【專題】低空消費(fèi)發(fā)展提速，生態(tài)逐漸成型

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1. 基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，但仍存瓶頸待破解

中國高度重視低空基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，軟硬兼施，從機(jī)構(gòu)設(shè)置到具體措施的編制及落實(shí)，正逐步構(gòu)建起覆蓋規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、運(yùn)營等多維度的支撐體系。在此背景下，低空基礎(chǔ)設(shè)施有望逐漸補(bǔ)齊。數(shù)據(jù)顯示，中國通用機(jī)場數(shù)量將從2025年的513個(gè)大幅增至2035年的2,500個(gè)，空管系統(tǒng)市場規(guī)模也將在2020年56.46億元的基礎(chǔ)上，于2030年擴(kuò)大至406億元。

圖3：中國通用機(jī)場數(shù)量以及中國空管系統(tǒng)市場規(guī)模

來源：中國AOPA通用機(jī)場研究中心，中國信通院CAICT，前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，國金證券，畢馬威分析

2026—2027年將是低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速的關(guān)鍵窗口期，聚焦于垂直起降場、5G-A低空智聯(lián)網(wǎng)、通感融合系統(tǒng)、北斗導(dǎo)航增強(qiáng)等硬基建與數(shù)字基建領(lǐng)域，同時(shí)具備適航取證能力的eVTOL整機(jī)企業(yè)及高壁壘零部件供應(yīng)商將獲得更多資本關(guān)注。

2.多元化金融加持，培育產(chǎn)業(yè)供給能力和消費(fèi)能力

隨著低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張對(duì)金融資源的精準(zhǔn)適配性提出更高的要求。通過金融資源的精準(zhǔn)配置和高效利用，為產(chǎn)業(yè)的供給能力與消費(fèi)能力提供支撐，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)低空消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的反哺，形成產(chǎn)業(yè)與金融良性互動(dòng)的生態(tài)。

圖4：低空消費(fèi)供給端及消費(fèi)端的融資手段

來源：公開信息整理，畢馬威分析

多元化金融工具能破解低空消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的供給瓶頸。一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資與股權(quán)融資能加速制造技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化，提升低空消費(fèi)的整機(jī)制造供給水平。另一方面，低空消費(fèi)的商業(yè)化落地及規(guī)模化高度依賴低空基礎(chǔ)設(shè)施，以債券和貸款為核心的債權(quán)融資體系，是支撐低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵金融力量之一。最后，供應(yīng)鏈金融正成為優(yōu)化低空產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的關(guān)鍵機(jī)制。

金融創(chuàng)新也在直接賦能低空消費(fèi)場景，釋放潛在市場需求。面對(duì)低空消費(fèi)普及過程中存在的價(jià)格門檻高、公眾認(rèn)知不足等挑戰(zhàn)，市場已逐漸催生出消費(fèi)金融與租賃模式兩大核心手段，旨在降低參與門檻并培育消費(fèi)習(xí)慣。此外，“保險(xiǎn)+低空經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)品誕生，能有效分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)消費(fèi)信心。

3. 低空消費(fèi)加速出海，搶占全球科技競爭的制高點(diǎn)

近年來，低空消費(fèi)裝備正加速出海步伐，國際競爭力愈發(fā)強(qiáng)勁。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2022年到2025年期間，中國出口無人機(jī)數(shù)量從326.9萬架增加到494.7萬架，復(fù)合增長率為14.8%；出口金額從120.7億元增至223.2億元，期間的年均復(fù)合增長率為22.7%。

圖5：2022-2025年中國無人駕駛航空器出口額與出口量，單位：億元人民幣，萬架（右軸）

來源：海關(guān)總署，畢馬威分析

除了傳統(tǒng)的產(chǎn)品出口，中國無人機(jī)企業(yè)正探索更多元化的出海模式。其一是“整機(jī)+服務(wù)”模式，除了輸出先進(jìn)的硬軟件設(shè)備，中國無人機(jī)企業(yè)還可以提供如飛行人員理論與實(shí)操培訓(xùn)、機(jī)務(wù)人員技術(shù)培訓(xùn)等方面的人才培養(yǎng)支持。其二是解決方案輸出，以農(nóng)業(yè)為例，中國無人機(jī)企業(yè)可根據(jù)各國作物類型、地形地貌和氣候條件等進(jìn)行技術(shù)調(diào)優(yōu)和合規(guī)改造，為海外用戶打造性能優(yōu)越、成本可控的本地化配置智慧農(nóng)業(yè)解決方案。

4. 低空消費(fèi)場景逐步鋪開，商業(yè)化探索持續(xù)推進(jìn)

低空消費(fèi)的商業(yè)模式呈現(xiàn)出產(chǎn)品服務(wù)形式多樣且場景商業(yè)化程度不一的特點(diǎn)。

產(chǎn)品的盈利模式不斷創(chuàng)新，突破了傳統(tǒng)租賃與銷售，向定制化、共享經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘等方向延伸。作為重要硬件，低空飛行器在商業(yè)模式上正從單一的整機(jī)銷售，向靈活的租賃服務(wù)拓展。市場上已涌現(xiàn)短租、長租、項(xiàng)目租賃、共享租賃等多種形式，以適配各類用戶的差異化需求。軟件方面，則涌現(xiàn)出智能調(diào)度平臺(tái)、監(jiān)管服務(wù)平臺(tái)以及數(shù)據(jù)服務(wù)工具等，為低空消費(fèi)應(yīng)用筑牢數(shù)字底座。

盡管低空消費(fèi)應(yīng)用場景持續(xù)拓展，但由于政策法規(guī)、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、盈利模式、應(yīng)用成本及市場接受度等因素的影響，各場景的商業(yè)化進(jìn)展并不均衡。其中，農(nóng)業(yè)植保等部分領(lǐng)域已具備成熟的商業(yè)模式并實(shí)現(xiàn)落地運(yùn)營，而載人物流、低空旅游和應(yīng)急救援等領(lǐng)域則處于試點(diǎn)推廣階段；eVTOL載人出行目前仍以示范性飛行為主，尚未進(jìn)入規(guī)模化商業(yè)應(yīng)用階段。

伴隨低空消費(fèi)的商業(yè)化進(jìn)程加速，低空消費(fèi)市場規(guī)模預(yù)計(jì)迎來持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國低空消費(fèi)級(jí)場景市場規(guī)模為94.8億元，將以53.4%的復(fù)合增長率擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到804.0億元。

圖6：2025年與2030年中國低空消費(fèi)級(jí)場景市場規(guī)模，億元人民幣，%

來源：公開信息整理，浙商證券，畢馬威分析

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