凈利驟降35%，匯兌損失成“元兇”：上海合晶一季報(bào)營、利雙降，現(xiàn)金流承壓

深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者 李薇

日前，上海合晶（688584）公布2026年一季報(bào)，公司營業(yè)收入為2.8億元，同比下降0.04%；歸母凈利潤為1255萬元，同比下降34.7%；扣非歸母凈利潤為883萬元，同比下降43.1%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為7281萬元，同比下降26.0%。

資料顯示，公司主要業(yè)務(wù)包括硅材料的研發(fā)和生產(chǎn)。

匯兌損失導(dǎo)致利潤下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用暴增

一季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用從上年同期的-576.34萬元（即收益）驟變?yōu)?98.81萬元（即支出），一正一負(fù)之間，前后相差約975萬元。而公司當(dāng)季凈利潤絕對(duì)值僅為1255萬元，這一項(xiàng)變動(dòng)幾乎吞噬了絕大部分利潤空間。

公司解釋稱，“報(bào)告期內(nèi)匯率變動(dòng)造成匯兌損失增加、貨幣資金減少造成利息收入減少使財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加”是導(dǎo)致利潤總額同比下滑36.12%的主要原因。從現(xiàn)金流量表也可以看到，“匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響”為-348.36萬元，而上年同期為正收益154.06萬元，匯兌損益方向完全逆轉(zhuǎn)。

與此同時(shí)，利息收入從上年一季度的633.69萬元驟降至118.06萬元，同比下降81.37%，主要系上市募集資金逐步投入使用導(dǎo)致貨幣資金余額下降。

毛利率持續(xù)承壓，營業(yè)成本降幅遠(yuǎn)不及收入

一季度公司營業(yè)成本為2.01億元，同比下降6.07%，而營業(yè)收入僅微降0.04%，成本降幅明顯大于收入降幅，理論上應(yīng)有利于毛利率提升。但實(shí)際情況是，公司利潤總額仍大幅下滑，說明費(fèi)用端的惡化遠(yuǎn)超成本端的改善。

除財(cái)務(wù)費(fèi)用外，管理費(fèi)用同比增長11.52%，達(dá)2517.47萬元；銷售費(fèi)用雖同比下降29.81%，但絕對(duì)值仍高達(dá)185.07萬元。研發(fā)費(fèi)用雖有所壓縮，但仍達(dá)2387.86萬元，占營收比重為8.53%，處于較高水平。

更值得警惕的是，資產(chǎn)減值損失從上年同期的正收益185.87萬元轉(zhuǎn)為損失673.57萬元，表明公司存貨或固定資產(chǎn)面臨減值壓力。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，存貨余額從上年末的3.44億元進(jìn)一步攀升至3.65億元，環(huán)比增長6.2%，存貨去化壓力持續(xù)加大。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額下滑26%，造血能力減弱

一季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7280.58萬元，同比下降26.00%。雖然仍為正數(shù)，但下滑趨勢(shì)明顯。與此同時(shí)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.31億元，公司仍處于大規(guī)模資本開支階段，在建工程余額從10.78億元增至11.77億元，環(huán)比增長9.2%，主要投向12英寸大硅片項(xiàng)目。

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為1486.63萬元，而上年同期為-2420.78萬元，主要系本期收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2061.62萬元。但整體來看，公司仍高度依賴外部融資支撐擴(kuò)張。

年報(bào)反映：投資激增、負(fù)債攀升，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)承壓

上海合晶日前公布的2025年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.11億元，同比增長18.27%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長3.78%；扣非凈利潤1.17億元，同比增長8.53%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.07億元，同比下降9.24%。公司2025年度分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派現(xiàn)1元（含稅）。

2025年，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-12.05億元，較上年同期-3.28億元大幅擴(kuò)大，主要系鄭州合晶12英寸大硅片項(xiàng)目等資本支出激增。在建工程期末余額達(dá)10.78億元，同比增長609.60%。

負(fù)債端，長期借款期末余額4.86億元，較期初的2200萬元增長超20倍；應(yīng)付賬款同比增長78.21%，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債雖下降89.14%，但總負(fù)債同比上升82.18%，達(dá)7.84億元。

截至年末，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為41.30億元，較期初微降0.28%，總資產(chǎn)增長7.48%，資產(chǎn)負(fù)債率由9.41%上升至15.96%，杠桿水平明顯抬升。