新一代“神基”橫空出世

有些基金持續(xù)被贖回，但有些基金已經(jīng)被申購的冒煙了，一再下調(diào)申購限額。

繼1月29日下調(diào)申購限額至100萬元/天，2月26日下調(diào)至5萬元/天，3月5日下調(diào)至1000元/天后，“易方達(dá)科鑫量化選股”今天再次下調(diào)申購限額，每天只能買50元了。

看一季度的規(guī)模變化，

A份額增至9.11億元，C份額增至9.16億元，合計(jì)18.27億元，雖然規(guī)模增長明顯，但總規(guī)模并不算特別大。

3月5日開始，已經(jīng)限購1000元/天，可以預(yù)期，過去一個(gè)多月，規(guī)模增長應(yīng)該也不是特別夸張，只能說基金經(jīng)理還是太克制了。

02

看業(yè)績，

過去一年漲了111.23%，最大回撤8.33%，相對“偏股混合型基金指數(shù)”跑出的明顯且穩(wěn)定的超額收益（藍(lán)線）。

看季度業(yè)績，

已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度正收益，且每個(gè)季度都跑贏同類平均，還在去年4季度、今年1季度的調(diào)整中，逆勢取得了約20%的收益。

過去一個(gè)月，基金又漲了22%，跑贏滬深300和同類平均10個(gè)點(diǎn)左右，堪稱逆天的存在，是新 · 一代神基，難怪吸引了這么多資金關(guān)注。

操作上，

基金經(jīng)理在2025年4季報(bào)中介紹的非常詳細(xì)，采用“主動(dòng)量化”的方法運(yùn)作，目標(biāo)是在一定的跟蹤誤差預(yù)算下獲取盡可能多的超額收益。

主要操作方法是：1）分散持倉（單一行業(yè)倉位約15%，十大重倉股倉位20%+）；2）“多源信號融合”選股框架，既跟蹤基本面信號，也跟蹤量價(jià)、流動(dòng)性等交易信號，核心是過濾短期噪音，篩選出更有效的交易信號；3）會(huì)對行業(yè)和風(fēng)格做一定程度的偏離，但控制偏離度。

最終，通過主動(dòng)暴露更多可解釋、可持續(xù)的因子，在控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，獲得盡可能多的超額收益。

更深層次挖掘，業(yè)績?yōu)樯哆@么好呢？

一是適應(yīng)了市場風(fēng)格。這輪行情是成長占優(yōu)，“博道遠(yuǎn)航”對標(biāo)“偏股混合型基金指數(shù)”，過去一年漲了42.78%，“博道成長智航”對標(biāo)“中信成長風(fēng)格指數(shù)”，收益更高，過去一年漲了63.5%，“易方達(dá)科鑫量化選股”的收益更高，在成長方向上的暴露估計(jì)也更多。

二是行情確實(shí)走得順。過去一年，“偏股混合型基金指數(shù)”的最大回撤才10.57%，基金經(jīng)理各方面做的都好的話，把回撤控制在10%以內(nèi)并不難。

事實(shí)上，喬亮管的“萬家量化睿選”也做到了，過去一年最大回撤8.47%，收益率88.24%，表現(xiàn)略遜于“易方達(dá)科鑫量化選股”，考慮平替基金的話，這只蠻合適。

另外就是鄧默管的“華商新量化”，收益特征和凈值曲線走勢也比較接近。鄧默也是量化背景，但他管的量化基金持股集中度更高，十大重倉股倉位合計(jì)35%左右，行業(yè)也不是極致分散，和常規(guī)量化基金不同，這點(diǎn)是需要注意的。

第三，也是必須要承認(rèn)的，基金經(jīng)理操作好。包正鈺管的“易方達(dá)科鑫量化選股”不僅是這幾只基金中收益最高的一只，也是回撤最小的一只。

03

再看包正鈺管的其他基金。

易方達(dá)科智量化選股，業(yè)績比較基準(zhǔn)是中證全指，更均衡一些，在成長風(fēng)格占優(yōu)的市場環(huán)境中，2025年6月成立以來，持續(xù)跑輸“易方達(dá)科鑫”（綠線）。

不過，基金相對中證全指仍取得了非常明顯的超額收益。

易方達(dá)價(jià)值精選，

這是包正鈺管的第一只公募基金，主動(dòng)管理的痕跡更重一些，換手率會(huì)低很多，持倉也會(huì)更集中一些，前十大重倉股倉位合計(jì)40%左右。

2022年9月，包正鈺剛管的時(shí)候重倉白酒，不過2024年下半年后逐漸減倉，向成長靠攏，業(yè)績也不錯(cuò)，近1年收益62%，今年漲了16%，剛創(chuàng)歷史新高。

易方達(dá)紅利，

就是紅利量化基金了，持倉也比較分散，但換手率不高，業(yè)績好于紅利指數(shù)和紅利低波指數(shù)。

其他基金，

易方達(dá)研究智選，今年3月才成立，還在建倉期，沒有太多信息。

易方達(dá)悅安一年持有（二級債基金）、易方達(dá)瑞祺（靈活配置型基金）是固收+基金，債券倉位占大頭。

“易方達(dá)悅安一年持有”表現(xiàn)還可以，之前是跟著二級債基金指數(shù)波動(dòng)，這一波重倉成長，拉了凈值。

“易方達(dá)瑞祺”股票倉位更重，波動(dòng)也更大，但在3月的下跌中沒控制住回撤。

04

美伊再起沖突，伊朗對三艘美國軍艦發(fā)動(dòng)襲擊，作為回應(yīng)，美國打擊了伊朗的軍事設(shè)施。

受此影響，油價(jià)上漲，重回100美元/桶上方，隔夜美股沖高后持續(xù)回落，標(biāo)普500收盤跌0.38%。

也連累了今天的A股，上證指數(shù)低開后，上午持續(xù)在水下運(yùn)行。不過，下午開盤有一波持續(xù)的拉升，收盤不漲不跌，還是很有韌性。

成交量上，今天成交3.08萬億，還在3萬億上方，顯示市場風(fēng)險(xiǎn)偏好還比較高，量價(jià)齊升的格局并沒有被破壞掉。

板塊上，

今天變成了商業(yè)航天、機(jī)器人領(lǐng)漲。這兩個(gè)板塊在之前AI、半導(dǎo)體表演的時(shí)候做了一段時(shí)間冷板凳，但也屬于星辰大海的方向，資金把AI、半導(dǎo)體炒高后，轉(zhuǎn)身拉這兩個(gè)板塊。

當(dāng)然，也有消息面的刺激。馬斯克在5月1日表示，Optimus（擎天柱）人形機(jī)器人將于2季度啟動(dòng)量產(chǎn)，A股機(jī)器人板塊在本周的3個(gè)交易日中已經(jīng)連漲3天，累計(jì)漲了8.85%。

商業(yè)航天也有利好，多款可回收火箭將在2季度試發(fā)射。

AI、半導(dǎo)體就是回調(diào)了，這也在預(yù)期中，之前太擁擠了，部分資金會(huì)轉(zhuǎn)向其他二線成長板塊。

不過，在光纖等帶動(dòng)下，通信設(shè)備指數(shù)還是漲的，市場風(fēng)格整體還是成長占優(yōu)。

銀行、消費(fèi)就慘了，無緣這輪行情，今天也都是微跌。

在“小陽春”數(shù)據(jù)提振下，地產(chǎn)再次自底部展開了一輪自救，但離今年2月份的高點(diǎn)還有一定距離，目前還說不好是反彈還是反轉(zhuǎn)。

繼昨天大跌后，煤炭、化工，今天又跌了1%+。

昨天的大跌，有人指出是因?yàn)橛蛢r(jià)下跌導(dǎo)致的，但今天油價(jià)是漲的，這兩個(gè)板塊還是跌。

我傾向于從資金流出的角度理解這兩個(gè)板塊，一則它們不屬于行情核心主線，景氣度沒那么高；二則，已經(jīng)反彈到接近前高的位置，埋伏資金獲利止盈再正常不過。

最后的話：

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