統(tǒng)計(jì)本周被動基金的流入流出狀況，但我們看看今天幾個(gè)主要寬基ETF的量價(jià)關(guān)系就可以發(fā)現(xiàn)，中證500ETF幾乎全部都是放量殺跌走勢。這說明，此前一直在減倉的被動基金，同樣是今天的砸盤主力。

　　游資方面，從4月17日到昨天，游資一直在單邊加倉。5月6日之前，游資買入量并不大，只能算是試探性建倉。5月7日到5月12日，游資明顯加大了買入力度，有追高加倉動作。但昨天大盤反彈時(shí)，游資同樣多翻空減倉。這也是過去1個(gè)月以來，游資的首次減倉。

　　大家通過我上文分析可以看出，今天A股市場放量重挫，并不是某一路資金的減倉行為，而是多路主力合力減倉所致。

　　既然市場調(diào)整是只是主力的減倉行為，那么調(diào)整的低點(diǎn)，多半就不會擊穿主力的成本位，即4100點(diǎn)！

　　再回到大盤的走勢上來，今天大盤收出光腳陰線，市場做空動能尚未釋放完。那么周五大盤將考驗(yàn)10日線支撐位，重心勢必繼續(xù)下移。我們將大盤一周的走勢當(dāng)成一個(gè)整體就可以看出，昨天的陽包陰只是一個(gè)異數(shù)。如果剔除掉昨天的陽包陰，本周大盤就是典型的沖高回落走勢。這與我近期的判斷也基本上差不多。

　　最后，我再來和大家聊聊當(dāng)前行情的應(yīng)對策略。

　　在昨天下午的文章中，我和大家提到，當(dāng)市場走勢超出預(yù)期時(shí)，我們需要一顆紅心兩手準(zhǔn)備。

　　一方面，根據(jù)大盤的實(shí)際運(yùn)行狀況和主力機(jī)構(gòu)的調(diào)倉方向來確定我們的總倉位。昨天大盤穩(wěn)定在5日線之上的上行通道中，但主力機(jī)構(gòu)有連續(xù)減倉動作。所以我們的倉位控制在5-7成比較合適。鑒于此，我今天才沒有任何開倉計(jì)劃。今天大盤跌破了5日線，若未來一兩天繼續(xù)下破10日線，導(dǎo)致上行趨勢破壞，我們的總倉位就要下調(diào)到半倉左右。再根據(jù)機(jī)構(gòu)的調(diào)倉方向，決定是3成、5成，還是7成。也就是說，大盤跌破10日線，主力機(jī)構(gòu)只要不連續(xù)加倉，我們的倉位就要控制在半倉或以下。

　　另一方面，板塊倉位分布，AI算力為首的核心主線熱點(diǎn)尚未破位，所以我們的倉位中，仍然要有AI算力。除了AI算力外，還要觀察大盤調(diào)整時(shí)，哪些板塊會成為主力資金新的蓄水池？目前來看，能源設(shè)備今天跌破5日線，后面幾天能在10日線附近企穩(wěn)，就可以考慮低吸。鋰電池破20日線回調(diào)，還處于2浪結(jié)構(gòu)中，30日線附近多半能遇到支撐，要不了幾天就會出現(xiàn)低吸機(jī)會。