2022年12月27日,Carvana的股價跌到3.72美元的歷史最低點。當時這家在線二手車零售商連年虧損,債務纏身,看起來離破產只差一步。三年半后的今天,它的股價漲到379美元,漲幅達到10091%。
5月7日,Carvana正式執行上市以來的首次拆股,比例是5比1。拆股后股價從約379美元降至76美元左右。董事會給出的理由是"讓所有團隊成員都能買得起公司股票",同時也方便了無法購買碎股的散戶投資者。
Carvana的萬倍漲幅來自三個因素。第一是增長遠超同行:主要競爭對手CarMax的年銷售額增速只有低個位數,而Carvana去年銷售額增長49%,銷量增長43%。第二是盈利拐點:公司去年實現凈利潤近19億美元,其中很大一部分來自前期虧損的稅收抵扣。第三是空頭擠壓:2022年底到2023年,Carvana是做空機構的重點目標,股價上漲迫使空頭回補,進一步推高股價。
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但高漲幅不等于值得買入。拆股本身不改變公司基本面,只是降低每股名義價格。Carvana的市值已經反映了過去幾年的修復預期,而二手車市場的周期性、利率環境變化以及在線零售模式的持續盈利壓力,都是需要單獨評估的風險。對于習慣了AI敘事的投資者來說,這是一家完全不同的公司——它不生產技術,而是用技術賣車。
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