國(guó)儀量子IPO過(guò)會(huì)被追問(wèn)：業(yè)績(jī)持續(xù)性存疑，收入確認(rèn)合規(guī)待解

5月11日，國(guó)儀量子技術(shù)（合肥）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：國(guó)儀量子）科創(chuàng)板IPO上會(huì)審議順利通過(guò)，成功拿到登陸資本市場(chǎng)的入場(chǎng)券。

作為脫胎于中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)量子科研團(tuán)隊(duì)、聚焦高端科學(xué)儀器與量子精密測(cè)量領(lǐng)域的硬核科技企業(yè)，國(guó)儀量子此番闖關(guān)科創(chuàng)板，本是國(guó)內(nèi)量子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、資本化進(jìn)程的又一標(biāo)志性事件，卻在上市委現(xiàn)場(chǎng)審議環(huán)節(jié)遭遇直擊核心的監(jiān)管追問(wèn)。

上交所科創(chuàng)板上市委并未因公司的“量子科技”光環(huán)放寬審核標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)場(chǎng)連續(xù)拋出兩大核心問(wèn)題：一是要求公司結(jié)合市場(chǎng)空間、客戶結(jié)構(gòu)、在手訂單、研發(fā)轉(zhuǎn)化等核心經(jīng)營(yíng)要素，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，以及2026年由虧轉(zhuǎn)盈的盈利預(yù)測(cè)是否審慎；二是結(jié)合收入季節(jié)性分布、產(chǎn)品驗(yàn)收與回款周期、財(cái)務(wù)內(nèi)控流程，核查收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是否準(zhǔn)確、收入核算是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

一紙過(guò)會(huì)結(jié)果背后兩道直擊經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)核心的問(wèn)詢，撕開了國(guó)儀量子高速增長(zhǎng)表象下的經(jīng)營(yíng)短板與財(cái)務(wù)疑點(diǎn)。這不僅是對(duì)單一擬上市企業(yè)的精準(zhǔn)核查，更折射出科創(chuàng)板注冊(cè)制改革持續(xù)深化下，監(jiān)管層對(duì)前沿科技企業(yè)IPO審核的核心導(dǎo)向，硬科技屬性是敲門磚，但業(yè)績(jī)真實(shí)性、盈利可持續(xù)性、財(cái)務(wù)合規(guī)性，才是企業(yè)能否登陸資本市場(chǎng)的核心底線。

核心追問(wèn)一：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)性，多重經(jīng)營(yíng)疑點(diǎn)直指盈利根基脆弱

上市委現(xiàn)場(chǎng)對(duì)國(guó)儀量子業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可持續(xù)性的問(wèn)詢，并非泛泛而談，而是精準(zhǔn)指向公司經(jīng)營(yíng)層面的六大核心疑點(diǎn)：市場(chǎng)空間與競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶結(jié)構(gòu)與訂單可持續(xù)性、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡、盈利依賴非經(jīng)常性損益、研發(fā)轉(zhuǎn)化效率、短期業(yè)績(jī)變臉與盈利預(yù)測(cè)審慎性。

然而，結(jié)合招股書數(shù)據(jù)逐一拆解，公司所謂的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，實(shí)則缺乏穩(wěn)固的經(jīng)營(yíng)根基，可持續(xù)性存疑。國(guó)儀量子雖頂著“量子科技龍頭”的光環(huán)，但其營(yíng)收結(jié)構(gòu)卻徹底戳破了這一概念外衣，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)完全依賴傳統(tǒng)科學(xué)儀器，核心量子業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化嚴(yán)重滯后，成為業(yè)績(jī)可持續(xù)性的最大隱患。

報(bào)告期內(nèi)，公司電子顯微鏡系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)營(yíng)收占比常年超過(guò)50%，是名副其實(shí)的營(yíng)收支柱，也是推動(dòng)公司營(yíng)收逐年增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。而市場(chǎng)關(guān)注度最高、被視為科創(chuàng)屬性核心支撐的量子信息技術(shù)與自旋共振系列產(chǎn)品，營(yíng)收占比始終不足30%，且產(chǎn)品始終局限于高校實(shí)驗(yàn)室、科研院所等小眾場(chǎng)景，無(wú)法實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、規(guī)模化商用，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程幾乎停滯。

更嚴(yán)峻的是，公司另一核心業(yè)務(wù)隨鉆測(cè)量系列呈現(xiàn)持續(xù)萎縮態(tài)勢(shì)，營(yíng)收從2023年的5875.28萬(wàn)元大幅降至2025年的3108.86萬(wàn)元，年均降幅超15%，業(yè)務(wù)持續(xù)衰退。

這種“單一產(chǎn)品支撐、新興業(yè)務(wù)乏力、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，讓公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入極度脆弱的境地：一旦電子顯微鏡市場(chǎng)需求飽和、競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致銷量或毛利率下滑，公司整體營(yíng)收將直接面臨失速風(fēng)險(xiǎn)；而量子業(yè)務(wù)作為未來(lái)增長(zhǎng)的核心看點(diǎn)，遲遲無(wú)法形成規(guī)模化收入支撐，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)缺乏第二增長(zhǎng)曲線，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性完全無(wú)從談起。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，電子顯微鏡領(lǐng)域國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已趨近飽和，國(guó)內(nèi)同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，同時(shí)面臨進(jìn)口品牌的技術(shù)壓制，市場(chǎng)增長(zhǎng)空間見頂。國(guó)儀量子依賴單一成熟產(chǎn)品拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，缺乏持續(xù)的新品迭代與新業(yè)務(wù)增量，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性從根源上缺乏支撐。

下游客戶結(jié)構(gòu)的畸形，是國(guó)儀量子業(yè)績(jī)可持續(xù)性的另一大致命短板。報(bào)告期內(nèi)，公司超過(guò)50%的客戶為高校、科研院所，這類客戶群體具備極強(qiáng)的特殊性，直接導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性大幅削弱。

其一，采購(gòu)具備極強(qiáng)的計(jì)劃性與季節(jié)性。高校、科研院所的采購(gòu)資金主要來(lái)源于財(cái)政撥款、科研經(jīng)費(fèi)，采購(gòu)流程繁瑣、審批周期長(zhǎng)，且集中在每年第四季度執(zhí)行。反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超50%集中在第四季度確認(rèn)，上半年?duì)I收占比不足35%，業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)極其劇烈，生產(chǎn)、銷售、研發(fā)計(jì)劃均無(wú)法穩(wěn)定推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏完全受制于客戶采購(gòu)周期。

其二，客戶復(fù)購(gòu)率極低，新增客戶開拓壓力巨大。高端科學(xué)儀器、量子測(cè)量設(shè)備使用壽命長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至十余年，高校、科研院所客戶完成一次性采購(gòu)后，短期內(nèi)幾乎無(wú)復(fù)購(gòu)需求，公司必須持續(xù)不斷開拓新客戶才能維持營(yíng)收增長(zhǎng)。但這類客戶資源總量有限，且拓展成本高、周期長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看難以支撐營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。

其三，客戶議價(jià)能力強(qiáng)，回款周期長(zhǎng)，資金占用嚴(yán)重。高校、科研院所付款流程繁瑣，回款周期普遍較長(zhǎng)，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款規(guī)模逐年攀升：2023年至2025年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為1.43億元、1.98億元、2.08億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例持續(xù)上漲，資金被大量占用，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流壓力巨大，進(jìn)一步制約業(yè)務(wù)擴(kuò)張與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

此外，公司前五大客戶變動(dòng)頻繁，大客戶依賴度雖未觸及監(jiān)管紅線，但缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的核心客戶，在手訂單多為短期、一次性項(xiàng)目，缺乏長(zhǎng)期框架性訂單支撐，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性完全無(wú)法保障。

國(guó)儀量子報(bào)告期內(nèi)扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，僅依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損幅度收窄，自身主營(yíng)業(yè)務(wù)造血能力完全缺失，所謂的“盈利改善”只是表面現(xiàn)象，這也是監(jiān)管質(zhì)疑其業(yè)績(jī)可持續(xù)性的核心依據(jù)。

報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助逐年增長(zhǎng)，分別為2686.30萬(wàn)元、3510.67萬(wàn)元、4582.68萬(wàn)元，同時(shí)享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等稅收減免，非經(jīng)常性損益合計(jì)占凈利潤(rùn)的比例常年超過(guò)50%。若剔除政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等外部政策紅利，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損幅度將進(jìn)一步擴(kuò)大，完全不具備自主盈利能力。

科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，核心前提是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)具備清晰的商業(yè)化路徑、未來(lái)盈利具備可預(yù)期性，而非依賴政策補(bǔ)貼維持賬面虧損收窄。國(guó)儀量子盈利高度依賴非經(jīng)常性損益，一旦未來(lái)政府補(bǔ)助政策調(diào)整、稅收優(yōu)惠取消，公司業(yè)績(jī)將直接面臨大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)，2026年扭虧為盈的預(yù)測(cè)更是無(wú)從談起。

作為科創(chuàng)企業(yè)，研發(fā)投入與技術(shù)轉(zhuǎn)化是業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的核心支撐，但國(guó)儀量子研發(fā)投入持續(xù)弱化、研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化率極低，無(wú)法為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供技術(shù)保障。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額逐年下滑，從2023年的1.31億元降至2025年的1.11億元，研發(fā)費(fèi)用率更是從32.72%大幅腰斬至16.64%，研發(fā)投入力度持續(xù)減弱。公司雖將研發(fā)費(fèi)用率下滑歸因于營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)，但研發(fā)投入增速遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速，且核心研發(fā)資源更多投向傳統(tǒng)電子顯微鏡產(chǎn)品的優(yōu)化升級(jí)，而非前沿量子技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)投入的“科創(chuàng)含量”大打折扣。

更關(guān)鍵的是，公司研發(fā)成果轉(zhuǎn)化效率極低：報(bào)告期內(nèi)累計(jì)獲得數(shù)百項(xiàng)專利，但發(fā)明專利占比不足40%，且核心量子技術(shù)專利產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化率不足10%，大量研發(fā)成果停留在實(shí)驗(yàn)室階段，無(wú)法轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)化產(chǎn)品，形成“重研發(fā)、輕轉(zhuǎn)化”的惡性循環(huán)。研發(fā)投入無(wú)法轉(zhuǎn)化為營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)無(wú)法落地為經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)缺乏核心技術(shù)支撐。

國(guó)儀量子在招股書中明確預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈，但2026年第一季度業(yè)績(jī)直接大幅虧損，營(yíng)收同比下滑、扣非虧損幅度同比擴(kuò)大超60%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流再度惡化，這一表現(xiàn)直接證明公司的盈利預(yù)測(cè)極度缺乏審慎性。

公司一季度業(yè)績(jī)變臉，并非偶然因素影響，而是上述業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡、客戶結(jié)構(gòu)畸形、主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損等核心問(wèn)題的集中爆發(fā)。在核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、新興業(yè)務(wù)無(wú)增量、現(xiàn)金流緊張的背景下，公司并未給出具體、可落地的扭虧措施，僅籠統(tǒng)提及拓展市場(chǎng)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其2026年扭虧為盈的預(yù)測(cè)，更多是為迎合IPO審核做出的樂(lè)觀估計(jì)，缺乏真實(shí)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)支撐，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性、盈利的確定性均存在重大不確定性。

核心追問(wèn)二：收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)準(zhǔn)確合規(guī)性，財(cái)務(wù)內(nèi)控與核算疑點(diǎn)叢生

相較于業(yè)績(jī)可持續(xù)性的經(jīng)營(yíng)層面問(wèn)題，上市委現(xiàn)場(chǎng)對(duì)收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)準(zhǔn)確性、核算合規(guī)性的追問(wèn)，更直擊國(guó)儀量子財(cái)務(wù)合規(guī)性的核心痛點(diǎn)。結(jié)合報(bào)告期收入季節(jié)性波動(dòng)、產(chǎn)品驗(yàn)收與回款周期、銷售模式、財(cái)務(wù)內(nèi)控等細(xì)節(jié)，公司收入確認(rèn)環(huán)節(jié)存在諸多疑點(diǎn)，涉嫌通過(guò)會(huì)計(jì)處理調(diào)節(jié)收入、粉飾業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)核算規(guī)范性存疑。

如前文所述，國(guó)儀量子收入呈現(xiàn)極端的季節(jié)性分布，超50%營(yíng)收集中在第四季度確認(rèn)，前三季度尤其是上半年?duì)I收占比極低，這種極端的收入波動(dòng)，除了客戶采購(gòu)周期的客觀因素外，是否存在人為調(diào)節(jié)收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)、年底集中確認(rèn)收入的情形，成為監(jiān)管核查的核心。

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在履行了合同中的履約義務(wù)，即在客戶取得相關(guān)商品控制權(quán)時(shí)確認(rèn)收入。對(duì)于高端科學(xué)儀器、定制化設(shè)備而言，收入確認(rèn)的核心節(jié)點(diǎn)是客戶驗(yàn)收合格、取得產(chǎn)品控制權(quán)。

國(guó)儀量子大量營(yíng)收集中在年末確認(rèn)，不排除存在以下違規(guī)操作可能：為滿足營(yíng)收增長(zhǎng)指標(biāo)，將本應(yīng)在次年驗(yàn)收、確認(rèn)收入的項(xiàng)目，在年底通過(guò)提前驗(yàn)收、放寬驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、簽署虛假驗(yàn)收文件等方式，提前確認(rèn)收入，從而調(diào)節(jié)各期營(yíng)收與利潤(rùn)；或者將未完成安裝調(diào)試、未達(dá)到驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，提前確認(rèn)收入，違背收入確認(rèn)準(zhǔn)則。

上市委要求公司結(jié)合收入季節(jié)性分布核查收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)，正是針對(duì)這一疑點(diǎn)，要求公司說(shuō)明年末集中確認(rèn)收入的合理性、是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中控制權(quán)轉(zhuǎn)移的核心要求。

國(guó)儀量子主營(yíng)產(chǎn)品多為定制化高端科學(xué)儀器，產(chǎn)品生產(chǎn)、安裝、調(diào)試、驗(yàn)收周期較長(zhǎng)，且不同客戶、不同產(chǎn)品的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、驗(yàn)收流程存在差異，這也導(dǎo)致收入確認(rèn)節(jié)點(diǎn)的判斷存在較大彈性，成為財(cái)務(wù)合規(guī)性的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

上市委重點(diǎn)要求公司結(jié)合主要產(chǎn)品驗(yàn)收和回款周期變動(dòng)，說(shuō)明收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是否準(zhǔn)確，核心聚焦三大問(wèn)題：一是公司產(chǎn)品驗(yàn)收分為初驗(yàn)、終驗(yàn)，收入確認(rèn)是以初驗(yàn)合格為節(jié)點(diǎn)，還是終驗(yàn)合格為節(jié)點(diǎn)，會(huì)計(jì)處理是否前后一致；二是部分產(chǎn)品驗(yàn)收周期較長(zhǎng)，是否存在未完成全部驗(yàn)收流程、提前確認(rèn)收入的情形；三是回款周期與收入確認(rèn)節(jié)點(diǎn)不匹配，部分收入確認(rèn)后長(zhǎng)期未回款，是否存在收入確認(rèn)不滿足“經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)”的核心條件。

從招股書數(shù)據(jù)來(lái)看，公司應(yīng)收賬款回款周期逐年拉長(zhǎng)，逾期應(yīng)收賬款規(guī)模不斷增加，部分已確認(rèn)收入的項(xiàng)目長(zhǎng)期無(wú)法回款，直接違背收入確認(rèn)的核心前提，進(jìn)一步印證收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)可能存在提前確認(rèn)、違規(guī)確認(rèn)的問(wèn)題。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)儀量子銷售模式中，間接銷售（貿(mào)易商渠道）占比持續(xù)攀升，成為收入確認(rèn)合規(guī)性的另一大隱患。2025年公司營(yíng)業(yè)收入6.66億元，其中貿(mào)易商渠道貢獻(xiàn)收入2.86億元，占比高達(dá)43.11%，較三年前的35.77%進(jìn)一步提升，對(duì)貿(mào)易商的依賴度持續(xù)加大。

貿(mào)易商銷售模式本身具備較大的財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)空間，也是IPO審核中收入核查的重點(diǎn)領(lǐng)域：一是公司是否通過(guò)貿(mào)易商進(jìn)行壓貨，提前確認(rèn)收入；二是貿(mào)易商終端銷售情況是否真實(shí)，是否存在虛增收入；三是與貿(mào)易商的交易定價(jià)是否公允，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化、利益輸送等問(wèn)題。

上市委雖未直接點(diǎn)名貿(mào)易商銷售，但收入確認(rèn)合規(guī)性的整體問(wèn)詢，已涵蓋對(duì)間接銷售模式的核查。公司未在招股書中詳細(xì)披露貿(mào)易商終端銷售情況、庫(kù)存情況、回款情況，無(wú)法證明通過(guò)貿(mào)易商確認(rèn)的收入真實(shí)、準(zhǔn)確，收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是否符合貿(mào)易商銷售的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則，存在較大疑點(diǎn)。

除上述具體問(wèn)題外，國(guó)儀量子財(cái)務(wù)內(nèi)控流程的不完善，進(jìn)一步加劇了收入確認(rèn)的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司存在關(guān)聯(lián)交易信息披露矛盾、關(guān)聯(lián)方認(rèn)定遺漏、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不一致等問(wèn)題，直接反映出公司財(cái)務(wù)內(nèi)控、信息披露管理存在重大缺陷。

例如公司同一筆關(guān)聯(lián)銷售，在招股書不同章節(jié)披露數(shù)據(jù)相差超600萬(wàn)元，未給出任何合理解釋；董事對(duì)外兼職信息披露遺漏，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)方認(rèn)定遺漏，涉嫌通過(guò)隱蔽關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)收入。

收入確認(rèn)作為財(cái)務(wù)核算的核心環(huán)節(jié)，依賴完善的內(nèi)控流程支撐，包括合同審批、驗(yàn)收單據(jù)審核、回款跟蹤、會(huì)計(jì)核算復(fù)核等。公司整體財(cái)務(wù)內(nèi)控存在缺陷，無(wú)法保證收入確認(rèn)各環(huán)節(jié)單據(jù)真實(shí)、流程合規(guī)、核算準(zhǔn)確，也難以確保收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求。

此外，公司研發(fā)樣機(jī)銷售的會(huì)計(jì)處理也存在疑點(diǎn)：研發(fā)過(guò)程中形成的樣機(jī)，在滿足銷售條件時(shí)，從研發(fā)費(fèi)用中轉(zhuǎn)出確認(rèn)為存貨，后續(xù)銷售時(shí)確認(rèn)收入。這一處理方式本身具備一定合理性，但樣機(jī)達(dá)到銷售條件的判斷標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)出金額的合理性、收入確認(rèn)的準(zhǔn)確性，均依賴公司財(cái)務(wù)內(nèi)控與會(huì)計(jì)判斷，若內(nèi)控缺失，極易成為調(diào)節(jié)利潤(rùn)、違規(guī)確認(rèn)收入的手段。

從量子科技明星企業(yè)到IPO過(guò)會(huì)仍遭監(jiān)管精準(zhǔn)追問(wèn)，國(guó)儀量子的資本闖關(guān)之路，生動(dòng)詮釋了科創(chuàng)板注冊(cè)制“寬進(jìn)嚴(yán)審、信息披露為核心”的本質(zhì)。前沿科技企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，憑借的是硬核技術(shù)與長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值，而非概念炒作與財(cái)務(wù)包裝。

隨著科創(chuàng)板審核持續(xù)從嚴(yán)，量子科技企業(yè)唯有回歸經(jīng)營(yíng)本質(zhì)，平衡技術(shù)研發(fā)與商業(yè)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)向經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的真正轉(zhuǎn)化，才能在資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)量子信息產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。《新財(cái)聞》也將繼續(xù)關(guān)注IPO后續(xù)進(jìn)展。