特朗普訪華在即，伊朗戰(zhàn)爭陰影揮之不去

特朗普即將飛赴北京，與全球第二大經(jīng)濟體的領(lǐng)導(dǎo)人進行關(guān)鍵談判。但一個尷尬的現(xiàn)實是：伊朗戰(zhàn)爭帶來的政治和經(jīng)濟創(chuàng)傷，沒那么容易被拋在身后。

即便明天就能達成讓油輪重新通航的協(xié)議——目前幾乎看不到這種跡象——美國人仍將面臨數(shù)月甚至更久的新通脹焦慮。問題已不再是特朗普能否體面地實現(xiàn)其戰(zhàn)爭目標(biāo)，而是他的總統(tǒng)任期能否從這場重創(chuàng)中恢復(fù)。

股市不斷創(chuàng)下新高，卻未能給特朗普帶來多少政治資本。標(biāo)普500指數(shù)自2月27日美以襲擊伊朗前夕以來已上漲7.3%。與此同時，CNBC全美經(jīng)濟調(diào)查顯示，特朗普的凈支持率已跌至兩屆任期內(nèi)的最低點。

股市上漲靠的是對人工智能的信仰，以及交易員們基于經(jīng)驗形成的判斷：特朗普總能找到辦法化解重大經(jīng)濟風(fēng)險。但摩根大通分析師在周一發(fā)給客戶的報告中警告，市場其實很脆弱，若 disruption 持續(xù)，可能崩盤。

"暫時性沖擊，哪怕很大，也能被吸收。長期 disruption 則不行。"分析師寫道。他們得出結(jié)論：由于損失日益嚴(yán)重，伊朗或美國將在6月前讓步。這對華爾街而言是合理的押注——畢竟特朗普此前在關(guān)稅和格陵蘭威脅上都有過退縮先例。

但"痛苦加劇迫使一方退讓"的判斷，對已經(jīng)在加油站掙扎的美國人來說前景黯淡，更別提特朗普的政治處境了。

油價目前相對偏低，與 supply disruption 的規(guī)模形成反差。全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨周一觸及每桶104美元，較開戰(zhàn)初期上漲44%，但仍低于2022年俄烏沖突引發(fā)的高點。

美國汽油均價周二為每加侖4.50美元，較去年5月上漲44%。柴油漲幅達61%。

伊朗已封鎖霍爾木茲海峽——油輪通往波斯灣的狹窄通道，沙特等中東能源大國在此裝油。海峽關(guān)閉意味著全球五分之一的石油供應(yīng)無法通過常規(guī)路線運輸。

相關(guān)國家正竭力恢復(fù)石油流通，但全球最大油企沙特阿美CEO納賽爾在周一財報電話會上表示，能做的有限。"若當(dāng)前 disruption 按此速度持續(xù)，霍爾木茲海峽每關(guān)閉一周，市場將損失約1億桶。"他說。

各國一直在動用現(xiàn)有石油庫存，維持汽油、航空燃油等精煉產(chǎn)品的供應(yīng)。但這些庫存可能在今年夏初降至"臨界低位"。