營收二連降，微眾銀行也“降本”了

出品｜達摩財經

微眾銀行不太好賺到大眾的錢了。

近日，微眾銀行披露的2025年年報顯示，該行去年營業收入實現362.84億元，較上年同期的381.28億元下降4.84%，已連續兩年下滑；凈利潤110.12億元，同比微增1.00%；較上年僅增加了1.09億元。

截至2025年末，該行總資產達到7662.90億元，同比增長17.57%，規模保持穩步擴張態勢。

值得注意的是，微眾銀行2025年上半年業績表現并不理想，甚至有點出乎意料，營收、凈利潤分別同比下滑3.44%、11.86%，這也是其自開業以來，首次出現營收與凈利潤同步下滑的情況。

在行業息差收窄、居民消費意愿不足的背景下，微眾銀行2025年末凈利潤增速能成功扭轉實屬不易。

但細究年報發現，去年該行利息凈收入及中間業務雙雙下滑超5%，真正拉動凈利潤“轉正”的核心因素是成本端的有效管控，2025年該行業務及管理費及研發費用同比減少超23%，為其釋放了28億元的利潤空間。

盡管微眾銀行規模保持著兩位數增長，但其主營業務的盈利增速顯然跟不上擴表節奏，且作為該行“拳頭”產品的微粒貸業務已遠不如從前。

“微粒貸”業務疲軟

微眾銀行于2014年正式開業，是中國首家民營銀行和互聯網銀行。開業第二年，該行便推出了純線上小額信用貸款服務的“微粒貸”。

依托于騰訊平臺的流量紅利，微粒貸憑借操作便捷、放款迅速、無抵押無擔保的特點，迅速占領三四線城市下沉市場，這套打法使微粒貸為微眾銀行貢獻了過半的業績。

截至2025年末，微粒貸累計服務超8000萬借款用戶，其中，約82%為非白領從業人員，約85%的用戶為大專或以下學歷，約20%的用戶為此前無人行信貸征信記錄的“首貸戶”。

隨著流量紅利逐步消散、監管趨嚴、息差收窄等因素影響，銀行業普遍加強向零售業務轉型，微眾銀行對下沉市場的布局份額逐步被搶占，擴張步伐明顯放緩。

2021年-2024年，微眾銀行個人有效客戶年增量從4900萬遞減至2500萬。截至2025年末，該行個人有效客戶4.44億人，年增量已經不足2000萬人。與此同時，該行消費貸筆均貸款額度從2021年的約8000元下滑至2025年的7000元。

事實上，以5月6日數據計算，微粒貸年利率（單利）在3.06%-23.76%之間，而部分國有大行消費貸類產品利率已低至3.0%起，微粒貸的優勢并不突出。

不過，2025年，微眾銀行個人消費貸規模仍實現了3.96%的增長，扭轉了上年同期的下行趨勢。但由于減費讓利、息差下行等因素影響，該行去年凈利息收入仍未能避免同比下滑。

微眾銀行早期通過微粒貸聯合貸款模式，以有限的資本金撬動大規模的貸款業務，即在發放每筆的貸款中，微眾銀行與合作銀行按2：8出資比例放貸，利息收入按3:7分成——這多收的10%利息相當于微眾銀行向合作者征收的“連接設施使用費”。

這種模式推高了微眾銀行的杠桿率，2021年至2023年，微眾銀行的杠桿率分別為5.87%、7.29%、8.1%。2022年，央行、證監會等部門要求微眾銀行降低杠桿率，對“微粒貸”、“微業貸”等高杠桿率的業務進行整改。

同時，受宏觀經濟增速承壓影響，銀行業整體凈息差持續收窄、風險攀升，合作銀行自身面臨收入增長放緩與風險成本上升的挑戰，進而選擇退出聯合貸款，最終導致微眾銀行該部分收入大幅下滑。年報顯示，該行貸款平臺費已連續三年下降，去年實現102.06億元，較2023年減少超32億元。

不過，聯合貸款的減少也使得微眾銀行的杠桿率得以緩解，去年末，微眾銀行杠桿率降至7.21%。但這也意味著微眾銀行未來要增加更多的資本消耗。

值得注意的是，微眾銀行最近幾年也在不斷地調整資產結構來改善經營情況。

一是通過大幅增加以政府債券為主的金融投資，來優化資產結構及減少資本消耗壓力。2023年-2025年，金融投資同比增長分別為124.12%、1178.69%、119.98%，短短3年，這項指標占總資產比重從1.07%拉升至21.13%，成為該行第二大資產類別。

其二則是加大了對公業務的投入力度。2021年，該行企業貸款余額為978.99億元，只有個人消費貸款余額的近七成，而2024年企業貸款余額一度反超個人消費貸款，即使去年對公業務同比收縮11.27%，但也只和個人消費貸款相差不到200億元。

不過，從實際效果來看，相較于高收益率的個人貸款，企業貸款仍難扛起利潤重任。

信貸業務合作機構“瘦身”

微眾銀行的業務結構調整不僅表現在年報數字上，也反映在該行的信貸業務合作機構的調整中。

業績報告發布前，微眾銀行在官網上披露了最新版信貸業務第三方合作機構名單。對比早期版本發現，微眾銀行此次共減少82家信貸合作機構，其中催收合作機構雖仍占合作機構類別“大頭”，但大幅減少了103家，而擔保增信和營銷獲客合作機構則分別增至23家、60家。

這“一減兩增”的動作，不僅與該行信貸業務縮水相呼應，也同時意味著，該行在主業經營上逐漸從粗放擴張轉為風險控制與精細化管理。

首先，營銷獲客機構的增加有望進一步調整該行信貸結構。和微粒貸一樣，微業貸同為該行“拳頭”產品，不過是專為中小微企業、個體工商戶提供全流程數字化融資服務，且無法像微粒貸一樣通過微信、QQ這類內部入口獲客。

因此，新增營銷獲客機構能為微業貸提供更多的獲客渠道，且這類合作機構通常擁有較為穩定的客戶群體并會進行初步篩選，既能減少微眾銀行獨立推廣的投入，降低獲客成本，也能獲取到質量相對可靠的用戶，減少潛在風險。

其次，增加擔保機構則更多的是為了該行的資產質量。微粒貸雖然為微眾銀行貢獻了大量用戶，但下沉市場客戶群體的特有屬性使得這部分客群的抗風險能力相對較弱。在以往貸款規模高速增長時期，會對其不良率起到一定稀釋作用，現如今規模增速放緩，不良風險也逐漸暴露。

去年上半年，該行不良貸款率首次突破1.5%，撥備覆蓋率下降超10%已跌破300%。盡管年末撥備覆蓋率回升至303.15%，但與2023年以前400%以上的水平相比仍有差距。

而引入擔保公司則能有效幫助微眾銀行實現貸款逾期后的快速代償，能起到降低不良貸款入表、風險緩釋的作用。并且，從具體名單來看，該行與多家省、市國資背景的融資擔保公司開展信貸業務合作，也為自身的資產質量多上了一層保障。

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