Arm創(chuàng)下史上最高年度營收！自研CPU意向訂單已超20億美元

芯東西（公眾號：aichip001）
編譯 劉煜
編輯 陳駿達(dá)

芯東西5月8日消息，昨日，Arm發(fā)布2026財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。按GAAP（美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）計(jì)算，該季度營收同比增長20%至14.9億美元（約合人民幣億101.3元），為該公司有史以來最高單季營收；同一口徑下，其凈利潤同比增長49%至3.1億美元（約合人民幣21.1億元），低于市場預(yù)期的3.92億美元；按Non-GAAP（美國非通用會計(jì)準(zhǔn)則）計(jì)算，凈利潤同比增長10%至6.4億美元（約合人民幣43.5億元）。

本財(cái)季Arm延續(xù)高毛利率特質(zhì)。按GAAP計(jì)算，Arm毛利為14.58億美元（約合人民幣99.2億元），同比增長20%，毛利率達(dá)97.9%，小幅上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)。

GAAP口徑下，Arm全年?duì)I收亦創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到49.2億美元（約合人民幣334.6億元），同比增長15%。凈利潤則同比增長14%至7.9億美元（約合人民幣53.7億元）。

Arm AGI CPU拓展了客戶與Arm的合作模式。客戶如今可通過IP授權(quán)、計(jì)算子系統(tǒng)（CSS）或芯片產(chǎn)品三種方式，部署基于Arm架構(gòu)的統(tǒng)一計(jì)算平臺。

Arm首席執(zhí)行官Rene Haas稱：“市場對Arm AGI CPU的反饋十分積極，公司2027至2028財(cái)年已鎖定超20億美元（約合人民幣136億元）的客戶意向訂單，較3月首次公布AGI CPU時(shí)的預(yù)測數(shù)據(jù)翻倍。我們正朝著150億美元業(yè)務(wù)目標(biāo)推進(jìn)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)很快將成為Arm最大的業(yè)務(wù)板塊。”

對于20億美元的意向訂單，他補(bǔ)充道：“我們的供應(yīng)鏈可支撐10億美元規(guī)模的訂單需求，涵蓋內(nèi)存、晶圓、封裝及測試設(shè)備等全環(huán)節(jié)產(chǎn)能。而如今面對20億美元的潛在需求，公司正全力落實(shí)匹配的供應(yīng)鏈資源。”

財(cái)報(bào)會議上Haas透露：“數(shù)據(jù)中心所需的CPU算力將達(dá)到當(dāng)前水平的四倍以上，到2030年將催生規(guī)模超1000億美元的數(shù)據(jù)中心CPU市場機(jī)遇。Arm AGI CPU專為智能體AI量身打造，正是為匹配這一市場需求而生。”

他補(bǔ)充道：“我們首款面向數(shù)據(jù)中心的量產(chǎn)級芯片，單機(jī)柜性能將比x86平臺提升2倍以上，有望將AI數(shù)據(jù)中心每吉瓦算力的資本支出降低最高100億美元。”

Arm首席財(cái)務(wù)官Jason Child強(qiáng)調(diào)，Arm預(yù)計(jì)到2031財(cái)年末，AGI CPU業(yè)務(wù)營收將達(dá)150億美元，IP授權(quán)相關(guān)收入100億美元，兩項(xiàng)合計(jì)250億美元。

Arm財(cái)報(bào)業(yè)績超市場預(yù)期，推動其盤后股價(jià)一度沖高12%；但隨著Haas在電話會議上坦言現(xiàn)有產(chǎn)能暫無法承接20億美元訂單需求，股價(jià)隨即回落，盤后最終收跌6.4%。放眼年內(nèi)走勢，Arm股價(jià)一路強(qiáng)勢攀升，累計(jì)漲幅已超91%。

截至昨日美股收盤，Arm股價(jià)上漲13.63%至237.3美元/股（約合人民幣1613.97元/股）。其市值約為2520.12億美元（約合人民幣1.71萬億元）。

▲Arm股價(jià)圖（圖源：騰訊自選股）

一、本財(cái)年自由現(xiàn)金流同比增長791%，云端、邊緣、Physical AI為核心支柱

財(cái)報(bào)會議上Arm給出下一財(cái)季業(yè)績指引稱，預(yù)計(jì)2027年第一財(cái)季營收為12.6億美元（約合人民幣85.7億元），浮動區(qū)間上下各5000萬美元。以中值計(jì)算，同比營收增速約20%。

Arm本財(cái)季與本財(cái)年經(jīng)營活動的資本支出與現(xiàn)金流如下：

本財(cái)季Arm的資本支出為9000萬美元，同比增長15%。經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生2.6億美元經(jīng)營現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流為1.52億美元，同比下降6.7%，占總營收比例為10%。本財(cái)年，該公司自由現(xiàn)金流8.82億美元，同比大幅增長791%。

截至本財(cái)季末，Arm現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資合計(jì)36億美元。

本財(cái)年Arm的資本支出合計(jì)為6.42億美元，同比大幅增長約209%。經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生15.24億美元經(jīng)營現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流為8.82億美元，占總營收比例約18%。

Arm本財(cái)季和本財(cái)年的利潤表如下圖所示：

可以看到，雖然Arm研發(fā)和銷售費(fèi)用均有所增加，但收入增速跑贏了費(fèi)用增速，最終營業(yè)利潤和凈利潤的增長都非常可觀。

本財(cái)季，Arm以盈利增長向股東回饋收益，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.13億美元，同比增長49%，對應(yīng)每股收益0.29美元，同比提升45%。本財(cái)年，公司加權(quán)平均流通普通股數(shù)保持穩(wěn)定，稀釋后股數(shù)僅微增至1068萬股，股東權(quán)益攤薄壓力幾乎為零。

Arm業(yè)務(wù)劃分為兩個(gè)板塊：版稅和授權(quán)及其他業(yè)務(wù)。本財(cái)季，前者營收同比增長11%至6.7億美元，后者營收為8.2億美元，同比增長29%。分別占總營收的45%和55%。

▲Arm 2026年Q4財(cái)季各業(yè)務(wù)板塊收入占比圖（芯東西制圖）

本財(cái)年的版稅收入達(dá)26.1億美元，同比增長21%。授權(quán)收入為23.1億美元，同比增長25%。

版稅收入業(yè)務(wù)增長覆蓋云端AI、邊緣AI與Physical AI領(lǐng)域，其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)版稅收入同比翻倍。授權(quán)收入的增長核心則來自Arm平臺市場需求旺盛。

拉動版稅收入持續(xù)增長的AI賽道，已成為Arm戰(zhàn)略級增長引擎，其業(yè)務(wù)布局如下圖所示：

云端AI賽道面向數(shù)據(jù)中心、企業(yè)與通信邊緣三大場景，覆蓋公有云服務(wù)器、企業(yè)級內(nèi)部服務(wù)器、加速板卡，以及通信設(shè)備與邊緣服務(wù)器。

邊緣AI則聚焦終端、個(gè)人計(jì)算與便攜設(shè)備領(lǐng)域，包含智能終端、個(gè)人AI主機(jī)與PC三大方向。

Physical AI的布局則圍繞自動駕駛與機(jī)器人兩大核心場景展開。

二、頭部AI集群已采用Arm做主節(jié)點(diǎn)，英偉達(dá)、亞馬遜均在列

Haas在財(cái)報(bào)電話會上詳細(xì)闡述了當(dāng)前AI算力的行業(yè)趨勢與Arm的戰(zhàn)略機(jī)遇。他說道：“方向非常明確：從整個(gè)行業(yè)看，客戶希望將Arm架構(gòu)放在AI數(shù)據(jù)中心的核心；智能體應(yīng)用運(yùn)行、加速器規(guī)模化部署，都離不開Arm。”

例如，SAP正計(jì)劃將核心數(shù)據(jù)庫與企業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)載遷移至Arm平臺，先基于AWS Graviton落地，后續(xù)再擴(kuò)展到Arm AGI CPU。

客戶對Arm架構(gòu)需求旺盛，他給出兩大核心原因：一是Arm CPU可提供多種配置版本，適配不同應(yīng)用場景；二是客戶可直接從超微、聯(lián)想、華擎等合作廠商采購現(xiàn)成整機(jī)柜，部署更便捷。

與此同時(shí)，Haas還披露了Arm在網(wǎng)絡(luò)與邊緣領(lǐng)域的落地進(jìn)展：Cloudflare將在全球網(wǎng)絡(luò)全面部署Arm架構(gòu)算力，于就近用戶側(cè)承載流量調(diào)度、網(wǎng)絡(luò)安全與AI推理業(yè)務(wù)。他稱：“公司已斬獲F5、SK電訊等主流網(wǎng)絡(luò)基建廠商的多項(xiàng)定點(diǎn)設(shè)計(jì)訂單。”

他直言：“目前，英偉達(dá)、亞馬遜、谷歌均已在加速器集群體系中，采用Arm架構(gòu)CPU擔(dān)當(dāng)集群管理主節(jié)點(diǎn)；Cerebras、OpenAI等企業(yè)也依托Arm AGI CPU，落地同款架構(gòu)部署方案。”

Haas展望道：“我們的市場機(jī)遇并不局限于數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。AI正全面滲透至各類終端設(shè)備與實(shí)體系統(tǒng)。”他稱，手機(jī)、PC、汽車、工廠、機(jī)器人及各類聯(lián)網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)生的AI負(fù)載，都將依托Arm架構(gòu)運(yùn)行。

結(jié)語：單季全年?duì)I收雙破紀(jì)錄，Arm AGI CPU落地打開新空間

整體來看，Arm 2026財(cái)年第四季度及全年業(yè)績雙雙創(chuàng)下歷史新高，營收、凈利潤穩(wěn)健增長，高毛利率優(yōu)勢持續(xù)穩(wěn)固，版稅與授權(quán)兩大核心業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)同比向好，云端、邊緣及Physical AI賽道成為業(yè)務(wù)增長重要支撐。

隨著Arm AGI CPU逐步落地，Arm已收獲超20億美元潛在意向訂單，云廠商、網(wǎng)絡(luò)基建企業(yè)、科技巨頭相繼接入Arm算力生態(tài)，合作模式也拓展至IP授權(quán)、CSS子系統(tǒng)、成品芯片多路徑并行。

放眼后續(xù)，Arm將持續(xù)從云端基礎(chǔ)設(shè)施向邊緣終端、物理硬件延伸，伴隨AI算力需求持續(xù)擴(kuò)容，該公司在全域算力生態(tài)中的產(chǎn)業(yè)分量有望持續(xù)提升。