參與韓國(guó)牛市的新路徑，今天最高暴漲91%！國(guó)內(nèi)投資者如何參與？

南向通提供了新的選擇。

作者 | 紫楓

編輯 | 小白

韓國(guó)股市今年的瘋漲一直讓國(guó)內(nèi)投資者眼饞，但受限于工具的不足，國(guó)內(nèi)投資者只能反復(fù)炒作中韓半導(dǎo)體ETF華泰柏瑞（513310.SH），今天開(kāi)盤(pán)又把這只ETF頂?shù)綕q停板了。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

對(duì)于一直在尋找AI產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)的國(guó)內(nèi)投資者而言，如何高效、低成本地將資金配置到真正具備全球定價(jià)權(quán)的硬件龍頭上，始終是一個(gè)棘手的難題。

隨著5月6日南方港韓科技ETF（03431.HK）正式調(diào)入“南向ETF通”，對(duì)于國(guó)內(nèi)能開(kāi)通滬深港通的投資者來(lái)說(shuō)，參與韓國(guó)股市行情有了一條新路徑。最重要的是，因?yàn)橐欢?jí)市場(chǎng)套利流暢，這只ETF很難出現(xiàn)大的溢價(jià)。

這只ETF今天第一天“開(kāi)閘”就被國(guó)內(nèi)投資者爆買(mǎi)，股價(jià)開(kāi)盤(pán)3分鐘就瘋漲至91.5%，隨后被大筆套利資金砸盤(pán)，目前小幅上漲4.3%。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

算力基建的底層邏輯與產(chǎn)業(yè)卡位

在這輪由人工智能驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期中，高帶寬內(nèi)存（HBM）扮演著無(wú)可替代的角色。如果將GPU視作處理數(shù)據(jù)的精密工廠，那么HBM就是決定數(shù)據(jù)輸送效率的超寬傳輸帶。沒(méi)有新一代存儲(chǔ)芯片的支持，再頂級(jí)的計(jì)算架構(gòu)也會(huì)陷入數(shù)據(jù)等待的空轉(zhuǎn)之中。

在全球半導(dǎo)體分工體系里，韓國(guó)牢牢把握著這條核心賽道。根據(jù)2026年一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，韓國(guó)廠商在全球HBM市場(chǎng)的市占率逼近七成，在傳統(tǒng)DRAM領(lǐng)域更是占據(jù)了絕對(duì)的統(tǒng)治地位。這種產(chǎn)業(yè)壟斷力正轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的出口紅利。2026年4月上旬的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)半導(dǎo)體出口額同比激增超過(guò)180%，反映出全球AI服務(wù)器對(duì)先進(jìn)存儲(chǔ)產(chǎn)能的極度渴求。

在具體的微觀層面，這種產(chǎn)業(yè)紅利集中體現(xiàn)在幾家頭部企業(yè)上。SK海力士憑借在HBM3E領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和獨(dú)家供應(yīng)地位，其新建的先進(jìn)封裝工廠已經(jīng)成為AI產(chǎn)業(yè)鏈上確定性極高的盈利節(jié)點(diǎn)。而作為行業(yè)龍頭的三星電子，在經(jīng)歷了短期的產(chǎn)能調(diào)整后，正加速擴(kuò)充先進(jìn)存儲(chǔ)的月產(chǎn)能，其橫跨晶圓代工與存儲(chǔ)的垂直整合能力，在半導(dǎo)體全線漲價(jià)的2026年展現(xiàn)出極強(qiáng)的利潤(rùn)彈性。

除了直接下場(chǎng)制造的巨頭，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價(jià)值同樣在重估。例如持有海力士核心股權(quán)的SK Square，為資金提供了一個(gè)帶有杠桿效應(yīng)的投資替代工具；而主營(yíng)半導(dǎo)體封裝基板及多層陶瓷電容的三星電機(jī)，則直接受益于AI服務(wù)器元器件用量的成倍增長(zhǎng)。

資產(chǎn)重構(gòu)：應(yīng)用與硬件的跨市場(chǎng)對(duì)沖

探討投資工具，不能脫離其底層的編制規(guī)則。南方港韓科技ETF（03431.HK）追蹤富時(shí)ETF通香港韓國(guó)科技+指數(shù)，其中65%的權(quán)重分配給了在香港上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)及科技巨頭，另外35%的權(quán)重則穿透至韓國(guó)交易所上市的半導(dǎo)體及硬科技企業(yè)。

根據(jù)其3月月報(bào)，截至3月31日，F(xiàn)TSE韓國(guó)科技指數(shù)的占比約33.82%，其余則是我們耳熟能詳?shù)拿缊F(tuán)、小米集團(tuán)、阿里巴巴等。

（來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)）

而這個(gè)韓國(guó)科技指數(shù)的前十大重倉(cāng)股如下，SK海力士、三星電子、三星電機(jī)等股票都囊括其中，基本包含了韓國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的半壁江山。

（來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)）

由于投資了韓國(guó)半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)，這個(gè)ETF的表現(xiàn)相對(duì)于恒生科技指數(shù)要好上不少。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

總體而言，南方港韓科技ETF納入“南向ETF通”是利用互聯(lián)互通機(jī)制給內(nèi)地投資者一個(gè)新的選擇。自今天起，內(nèi)地投資者可以使用港股通賬戶直接交易該標(biāo)的。由于港股通交易機(jī)制天然排除了QDII額度瓶頸，產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格能夠緊密貼合其真實(shí)凈值，真正實(shí)現(xiàn)了“零溢價(jià)”的跨境資產(chǎn)配置。

此外，南向資金的持續(xù)擴(kuò)容也為這類(lèi)互聯(lián)互通產(chǎn)品提供了充足的流動(dòng)性支撐。相較于2025年，南向ETF通的日均交投活躍度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

風(fēng)云君接下來(lái)還會(huì)繼續(xù)整理一下南向ETF通里面幾只有特色的ETF，敬請(qǐng)期待。

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