老登依然健壯，巴菲特股東大會啟迪

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號稱投資界春晚的伯克希爾股東大會結束了，

這屆大會，也是巴菲特退休，阿貝爾接班后的第一次，會上的干貨對我們很有啟發。

首先說下它的投資策略，

巴菲特覺得現在股市有點狂熱，所以他沒出手。

不是它不看好，而是資金體量太大，沒有超級性價比它去不了，但凡一敢去量化給你買到天上。

伯克希爾目前的五大持倉分別為美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。

你會發現他們有一個共同特點，收租。

有1億10億100億美元，你都可以去投景氣個成長，有1000億美元只能去買收租資產，而且必須趁狠打折時候買。

運通，美國銀行人金融收租，可樂是消費收租，雪佛龍是石油收租，蘋果是消費電子收租。它們所謂的公用事業，說白了就是“收租”。

巴菲特當年清倉中國某車廠，因為它不能收租，反而卷的要死，（ ）倒可能收租。

他所謂的護城河，說白了就是“收租排他性”。

這個排他性你要一分為二，

一種是依靠牌照和壟斷，就比如巴菲特投的日本五大商社，說白了是對日本國民收租和剝削，這時我們要批判的，

另一種是真把技術干到了奇點時刻，能實現科技到掙錢的驚險一躍，這時我們要倡導的，是值得長期看的方向。

阿貝爾去年投谷歌，就是看好他AI收租的潛力。

因此大王去年九十月份就在圈子里講，要看谷歌鏈，龍頭正是光纖。

它當時在這個位置，到今天大約4倍。

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想必大家最關心的是，伯克希爾看好什么呢？

阿貝爾說，數據中心大規模建設給電網帶來的用電需求，正為公用事業板塊帶來巨大增長機遇。

從數據中心的實際用電量來看，目前占比約為8%。業內人士普遍希望達到5%至10%，而我們已經達到8%了。因此我們預計，未來五年這一比例還有望在此基礎上再增長50%，甚至更多。

到這里你已看出了，未來3-5年，全球科技的主流敘事是什么呢？AI基建。

不僅僅是芯片、存儲、光模塊，而是包括土木、電力、機柜、服務器等巨大歷史機遇。

25年6月，我們率先提出，“相信光”“站在光里”，后來被全網和各大財經博主廣泛引用。

25年10月，我們又率先提出“東大缺芯、西大缺電”的概念，帶大家扎實吃了一波紅利。

這一切都都源于我們本身就在產業的一線又有之前多年機構投資的經驗，

比如說，各家大廠和大甲方采購產品是有“供應商短名單”的，你光看K線有什么用，能拿到才叫擁有核心競爭力。

信息差就是財富值，預期差就是生產力，不要做單純的股民，做個跟上主線節奏的科技投資者。

可以預計的是，五一節后，大A還將走出一輪更加磅礴的結構牛，此時加入我們的圈子，就相當于成為產業界的內部人，在AI基建和這一輪財富浪潮中搶到一個靠窗的前排位置。

要問AI最有利于的是誰，其實是各種中登和老登，因為人脈關系，江湖經驗這些取代不了，

趕不上趟，主要是知識結構和本領技能的問題。

我們的進階課有200多節專業課程和幾十本語音讀書會，涉及到戰略、管理、營銷、心理、技術等多個方面的系統，全面綜合，深入淺出。

有些同學已經離開大學校門快十年二十年了，學習也都是碎片式的不成體系，也沒跟時代貼合太緊密，就算你不炒股，這個mini版的MBA班，

也能幫你升級操作系統，更新技能模塊，看齊小登，助力資源最大化的變現。

財經院側重股市投資，進階課側重知識深造，有條件建議兩個都加入，我們有附贈的雙會員群，

里面沒有廣告，不談虛的，高密度的交流和能量，大佬潛伏，智慧碰撞，紅包飛舞，是真朋友自遠方來的重逢和感動。

03

看了近十年的伯克希爾股東大會，大王感受最深的倒還不是它的投資哲學，

而是老巴對人性和管理的爐火純青。

阿貝爾早在2016年前后進了老巴的視野，

但老巴按兵不動，讓其在2018年去負責公司能源、鐵路、零售等部門，

到2020年開始帶在身邊，

到2021年官宣接班人位置，

又在2024年把日常事務交出去，

到2025年交出決策大權，由其主導西方石油百億美元的收購，并把谷歌悄悄買成十大重倉股。

到了2026年，巴菲特主動坐在觀眾席，甘為綠葉為阿貝爾站臺。

先是“宰相必發于州郡，猛將必起于卒伍”，

再是“言傳身教，耳提面命”，

最后“扶上馬，送一程”。

巴菲特的收官之筆也堪稱圓滿，

相比之下，某東大著名地產商，超級大佬選的接班人是財務出身，沒當過城市和區域公司總經理，一天案場都沒待過，一套房子沒親手賣過，根本就不懂開發和地產，在諸侯林立，山頭起伏的集團根本就hold不住場面，

最后優等生捅出天大窟窿為天下笑。

別人問阿貝爾得到了什么傳承，他說ABC,

要對傲慢（Arrogance）、官僚主義（Bureaucracy）和自滿（Complacency）保持高度警惕。

其實咱們早就有的，教員說，

務必使同志們繼續保持謙虛謹慎、不驕不躁的作風，務必使同志們繼續保持艱苦奮斗的作風。

兩個務必，節日快樂。