北京
作者 | 曉琳
編輯 | 鄭瑤
公眾號首頁對話框回復0504，獲取508家A股上市醫藥企業2025年業績EXCEL表。
01
六大賽道2025年營收和凈利潤分析
2025年，508家A股上市醫藥企業合計實現營收2.52萬億元，與2024年相比基本持平；凈利潤合計1478.99億元，同比下降0.66%。
營收：264家同比增加、242家同比下降、1家持平、1家未知；
凈利潤：258家同比增加、250家同比下降。
營收前十企業中，醫藥流通6家、化學制劑2家、中藥Ⅲ1家、醫療研發外包1家。營收和凈利潤增加最明顯的為藥明康德。
數據來源：同花順-問財
分賽道來看：
化學制藥行業A股上市公司159家，總營收5646.18億元，同比微降0.03%；總凈利潤463.39億元，在總營收下降情況下，依舊實現了9.34%的總凈利潤增長。
生物制品行業A股上市公司54家，總營收1167.1億元，總凈利潤-15.49億元，分別同比下降7.64%和104.34%。與其他賽道比，承壓較為明顯。
中藥Ⅲ行業A股上市公司68家，和生物制品行業一樣，出現業績“雙降”。總營收下降2.93%至3431.49億元，總凈利潤下降1.05%至291.12億元。
醫療商業行業A股上市公司32家，總營收1.06萬億元，為總營收最多的賽道，但同比下降1.92%；不過總凈利潤方面實現了7.65%的增長，為176.60億元。
醫療服務行業A股上市公司56家，總營收1946.03億元，總凈利潤281.44億元，兩個數據的增幅在六大賽道中均最為顯著，分別增加4.54%和80.65%；
醫療器械行業A股上市公司139家，和醫療服務行業一樣，實現業績“雙增”。總營收微增0.05%至2407.78億元，總凈利潤增加15.68%至281.92億元。
數據來源：同花順-問財
02
細分賽道營收TOP10分析
一、化學制藥行業
2025年化學制藥營收前十企業均突破百億大關。
華東醫藥以436.12億元營收位列第一，同比增長4.07%，但凈利潤出現了2.78%下滑，為34.14億元；
排在第二和第三的復星醫藥和百濟神州均實現營收和凈利潤的雙增長：復星醫藥營收416.62億元（1.45%）、凈利潤33.71億元（21.69%）；百濟神州業績增幅最為明顯，營收382.25億元（40.46%）、凈利潤14.61億元（129.34%）。
恒瑞醫藥（營收316.29億元）和新和成（222.51億元）與同一梯隊相比，實現了較高的凈利潤，分別為77.11億元和67.64億元。
數據來源：同花順-問財
二、生物制品行業
營收方面，排在前三的長春高新（120.83億元）、遼寧成大（99.02億元）和智飛生物（89.58億元），均出現了不同程度下滑，分別同比下降10.27%、8.06%和65.61%。
上述企業在利潤方面表現分化，僅遼寧成大實現了251.48%的凈利潤增長，為7.37億元；長春高新（1.55億元）和智飛生物（-147.23億元）凈利潤分別同比下滑94.00%和846.42%。
數據來源：同花順-問財
三、中藥Ⅲ行業
與生物制品行業相比，中藥Ⅲ行業營收前三的白云山、云南白藥和華潤三九，營收和凈利潤均實現同比增長。
白云山以營收776.56億元（3.55%），斷崖式領先，凈利潤29.83億元（5.21%）；
云南白藥營收411.87億元（2.88%），實現了較高的凈利潤，為51.53億元（8.51%）；
華潤三九營收相較于上述兩家企業增幅明顯，為316.03億元（14.43%）；但凈利潤增長放緩，僅增1.58%至34.21億元。
前十企業中，8家實現了凈利潤增長，其中步長制藥（165.15%）、太極集團（352.38%）和以嶺藥業增幅（277.56%）最多。
步長制藥和以嶺藥業屬于營收增加的同時凈利潤增加，而太極集團則在營收下降15.23%的情況下，實現了“降本增效”。
數據來源：同花順-問財
四、醫療商業行業
上海醫藥和九州通營收突破千億元，分別為2835.80億元（3.03%）和1613.90億元（6.31%）；不過兩者凈利潤變化趨勢不同，上海醫藥凈利潤增長25.74%至57.25億元，九州通凈利潤下降10.07%至22.55億元。
總體來看，前十醫藥商業企業的營收變化幅度并不大，“4+N”格局基本趨于穩定，市場集中度高。
凈利潤方面，國藥一致在營收下降1.29%的同時，實現了凈利潤大幅提升，增長76.80%至11.36億元；海王生物的虧損面也在減小，凈利潤同比增長52.82%至-5.63億元。
數據來源：同花順-問財
五、醫療服務行業
醫療服務行業涵蓋醫療研發外包、醫院、診斷和其他醫療服務等。兩家醫療研發外包企業藥明康德和康龍化成躋身營收前三，分別為454.56億元（15.84%）和140.95億元（14.82%）。
其中藥明康德凈利潤增加102.65%至191.51億元，也是前十中唯一凈利潤破百億的企業，斷層式領先。
診斷服務企業營收相對疲軟，如迪安診斷營收下降17.22%至100.96億元、金域醫學營收下降16.12%至60.30億元。好在兩家企業在凈利潤方面表現較好，分別增長112.33%和54.56%。
數據來源：同花順-問財
六、醫療器械行業
盡管邁瑞醫療營收和凈利潤分別同比下降9.38%和30.28%，但其依舊處于行業領先地位，營收和凈利潤分別為332.82億元和81.36億元。
聯影醫療發展勢頭也不錯，營收（138億元）和凈利潤（18.69億元），均實現明顯增長，分別增加33.98%和48.14%。
前十企業中，有3家出現“增收不增利”，分別為：
英科醫療：營收增長4.23%、凈利潤下降31.03%；
魚躍醫療：營收增長5.14%、凈利潤下降17.94%；
三諾生物：營收增長4.87%、凈利潤下降71.61%。
數據來源：同花順-問財
附：508家A股上市醫藥企業2025年業績表
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