海信董事長與黃仁勛、馬斯克同桌，難掩家電營收利潤雙下滑的尷尬

在接待外賓的歡迎晚宴上，海信董事長賈少謙出現在了C位桌上，和英偉達黃仁勛、蘋果庫克、特斯拉馬斯克一桌，可見海信作為制造業企業轉型科技企業的地位和決心。

這風光程度，讓海信一洗日前跟格力高管「銅鋁對戰」的輿論陰霾。

董事長高光的B面，卻是難以掩藏的海信家電業績陣痛。

持續業績低迷

據海信最新財報，2026年一季報，海信家電實現營收約230.6億元，同比下滑約7.16%；歸母凈利潤約10.35億元，同比下降8.22%。

運營頹勢從一個月之前的年報就透露出來。2025年海信家電全年營收、凈利分別為879.28億元、

31.87億元，同比下降5.19%、4.82%。連續三年的增長戛然而止，這也是海信家電近五年首次年度營收與凈利潤同步下滑。

其中，2025年第四季度營收同比大降26.03%，扣非凈利潤下降62.79%。連續兩個季度營收與利潤雙雙下滑，海信家電經營壓力還在延續。到今年一季度已經是連續第三個季度雙下滑。

在海信格力的空調對戰中，我們曾分析過，同行美的集團2025年入賬4564.52億元，營收凈利均實現雙位數增長，海爾智家年營收首次突破3000億元大關，業績都相對穩健。

海信家電以「空調+冰洗」業務雙輪驅動，拖累其業績的主要是暖通空調業務，主要受到地產市場和公建項目萎縮影響。該業務在2025年實現全年營收388.29億元，同比下降了3.61%，毛利率也同步下降1.12%。相比之下，廚電業務表現相對亮眼，2025年內銷收入同比增長31%，線下收入增幅達43%。

2026年一季度，美的營收1311億元，同比增長2.55%；利潤126.7億，同比增長2.03%。格力電器營收429.66億元，同比增長3.52%；歸母凈利60.82億元，同比增長3.01%。海爾智家營收736.87億元、歸母凈利46.52 億元，同比承壓但環比改善。

這樣看下來只有海信家電規模與盈利同步繼續收縮，是表現最慘淡的。

貿易壁壘、市場需求低迷、原材料成本攀升都是導致海信失利的共性原因。

奧維云網數據顯示，我國家電市場保有量已超過40億臺，戶均保有量超8臺，保有量帶來需求疲軟，市場承壓前行。

2025年國內家電（不含3C）零售市場規模為8931億元，同比下滑4.3%。今年，家電消費繼續低迷，一季度中國家電產業（不含3C）零售規模1726億元，同比下滑6.2%。奧維云網表示，接下來的二季度，降幅或進一步擴大。

家電行業進入存量博弈周期之中，市場競爭呈現出多元化特點與存量博弈，海信在央空和冰箱領域有一定口碑，但在四巨頭中，規模差距正在被拉大。

同時，海信在營銷和渠道變革上動作又總是慢一拍，中庸就是落后，讓其地位略顯尷尬。

本原財經查閱天眼查資料及公開信息，過去一年，海信接連調整業務，管理層隨之變動：海信家電總裁胡劍涌因"個人原因"辭職，美的系高管殷必彤進入核心管理層，力推渠道整合、T+3訂單模式復制、線下網點擴張。

單從營收與利潤繼續下跌的結果來看，海信的變革成效不大。

海外、AI硬件尋增量

國內家電市場需求持續低迷，尋求海外市場以及利用技術創新提升產品競爭力成為行業共識。

2025年，海信家電境外營收379.25億元，營收占比從38.42%上升至43.13%。其中歐洲區白電業務收入同比增長22%，南美區增長28%，東盟區自主品牌收入增長23.5%。

如果細拆其盈利情況的話，我們會發現：

2025年海信家電境外地區毛利率僅為12.59%，明顯低于境內地區毛利率29.85%；境外營業成本卻高達331.49億元，明顯高于境內營業成本318.56億元。導致境外收入占比為43.13%，但是主營利潤占比僅為25.49%。

反映出海信海外業務經營成本較高，盈利能力相對較差的缺陷，仍處在“擴張優先”的初期階段。

海信也在積極彌補全球化“重規模輕質量”的短板。

海信集團新任掌舵者高玉玲具有海外并購經驗，上任不久的海信家電董事方雪玉，在海信海外業務運作上具有經驗。不過海信在全球化上掉隊已久，補齊產品力、渠道布局和品牌運營，都需要時間。

在年報中，海信家電的應對措施是深化供應鏈本地化與品牌出海，由性價比產品向高端化產品轉型。海信還將業務拓展至AI伴侶、3C硬件等產品。

相比海信家電，這些新業務集中所在的海信視像業績相對樂觀。2025年總營收576.79億元，同比微降1.45%；歸母凈利潤24.54億元，同比上漲9.24%。其中新顯示新業務成為集團增長最快的板塊，增速達24.92%。今年一季度，營業總收入137.21 億元，同比增長2.58%；歸母凈利潤5.91億元，同比增長6.71%。

2026年5月8日，海信聯合旗下品牌Vidda召開了一場特殊的新品發布會，一口氣推出了大白閨蜜機X8 Ultra、AI音頻眼鏡G11等六大3C智能硬件品類，標志著海信正式全面進軍AI伴侶與消費電子新賽道。

家電圈跨界做3C硬件的，海信不是第一個。李煒直說：3C智能硬件是戰略級賽道，不是短期試水，不是補充業務，是第二增長曲線。

為表誠意，海信把壓箱底的技術都拿出來了，不過這個賽道已經相當擁擠了。

既有大疆、影石、拓竹、追覓等新銳獨角獸憑借垂直技術優勢快速崛起，也有華為、小米、蘋果等傳統消費電子巨頭憑借全棧生態和品牌影響力全面布局，還有TCL、創維、美的等家電同行加速跨界，更有字節跳動、百度、阿里巴巴等互聯網大廠攜大模型優勢強勢入局，甚至連宇樹、智元等具身智能創業公司也在從機器人領域向消費級3C硬件滲透。

面對如此激烈的競爭，海信選擇了一條與眾不同的道路：以50余年沉淀的顯示技術為核心，以 “顯示智能”為切入點，打造“全場景大顯示”生態。

李煒在發布會上明確表示：“不是海信進入了3C，而是3C終于進入了‘顯示智能’時代。未來的智能硬件，屏幕不再是配件，而是感知的核心入口。既然技術走到了這里，海信作為顯示龍頭，就必須出現在這里！”

海信的優勢是自研芯片、大模型、AIOS、云+端側AI能力等底牌，也有成熟的供應鏈和制造能力。

海信的目標是在未來3年內，將3C智能硬件業務占比提升至公司總營收的30%以上，這條路注定任重而道遠。