美股，漲爆了！A股，怎么走？

5月5日消息，A股5月6日將迎來五一小長假后的首個交易日，而在A股休市期間，美股持續(xù)爆發(fā)，港股5月4日硬科技也是集體大漲，今日科技股繼續(xù)強(qiáng)勢。

繼昨日小幅調(diào)整之后，美股繼續(xù)燃爆，三大指數(shù)集體上漲，且不斷刷新歷史新高，納指穩(wěn)坐25000點(diǎn)上方。

5月5日凌晨文章，金石雜談寫道，美股半導(dǎo)體、光通信、AI概念股集體爆發(fā)，谷歌上周四暴漲10%后繼續(xù)走高，市值逼近英偉達(dá)；各大科技股都在刷新或逼近歷史新高，比如谷歌、博通、蘋果、沃爾瑪、美光等等。

其中半導(dǎo)體尤其存儲概念成為最靚的仔，美光、英特爾、閃迪、三星、sk海力士，港股的瀾起科技、兆易創(chuàng)新、華虹半導(dǎo)體、中芯國際等紛紛大漲。

其中，谷歌業(yè)績超預(yù)期，谷歌云季度營收首次觸及200億美元大關(guān)，2026年資本支出指引上調(diào)至1800億-1900億美元，并預(yù)計2027年資本支出將顯著增加以及谷歌自研芯片對英偉達(dá)構(gòu)成挑戰(zhàn)。（附谷歌龍頭一覽）

美光科技持續(xù)爆發(fā)，今日飆升12%，今年漲幅高達(dá)122%。美光高管直言， AI仍處發(fā)展初期，但高性能存儲芯片已陷入極度供給緊張，產(chǎn)能短期難以快速釋放，AI 產(chǎn)業(yè)由訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理階段，將進(jìn)一步催生內(nèi)存需求指數(shù)級攀升。

閃迪暴漲10%，今年漲幅已接近5倍。根據(jù)市場消息，閃迪以長期供貨協(xié)議構(gòu)筑行業(yè)競爭護(hù)城河，通過強(qiáng)約束合約鎖定遠(yuǎn)期出貨與收入確定性。公司已累計簽下五份長期供應(yīng)協(xié)議，預(yù)計覆蓋2027財年超三分之一NAND比特出貨量，后續(xù)占比有望突破五成，超出前期預(yù)期。

韓國兩家存儲巨頭三星電子和sk海力士同樣漲幅驚人，三星電子今年漲94%，sk海力士今年漲123%。其中，作為全球高帶寬存儲器（HBM）的龍頭，SK海力士占據(jù)近六成市場份額，是英偉達(dá)下一代GPU的核心供應(yīng)商。

至于三星電子，一季度整體實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤57.2萬億韓元，同比暴漲756%，分析師將業(yè)績超預(yù)期歸功于人工智能服務(wù)器的需求以及內(nèi)存芯片短缺等因素。

此外，巴克萊將SK海力士目標(biāo)股價從900歐元上調(diào)至1100歐元（大約1287美元，當(dāng)前不足1000美元）；

據(jù)報道，正就委托和生產(chǎn)其主要設(shè)備芯片進(jìn)行了初步探討，的高管也曾到訪正在得克薩斯州建設(shè)的一家先進(jìn)芯片工廠。（受此消息影響，英特爾暴漲14%，今年漲幅已接近2倍）

三星、SK海力士和美光正在加速DDR6內(nèi)存的開發(fā)。這項新技術(shù)預(yù)計將進(jìn)一步提升DDR5標(biāo)準(zhǔn)的性能，并在各個方面提供改進(jìn)。

此外，超威半導(dǎo)體逼近歷史新高，光通信龍頭LUMENTUM屢創(chuàng)歷史新高；思科、拉姆研究、希捷科技、西部數(shù)據(jù)等紛紛歷史新高。

截至5月5日白天，金石雜談統(tǒng)計wind數(shù)據(jù)，美股市值超千億美元，同時漲幅超50%的個股有18只，有存儲巨頭閃迪、希捷科技、西部數(shù)據(jù)、美光科技，其中閃迪暴漲超4倍；半導(dǎo)體大廠英特爾、ARM、德州儀器、超威半導(dǎo)體等；光纖有康寧等龍頭股。

其實(shí)，隨著美股和假期港股硬科技爆發(fā)，大家也基本能判定A股首個交易日的漲幅方向，核心或仍然聚焦以存儲、谷歌鏈、大模型、光纖、半導(dǎo)體為代表的硬科技或國產(chǎn)替代邏輯。

中信證券表示，AI與能化構(gòu)成當(dāng)前全球動蕩視角下的新杠鈴結(jié)構(gòu)。動蕩之下，其他行業(yè)的機(jī)會捕捉難度加大，需要時刻保持K型思維，持續(xù)聚焦優(yōu)勢環(huán)節(jié)。配置的底層邏輯依然是中國優(yōu)勢制造業(yè)定價權(quán)的重估，最具代表性的行業(yè)是新能源、化工、有色、電力設(shè)備。

繼續(xù)密切關(guān)注國產(chǎn)AI的進(jìn)展，硬件側(cè)“量”的邏輯爆發(fā)仍然是目前AI鏈條上預(yù)期差較大的方向，繼續(xù)看好國產(chǎn)算力；隨著國產(chǎn)頂尖大模型從“能用”轉(zhuǎn)為“好用”，國產(chǎn)模型會獲得一部分高價值付費(fèi)市場份額，屆時國內(nèi)云服務(wù)需求增長斜率會開始變陡峭，云服務(wù)會變得越來越稀缺，價格戰(zhàn)的可能性不斷降低，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)的是全行業(yè)的云服務(wù)收入增長，因此在下個階段的國產(chǎn)AI應(yīng)用端，最好的選擇就是云廠商。

此外，建議繼續(xù)增配一些低估值品種，重點(diǎn)關(guān)注券商、保險。對于周期漲價品種，AIDC鏈、鋰電鏈這類周期成長品景氣度仍然持續(xù)，但預(yù)期差相對而言也更小，縮圈的趨勢也更快，建議關(guān)注供需最緊俏的環(huán)節(jié)；能化類傳統(tǒng)周期行業(yè)，淡化短期股價博弈，堅定交易航道受阻、現(xiàn)貨短缺、價差擴(kuò)大的事實(shí)。

興證策略認(rèn)為，對于A股而言，隨著假期期間美股科技對全球權(quán)益形成有效映射、疊加一季報繼續(xù)驗(yàn)證相關(guān)方向業(yè)績高增趨勢，深度綁定海外科技巨頭、與全球 AI 產(chǎn)業(yè)趨勢高度共振的國內(nèi)AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈（以光通信、存儲為代表）是映射最順的方向，有望繼續(xù)成為節(jié)后A股演繹的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

放眼整個5月，在全球科技產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)共振、地緣沖突影響鈍化、特朗普訪華等外部偏順風(fēng)的環(huán)境下，有利于科技成長的配置環(huán)境仍將延續(xù)。對于近期市場擔(dān)心較多的擁擠度問題，我們認(rèn)為當(dāng)前更多的仍是“結(jié)構(gòu)性過熱”，并非制約科技成長行情大勢的主要矛盾。

不過，在部分強(qiáng)勢方向已經(jīng)積累了相當(dāng)程度的一致性共識、初現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過熱后，擁擠度大概率將成為影響板塊內(nèi)部結(jié)構(gòu)的主要矛盾。往后看，隨著一季報提供景氣線索、產(chǎn)業(yè)密集催化窗口來臨，更重要的還是沿著景氣和產(chǎn)業(yè)催化，挖掘當(dāng)前擁擠度相對較低、性價比更高的細(xì)分領(lǐng)域。

廣發(fā)策略：盡管趨勢項指向高景氣板塊，但市場依然擔(dān)心波動。我們認(rèn)為：即便從市場短線情緒指標(biāo)來看，當(dāng)前高景氣板塊交易風(fēng)險也未到極致。從創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板兩個短線情緒指標(biāo)看，當(dāng)前科技成長板塊的風(fēng)險偏好明顯回暖，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板情緒水位分別處在過去半年的72.8%、73.9%歷史分位，尚未到達(dá)過熱區(qū)間。

如果五一假期后的1-2周，科技成長板塊繼續(xù)保持高斜率上漲，那么短線以雙創(chuàng)為代表的板塊情緒可能會進(jìn)入過熱區(qū)間，彼時剛好也是特朗普訪華的事件節(jié)點(diǎn)，部分資金兌現(xiàn)行為可能會加劇市場波動。

但對于這種波動也無需擔(dān)心，高波動并不會改變景氣趨勢，從“看長做長”的思路出發(fā)，持倉不動可能是更不會出錯的做法——7、8月伴隨中報披露，業(yè)績定價權(quán)再度來到全年高點(diǎn)，市場的配置重心大概率仍是這部分高景氣方向。