中國蘇州，全球“AI光之城”

作者丨方詩意

編輯丨六子

蘇州，正在創造一個神話。

5月12日，中際旭創股價突破千元，成為A股歷史上第十只千元股，同時市值徹底站穩萬億，從千億到萬億僅用時兩年多，成長速度超過寧德時代。而它還有一個身份，便是“蘇州牛股”之首。

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一年之內，蘇州在A股的千億市值公司從零變成六家。除了萬億中際旭創，還有東山精密接近4000億，天孚通信超過2500億，滬電股份超過2000億，亨通光電超過1800億。此外還有上市兩年的盛科通信、上市不到一個月的聯訊儀器，市值都突破了千億。

蘇州，為什么能在技術密度最高的AI硬件賽道上，長出一個“上市公司天團”？

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「千億公司扎堆，蘇州跑出“牛股天團”」

實際上，如果把時間拉回一年前，蘇州在A股并沒有一家千億市值公司。只是過去這短短一年，資本市場掀起了“蘇州浪”。

近一年來，15家蘇州AI產業鏈公司股價漲超50%，其中8家翻了倍。長光華芯漲了571%，永鼎股份漲了641%，天孚通信漲了456%，中際旭創漲了超過十倍。聯訊儀器上市僅僅五天，就成了A股歷史上第九只千元股。

而據東方財富統計，如果不局限于AI領域，把所有蘇州公司的漲幅排個序，其中一年漲超6倍的就有3家，超過2倍的則接近20家。并且從最新走勢來看，仍有不少公司還在狂奔。

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羅博特科、永鼎股份、長光華芯、通鼎互聯……如果算上這些在各自細分領域占據全球前三卻尚未跨過千億門檻的公司，整個“蘇州板塊”的總市值已經沖到3.88萬億，排到全國第四。最近一年，蘇州的“全城市值”漲幅超過114%，排行全國第一。

值得注意的是，和常見的概念炒作不同。如果翻一下這批公司的財報，會發現它們的股價上漲并不是空中樓閣。

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從幾家典型企業的一季報來看，中際旭創今年一季度單季凈利潤57億元，同比增長超過兩倍，一個季度賺的錢超過了去年全年的一半。天孚通信在大幅擴產的情況下沒有出現利潤稀釋，毛利率反而進一步攀升到56.6%，打破了外界對制造業的刻板印象。從傳統裝備制造業并購轉型而來的東山精密，一季度凈利潤同比大增143%，達到11億元。長光華芯在光通信業務的拉動下扭虧為盈，走出了過去幾年的虧損泥潭。

“蘇州天團”是概念，但上漲卻不全是因為概念，這才是它們最讓人驚訝的地方。領頭的六家公司，沒有一家是知名品牌或者平臺型互聯網企業，它們全部扎在同一條賽道里：AI算力硬件。

從光模塊到光器件，從高速PCB到交換芯片，從光纖光纜到測試儀器，幾乎每一個關鍵環節的頭部玩家，都匯聚于蘇州。當它們密集獲得產業鏈的訂單，蘇州也就被戲稱為“站在光里的城市”。

02
「AI重構產業鏈，“必經之路”上站滿蘇州公司」

蘇州的故事，也許是很難復制的。因為它的成功是自身努力與時代進程的疊加。看懂了全球AI產業正在經歷的激蕩，才能看懂蘇州故事的起承轉合。

2026年，AI產業進入應用擴散階段。公開數據顯示，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等全球八大云廠商的資本支出總額預計突破6000億美元，年增長率高達40%，幾乎全部傾注于AI算力中心。

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當大語言模型的參數規模從千億沖向萬億，訓練所需的算力集群從千卡膨脹到萬卡甚至十萬卡，而推理更是需要大規模硬件的支持。隨著規模攀升，一個過去被忽視的問題浮上了水面：服務器之間的連接，才是真正的瓶頸。

在萬卡集群里，如果數據傳輸的速度、距離和能耗跟不上，GPU再多也發揮不出應有的效率。電信號在高速率、長距離、大容量的場景下已經逼近物理極限，光互聯，便從過去的“錦上添花”變成了“沒它不行”。

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從800G到1.6T（傳輸帶寬的度量單位），光模塊的迭代速度遠超此前的任何一個產業周期，而這個變化沿著產業鏈逐層傳導，幾乎每一層都有一批蘇州公司穩穩卡位。

最下游是生產光模塊的中際旭創，機構數據顯示，中際旭創的800G光模塊去年全球市占率超過40%，排名第一；1.6T產品在下半年率先放量交付，直接拉動了今年一季度的利潤翻倍式增長。

上一層是為終端產品制造光器件的天孚通信，它提供光模塊里最核心的零部件——精密陶瓷和注塑成型的光連接器件，相當于光模塊的“心臟”。光模塊速率越高，對光器件的精度要求就越高，能接單的供應商反而越少，天孚的議價能力和毛利率因此同步向上。

再向上則是光芯片和高速PCB（印制電路板）。以長光華芯為例，光芯片不同于普通商品，有高準入、放量時間漫長的特點。長光華芯在光通信芯片領域攻關多年，此前專注工業和軍工激光器芯片領域，去年營收增長75%，今年一季度在光芯片支持下繼續扭虧。

相比之下，東山精密和滬電股份在PCB上的故事更加成熟。AI服務器內部的數據傳輸對高密度、高可靠性電路板的需求量是傳統服務器的數倍，兩家公司的訂單在這一輪景氣里持續飽滿。東山精密更是通過收購全球光通信產業的“黃埔軍校”——索爾思光電，直接切入了光模塊賽道，從部件供應商向更高價值的模塊環節升級。

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此外，還有一個經常被忽略的環節是測試，每一批光模塊在出廠之前，都必須經過高精度測試設備的校準和驗證。聯訊儀器的業務便是高端通信測試設備，下游放量越快，它的訂單越多，這是一個典型的“賣鏟子”生意。

串聯這些公司，一張光通信產業鏈圖譜赫然展開：它們都卡位AI算力基建里“非用不可”的環節，包括但不限于光模塊、光器件、高速PCB、測試設備。當全球科技巨頭砸下幾千億美元建算力中心時，這筆訂單只會流向有能力交付的供應商。而蘇州這批公司，恰好就是“天選之子”。

不過，“天選”或許容易讓人誤解成它們的成功源于天時地利。實際上，蘇州上市公司的集體爆發還有一個重要原因，是長達幾十年的“政通人和”。

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「是風口繞不開蘇州，還是蘇州能預知風口？」

為什么這些卡在關鍵節點上的公司，恰好都聚在了蘇州？

翻開蘇州發展史，一個結論躍然紙上：不是蘇州追上了風口，而是風口必須經過蘇州。因為蘇州從不在熱點迭起時“摘果子”，它的強項，在于“育苗”。中際旭創，便是成果。

2007年，蘇州國際科技園邀請留美博士劉圣回國創業。蘇州中新創投——也就是現蘇州工業園區國資控股投資企業元禾控股——向這家當時還叫“蘇州旭創”的小公司投下了天使輪。此后十多年里，園區委派專業團隊持續跟進蘇州旭創的需求。直到2017年，來自山東的中際裝備重金收購蘇州旭創，其光模塊產業逐漸一飛沖天。

天眼查披露的信息完整記錄了這個歷程：從2008年元禾控股的天使輪投資，到后續蘇州國資的追投，再到最終被中際裝備并購。可以說沒有蘇州的支持，就沒有這支“牛股”的今天。而它最終成為“牛股天團”之首，為蘇州帶來了意外之喜。這筆將近二十年的陪跑，展示了蘇州的前瞻性和耐心。

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類似的故事，蘇州公司們或許都“聽膩了”，因為這不過是它們的日常。

亨通光電從吳江一家鄉鎮小廠起步，用一千多個日夜攻克了光纖預制棒這項當時被國外“卡脖子”的技術，如今成了全球海洋通信市場份額超過20%的四大集成商之一。信達生物2011年落戶蘇州BioBAY時，中國還沒有自主研發的抗體藥，當地政府為其代建廠房，十五年后信達擁有18款上市藥物，年營收突破130億元。

蘇州做對了什么？如果只懂“營商環境好”，那等于什么都沒說。蘇州，贏在認知和執行，贏在它的三大“理念支柱”。

第一，是給企業不隨人事更迭而變化的政策連貫性。

曾有企業家稱，蘇州“不管領導怎么換，都不會影響政策的延續”。對科技企業，尤其是硬科技企業來說，生命線就系于時間之上。因為新藥研發周期十年起步，光通信產業的發展歷史比手機都早，如果沒有早期的積累，便不會有后續的深化、轉型或爆發。

而蘇州的特色就在于，被它檢驗過正確的措施，會數十年如一日地執行下去。蘇州已蟬聯“全國營商環境最佳口碑城市”“全省民營企業心目中最優營商環境設區市”等稱號多年，長期主義成了城市標簽。僅從蘇州坐擁光通信產業鏈這件事便能看出來，它可以等待一條產業鏈從無到有，最終成為了它耐心的實證。

第二，蘇州有耐心，但不會“等靠要”。它擅長利用國有資本主動服務產業鏈，四兩撥千斤是它的技藝。

從天眼查信息來看，元禾控股成立于2001年，隨后在2002年進行了首次投資，而投資的對象，正是今天的千億牛股滬電股份。目前，僅元禾控股就有176項對外投資動態，2026年內進行了16次投資，大多投向硬科技領域。

像這樣的產業基金，蘇州還有蘇創投集團、蘇州未來產業天使基金，以及各區縣的國有資本基金群。2025年，蘇州國投集團、蘇創投、元禾控股共同發起設立“蘇產投”百億投資基金，并在2025年12月完成數額超300億元的兩支主力基金注冊登記，將繼續支持聚焦戰略性新興產業與未來產業發展。

*圖源蘇產投公司

此外，蘇州國資還充分利用產業鏈優勢，與中際旭創、長光華芯等企業共同建立基金，以便精準投資產業鏈上的潛力企業。

這些錢有一個鮮明的特征：它們很少出現在企業IPO前夕的Pre-IPO輪里“分蛋糕”，更多是在產業尚未成型、供應鏈尚不完整的時候，主動培育產業鏈。

有別于財務投資者的盈利急迫性，讓蘇州可以沉下心來補鏈強鏈，最終當大部分供應商匯聚在本地時，相關產業鏈的迭代速度和成本優勢，是那些需要跨省甚至跨國采購的競爭對手很難復制的。

第三，有“錢”有“糧”，蘇州擅于挖掘發展方向，嘗試更多可能性。

2025年，國內開始出現關于“一人公司”的討論。大多數城市還在觀望時，蘇州已經出臺了全國首個《OPC社區建設與服務評價指南》，配套零租工位、政策速配和場景對接。

前段時間舉行的2026年蘇商大會上，蘇州同步發布了《重點新興產業和重點未來產業名單》，“十五五”規劃綱要強調的低空經濟、量子科技等新興產業悉數在列。大會次日，蘇州直接配套舉行了涵蓋十萬個崗位的春季招聘大會。在風向未起的時候，它就開始蓄人才、立制度。

你可能會問，這么超前的準備，真的能帶來確定的回報嗎？或許蘇州本身并不在乎，它在乎的是讓企業感到確定性，能安心立足十年、二十年。而這，就是今天蘇州“牛股天團”們的底色：

天孚通信、中際旭創創業近20年，滬電股份、東山精密、亨通光電花了近三十年，稍微“年輕”的長光華芯也已經是十年老兵。從幼苗到森林，蘇州就是一片土壤。這里沒有招商奇跡，只有長跑之后的撞線。

蘇州一步一個腳印的實踐，折射出中國科技產業從螢火之光到皓月之輝的燦爛旅程，也折射出一個樸素的真理——臨淵羨魚，不如退而結網。