石爍：推動銀行養老金融業務健康發展

上市銀行年報披露，2025年養老金融業務發展迅猛。復旦發展研究院助理研究員石爍接受《國際金融報》采訪時分析，銀行養老業務大幅增長是銀發經濟需求、國家戰略定位、銀行業務轉型等因素疊加的結果。個人養老金方面，建議從化解客戶流動性焦慮、理財產品創新及繳存兌換激勵多方入手，進一步解決賬戶“空轉”的階段性問題，推動養老金融業務健康發展。特轉發采訪，以饗讀者。

隨著A股上市銀行年報陸續披露，2025年銀行業發力養老金融的成果也逐漸顯露。

《國際金融報》記者注意到，過去一年間，銀行業養老金融業務落地成效顯著。多家機構養老金托管及受托管理規模實現兩位數增長，個人養老金開戶量明顯擴張，但繳存數據披露較少。此外，部分機構養老產業貸款實現翻番。

受訪專家指出，銀行養老業務大幅增長是銀發經濟需求、國家戰略定位、銀行業務轉型等因素疊加的結果。個人養老金方面，建議從化解客戶流動性焦慮、理財產品創新及繳存兌換激勵多方入手，進一步解決賬戶“空轉”的階段性問題。

養老業務指標高速增長

目前，養老金融包括“三大支柱”體系，即基本養老保險（第一支柱）、企業年金和職業年金（第二支柱）、個人養老金及其他個人養老儲蓄計劃（第三支柱）。其中，銀行“第二支柱”業務的相關數據主要以“養老金托管規模”和“養老金受托管理規模”的統計口徑呈現。

記者梳理已有年報數據發現，2025年，六家國有大行和招商銀行養老金托管規模均達到萬億級。與此同時，農業銀行、中國銀行和招商銀行的養老金受托管理規模也達到千億級。

具體來看，2025年，工商銀行年末管理各類養老金規模超5.9萬億元，位列行業第一。郵儲銀行養老金金融規模超3.5萬億元，交通銀行的養老金托管規模也達到3.41萬億元。此外，建設銀行和農業銀行的養老金托管規模均超2萬億元，中國銀行和招商銀行的養老金托管規模分別達到1.32萬億元和1.55萬億元。

值得關注的是，一同披露養老金托管規模增速的幾家銀行，均在2025年實現了兩位數增長：建設銀行、浦發銀行和中信銀行增速分別達到16.87%、13.62%和16.75%。

截至2025年末，農業銀行和中國銀行養老金受托管理規模分別達到3881.34億元和3180.33億元，較上年末分別增長22.60%和22.75%。民生銀行企業年金托管規模達到697.37億元，同比增長10.46%。

養老產業貸款業務方面，多家銀行交出了亮眼的答卷。記者梳理發現，中信銀行、農業銀行該項貸款余額均實現翻倍。截至2025年末，農業銀行和中信銀行養老產業貸款余額分別較上年末增長108.5%和146.58%。

復旦發展研究院助理研究員、復旦平安宏觀經濟研究中心主任助理石爍認為，養老儲備、財富保值、照護服務消費等巨大需求給銀行養老業務高增長打下了市場基礎，多項利好政策的出臺也極大地刺激了銀行養老業務快速發展。

“銀行零售轉型已進入深化階段。一方面，傳統房貸、消費貸疲軟，銀行間競爭形勢嚴峻。另一方面，50歲以上的養老客群普遍呈現出資產量大、黏性高、負債成本低的優質特征。發展養老業務是銀行構筑零售業務‘壓艙石’、打造‘第二增長曲線’的關鍵戰略。”石爍指出，“同時，國內銀行的養老業務處于起步期，個人養老金、養老理財等重要業務2025年才開始在全國鋪開，所以這種‘低基數效應’也是2025年取得快速增長的原因。”

個人養老金賬戶“空轉”待解

隨著個人養老金試點范圍放開，2025年銀行養老金融“第三支柱”的增長勢頭迅猛，多家機構的開戶數量明顯增加。不過，只有個別銀行披露了繳存余額情況。

例如，農業銀行在年報中稱，該行個人養老金服務客戶數較上年末增長109.1%，繳存金額增長101.5%。浦發銀行個人養老金賬戶規模較上年末增加100.21萬戶，增長97.22%。中信銀行2025年開戶數293.39萬戶，同比增長34.08%。興業銀行稱，截至2025年末，已累計開立個人養老金賬戶778.04萬戶，增長24.00%。

配套產品方面，目前市場上個人養老金產品涵蓋儲蓄、基金、理財和保險四類。已披露的年報數據顯示，多家銀行可售的個人養老金產品超過200只。其中，建設銀行個人養老金可售產品總數超250只，交通銀行、興業銀行和平安銀行提供的個人養老金產品數量分別達到241只、261只和243只。

此外，4月13日銀行理財登記中心發布了最新一批個人養老金理財產品名單。中銀理財新發行兩款固收增強定期贖回理財產品，個人養老金理財產品數量升至39只，產品風險等級為二級（中低）或三級（中）。

石爍指出，當前銀行個人養老金業務的核心矛盾是開戶數高速擴張，但用戶活躍度、資金深度、產品供給與服務能力嚴重滯后。特別是個人養老金賬戶繳存率嚴重不足，實際繳費賬戶僅占開戶數的22%，超過四分之三的賬戶處于“空轉”狀態。

“另外，流動性鎖定問題也很嚴重，繳存資金在退休前不可提取，難以吸引年輕人、低儲蓄家庭和投資高收益群體繳存。并且，銀行提供的理財產品在數量、類型、收益表現上難以匹配個人對抗通脹、分攤養老成本的長期穩健需求。”石爍進一步分析道，“個稅抵免激勵也面臨結構性困境。個人養老金主要面向低收入群體，但他們的納稅情況并不穩定，很多人無稅可抵。而中高收入者如果能夠從理財投資上獲得更高收益，那么繳納個人養老金存在不小的機會成本，吸引力也非常有限。”

石爍建議，在現有制度框架下，銀行可以從多方面入手破解個人養老金“繳存冷”的問題。一是流動性“軟突破”，宣傳出國、長期失業等6類?提前支取情形，消除儲戶的流動性焦慮。二是銀行理財產品應當擴量、創新、差異化，以滿足不同風險偏好類型儲戶的養老需求。三是增加養老金繳存兌換激勵的適用場景，構建合理的激勵梯度。例如，年繳5000元可以享受免費體檢，滿1.2萬元可享受護理服務、老年大學培訓等。

興業研究指出，未來銀行等金融機構若能夠依據不同客戶的痛點，在合理的分群分類情況下向客戶提供定制化、個性化的服務，將不僅能夠提升客戶的黏性，也能使得客戶對于銀行等金融機構提供的養老金融與非金融服務的滿意度有所上升。

來源 | 國際金融報

排版 | 蒲云濤