江蘇
連續三年，政策通過消費補貼的方式刺激消費，效果不明顯。
2025年，政策將補貼翻了一番，消費者價格指數不但沒上去，反而不如前兩年，2023年計劃目標3%，實現0.2%，2024年消費補貼翻了一番，實現目標還是0.2%，2025年干脆落下來了，實現目標0.0%。
政策對消費補貼的期待，多少受了清華李稻葵的影響。
李院長有一個四倍乘數效應的說法，這就是統計學的缺陷，它可以當工具，不能當原理，因為任何統計都會有選擇性。李院長的四倍乘數效應，源于疫情期間在上海的測試，而不是東北鶴崗的市場生態，不能太當真。上海人不差錢，疫情期間的大上海，是供應問題，典型的外部性有效需求不足，所以，外賣小哥網傳日入過萬，這哪里還是四倍乘數效應，然而這只能是一個選擇性的數據。
如果缺少收入的預期，用發券、補貼這類引“錢”出洞的手段去刺激消費，多半不會出現李院長所說的四倍乘數效應。
這種刺激消費的方式，也是國標機構對中國大惑不解之處，既然已經陷入長期性的需求不足，最簡單粗暴的辦法，就是對居民轉移支付，不需要多余的運作。美國1929年大蕭條期間，羅斯福政府新政是建立了社會保障體系，如果有了醫療、教育、養老高水平的托底，趴在銀行的167萬億個人存款，理論上能釋放出來 40%，這部分主要是中產階級與老人的防御性存款，占了銀行個人存款的50%。李院長建議加發30萬億國債支持地方政府，這個數字也就是銀行個人存款的18%左右。
盤活銀行個人存款是最優選，不用加大負債率。
問題是怎么盤活，最直接的問題還是消除富人的恐懼，因為他們占據了二八定律的頭部。
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