蘇訊新材存貨周轉率現不同版本 零人關聯企業撐起超四千萬采購額

《金證研》北方資本中心 亦戈/作者 廉貞 菘藍映蔚/風控

2026年4月10日，江蘇蘇訊新材料股份有限公司（以下簡稱“蘇訊新材”）發布關于預計2026年日常性關聯交易的公告。2026年，蘇訊新材預計與關聯方發生交易的關聯金額為15.83億元。

而關于關聯交易，2022-2025年，實控人李康母親控股的企業、實控人李龍來侄女配偶持股100%的企業作為供應商，與蘇訊新材的交易額合計超四千萬元，而該兩家關聯方現“零人”異象。另一方面，蘇訊新材將其核心技術人員之一華文明2023年薪酬計入制造費用，而蘇訊新材稱其研發人員均為專職。此外，蘇訊新材稱其實控人之一黃雪亞2012年4月至2017年4月系自由職業。而蘇訊新材公轉書顯示，同期黃雪亞擔任一家企業的監事。此外，關于蘇訊新材2024年的應收賬款周轉率及存貨周轉率，招股書和2024年報數據或存差異。

值得注意的是，2022年起，蘇訊新材與其實控人侄子李敏控制企業存超一百萬元關聯交易。值得注意的是，該關聯企業在蘇訊新材簽訂輔導協議前夕，從一家企業退股。股權受讓方為自然人葉勝會。同名“葉勝會”控股的另一家企業地址與蘇訊新材子公司出租的一處廠房地址均位于“邦源路17號”。此外，同名“葉勝會”控股企業建設項目達產后的產品或與蘇訊新材重疊，且該項目聯系人史振忠與蘇訊新材實控人外甥史振宇名字相似。

一、實控人侄子控制企業“突擊”轉出法爾斯股權背后，股權受讓方與實控人外甥史振宇或關系待解

瓜田不納履。蘇訊新材輔導前夕，蘇訊新材實控人侄子李敏控股企業與張燕欽等股東，將一家企業100%股權轉于自然人股東葉勝會。蹊蹺的是，同名“葉勝會”控股的另一家企業與蘇訊新材或產品重疊，且該企業的建設項目聯系人史振忠與蘇訊新材實控人外甥史振宇名字或僅一字之差。

1.1 蘇達康系實控人侄子李敏控制企業，報告期內蘇訊新材向蘇達康累計銷售172.54萬元

據蘇訊新材簽署于2025年12月22日的《上市輔導驗收完成的提示性公告》，2025年2月25日，蘇訊新材簽署輔導協議。

據蘇訊新材簽署于2025年12月22日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2025年12月22日的招股書”），沭陽蘇達康金屬制品有限公司（以下簡稱“蘇達康”）系蘇訊新材實控人李龍來侄子李敏持股100%的企業。2022-2024年及2025年1-6月，蘇訊新材向蘇達康采購輔材及加工費的金額分別系6.94萬元、9.21萬元、16.73萬元、7.73萬元。同期，蘇訊新材向蘇達康銷售軋硬卷、提供加工服務的金額分別為65.72萬元、20.79萬元、68.45萬元、17.58萬元。

經測算，2022-2024年及2025年1-6月，蘇訊新材向蘇達康累計采購金額為40.61萬元，向蘇達康累計銷售金額為172.54萬元。

需要說明的是，蘇達康或“突擊”置出一家企業股權。

1.2 簽訂輔導協議前夕，蘇達康、開美包裝及張燕欽將法爾斯100%的股權轉予葉勝會

據市場監督管理局數據，蘇達康成立于2020年3月20日，截至查詢日2026年4月30日，蘇達康的法定代表人系李敏，李敏對蘇達康持股100%。此外，蘇達康未發生股權變更。

此外，江蘇法爾斯金屬科技有限公司（以下簡稱“法爾斯”）成立于2023年11月1日，截至查詢日2026年4月30日，法爾斯的法定代表人系葉勝會，其注冊資本為5,000萬元,葉勝會對法爾斯持股100%。2024年12月26日，法爾斯發生股權變更。變更前，法爾斯的股東分別為開美包裝（沭陽）有限公司（以下簡稱“開美包裝”）、蘇達康、張燕欽。變更后，法爾斯股東為葉勝會。

此外，2023-2024年，法爾斯的企業聯系電話分別為“13*******11”、“15*******58”。

且法爾斯2023年年報顯示，開美包裝、蘇達康、張燕欽對法爾斯的出資額分別為2,500萬元、1,250萬元、1,250萬元。

即法爾斯2024年12月26日股權變更前，開美包裝、蘇達康及張燕欽對法爾斯的持股比例或為50%、25%、25%。

另外，開美包裝成立于2022年8月25日，截至查詢日2026年4月30日，開美包裝的法定代表人為孫華偉，注冊資本為2,000萬元,孫華偉、海翠芳對開美包裝的出資額分別為1,500萬元、500萬元，持股比例分別為75%、25%。

此外，開美包裝存續期間未發生股權變更。開美包裝的住所為宿遷市沭陽縣經濟開發區邦源路17號。

換言之，2024年12月，蘇達康、開美包裝及張燕欽將合計法爾斯100%股權轉于自然人葉勝會。2025年2月，蘇訊新材簽署輔導協議。

蹊蹺的是，法爾斯的前股東張燕欽與蘇訊新材員工名字相似。

1.3 員工持股平臺合伙人張燕峰與法爾斯歷史股東張燕欽名字相似，且法爾斯所處行業或系下游

據蘇訊新材簽署于2024年12月27日的公開轉讓并掛牌申請文件的審核問詢函的回復，2020年12月26日，蘇訊新材設立員工持股平臺宿遷訊強智盈企業管理中心（有限合伙）（以下簡稱“訊強智盈”），彼時，生產制造中心設備部副經理張燕峰對訊強智盈持股2%。

據簽署于2025年12月22日的招股書，截至簽署日，張燕峰對訊強智盈持股1.84%。

可見，蘇訊新材的員工持股平臺訊強智盈張燕峰，與法爾斯前股東張燕欽名字相似。

據發布于2023年12月26日的公開信息，建設項目“金屬包裝容器及助動車零件生產、銷售項目”的建設單位為法爾斯。

據簽署于2025年12月22日的招股書，蘇訊新材主要產品鍍鉻薄板、鍍錫薄板主要運用于食品飲料金屬包裝容器。此外，蘇訊新材主營產品的用途主要是作為金屬包裝材料。

即是說，法爾斯所處行業或系蘇訊新材的下游。

另外，法爾斯前股東開美包裝與同名“葉勝會”控股的另一家企業或關系網交織。

1.4 開美包裝與同名“葉勝會”控股的和美包裝名字相似且地址均位于“邦源路17號”，開美包裝向蘇訊新材子公司租賃的廠房亦位于該地址

據公開信息顯示，截至查詢日2026年4月30日，除法爾斯外，葉勝會的關聯企業包括和美包裝（沭陽）有限公司（以下簡稱“和美包裝”）。

據市場監督管理局數據，和美包裝成立于2024年11月12日，截至查詢日2026年4月30日，和美包裝的法定代表人為“葉勝會”，注冊資本為2,000萬元。馮全磊、“葉勝會”、王紅對和美包裝的出資額分別為900萬元、900萬元、200萬元。和美包裝存續期間未發生股權變更。經測算，馮全磊、“葉勝會”、王紅對和美包裝分別持股45%、45%、10%。

此外，和美包裝住所為江蘇省宿遷市沭陽縣經濟開發區邦源路17號院內3號廠房。2024年，和美包裝的企業聯系電話為“15*******58”。

據支付寶公開信息，截至查詢日2026年4月30日，電話號碼“15*******58”的實名認證用戶為“葉小會（葉*會）”。

換言之，2024年，法爾斯與和美包裝的企業聯系電話相同，對應的實名用戶為葉*會。

據簽署于2025年12月22日的招股書，截至簽署日，蘇訊新材全資子公司江蘇蘇弘新材料開發有限公司（以下簡稱“蘇弘新材”）向開美包裝出租廠房，用途為生產經營，出租地址為沭陽經濟開發區邦源路17號，面積為3,000㎡，租賃期限為2022年11月15日至2027年11月15日。

對比可知，“開美包裝（沭陽）有限公司”及“和美包裝（沭陽）有限公司”的企業名稱僅差一個字，且二者企業地址均包括“沭陽縣經濟開發區邦源路17號”。且蘇訊新材向開美包裝出租的廠房亦位于“沭陽經濟開發區邦源路17號”。

此外，和美包裝與蘇訊新材產品或存重疊。

1.5 蘇訊新材與和美包裝建設項目產品或重疊，該項目聯系人為史振忠而蘇訊新材實控人外甥為史振宇

據簽署于2025年12月22日的招股書，史振宇系蘇訊新材實控人李龍來的外甥。

據北京證券交易所出具日為2026年1月29日的關于蘇訊新材上市申請文件的審核問詢函，蘇訊新材產品線涵蓋了馬口鐵包裝材料（鍍鉻薄板、鍍錫薄板等）、食品級不銹鋼薄板、鋼塑復合薄板（熱覆膜鐵、光纖光纜用鋼塑復合帶）等多種類型。

據發布于2025年1月22日的公開信息，建設單位和美包裝擬投資2億元，建設廠房及配套設施建筑面積6,240㎡，建設“年產5萬噸覆膜金屬板、金屬板印刷、銷售項目”（以下簡稱“5萬噸項目”），該項目投產后可形成年產45,000噸印涂馬口鐵，5,000噸馬口鐵罐、馬口鐵蓋的生產能力。截至發布日，該項目已經取得了沭陽經濟開發區管委會下發的《江蘇省投資項目備案證》（沭開經備〔2024〕291號）。此外，“5萬噸項目”的聯系人系史振忠。

即是說，蘇訊新材的產品與和美包裝產品或重疊。

上述可知，蘇達康系蘇訊新材實控人侄子李敏控制的企業。2022-2024年及2025年1-6月，蘇訊新材向蘇達康累計銷售超一百萬元。值得注意的是，蘇訊新材簽訂輔導協議前夕，合計持有法爾斯100%股權的蘇達康、開美包裝及張燕欽將全部股權轉于葉勝會。且法爾斯或系蘇訊新材下游企業。此外，張燕欽與蘇訊新材員工張燕峰名字僅差一個字。

此外，開美包裝與同名“葉勝會”控股的和美包裝企業名稱僅一字之差，且開美包裝與和美包裝地址均位于“沭陽縣經濟開發區邦源路17號”。而開美包裝承租于蘇訊新材子公司的廠房亦位于“沭陽經濟開發區邦源路17號”。除此之外，和美包裝建設項目產品或與蘇訊新材產品重疊，且該項目聯系人史振忠與蘇訊新材實控人外甥史振宇名字相似。

二、實控人過往履歷信披現疑云，存貨周轉率或現“不同版本”

莫看江面平如鏡。蘇訊新材將其核心技術人員之一華文明2023年的薪酬計入制造費用，在此情況下，蘇訊新材稱其研發人員均為專職。此外，蘇訊新材招股書披露其實控人之一黃雪亞2012年4月至2017年7月系自由職業。而公轉書顯示，2010年7月至2017年4月，黃雪亞擔任一家企業的監事。

2.1 稱研發人員均為專職，2023年核心技術人員華文明薪酬歸集于制造費用

據簽署于2025年12月22日的招股書，蘇訊新材的核心技術人員分別為李龍來、華文明、邱志新。2022-2024年及2025年1-6月，蘇訊新材核心技術人員未發生變更。此外，2021年4月至2023年9月，華文明任蘇訊新材南廠區廠長。2023年10月至簽署日，華文明任蘇訊新材西廠區廠長。此外，截至簽署日2025年12月22日，華文明為蘇訊新材4項發明專利及4項實用新型專利的發明人。

據蘇訊新材簽署于2024年12月27日的公開轉讓并掛牌申請文件的審核問詢函的回復（以下簡稱“掛牌問詢回復”），2023年及2024年1-4月，華文明的薪酬均歸集為制造費用。同期，邱志新的薪酬歸集為研發費用。對此，蘇訊新材稱，華文明為生產部門職工，從事生產管理工作，其薪資計入制造費用。邱志新為研發部門負責人，其薪資計入研發費用。

此外，蘇訊新材稱其研發人員為參與研發活動的人員，研發人員全部為專職人員。且直接人工費與研發費用職工薪酬核算準確，不存在將營業成本或其他期間費用計入研發費用的情形，也不存在將研發費用計入營業成本的情況。

換言之，蘇訊新材稱其研發人員全部為專職人員背后，其核心技術人員華文明2023年及2024年1-4月薪酬被歸集為制造費用。

此外，蘇訊新材實控人履歷或現不同“版本”。

2.2 招股書披露黃雪亞2012年4月至2017年7月為自由職業，而公轉書稱其2010年7月至2017年4月任蘇潤達監事

據簽署于2025年12月22日的招股書，截至簽署日，黃雪亞系蘇訊新材實控人之一。

2008年1月至2012年4月，黃雪亞任無錫亞川貿易有限公司（以下簡稱“亞川貿易”）執行董事兼總經理。2012年4月至2017年7月，黃雪亞為自由職業。2017年8月至簽署日2025年12月22日，黃雪亞歷任蘇訊新材行政主管及董事。

據蘇訊新材簽署于2024年12月27日的公開轉讓說明書（更正后）（以下簡稱“公轉書”），2008年1月至2012年4月，黃雪亞任亞川貿易執行董事兼總經理。2010年7月至2017年4月，黃雪亞任江蘇蘇潤達新材料科技有限公司（以下簡稱“蘇潤達”）監事。2017年8月至2020年11月，黃雪亞任蘇訊新材行政主管。

即是說，對于蘇訊新材實控人黃雪亞在2012年4月至2017年4月期間的工作履歷，招股書和公轉書或存不同“版本”。

另外，兩份公告文件中，蘇訊新材2024年的應收賬款周轉率存差異。

2.3 招股書披露2024年應收賬款周轉率及存貨周轉率，與2024年報數據或存差異

據簽署于2025年12月22日的招股書，2024年，蘇訊新材的營業收入及營業成本分別為29.82億元、26.45億元，2024年應收賬款期末及期初的賬面余額分別為2.07億元、1.09億元。

2024年，蘇訊新材存貨期末及期初的賬面余額分別為3.95億元、4.38億元，應收賬款周轉率及存貨周轉率分別為18.85次/年、6.35次/年。

需要說明的是，蘇訊新材的應收賬款周轉率＝營業收入/應收賬款期初期末平均賬面余額，存貨周轉率＝營業成本/存貨期初期末平均賬面余額。

據蘇訊新材發布于2025年4月30日的2024年報，2024年，蘇訊新材的營業收入及營業成本分別為29.82億元、26.45億元，2024年應收賬款期末及期初的賬面余額分別為2.07億元、1.09億元。

2024年，蘇訊新材存貨期末及期初的賬面余額分別為3.95億元、4.38億元。2024年，應收賬款周轉率及存貨周轉率分別為19.84次/年、6.47次/年。

據蘇訊新材2025年報，2024年，蘇訊新材的應收賬款周轉率及存貨周轉率分別為18.85次/年、6.35次/年。

對比可知，簽署于2025年12月22日的招股書及2024年報中，蘇訊新材2024年的營業收入、營業成本、應收賬款期末及期初的賬面余額、存貨期末及期初的賬面余額均相同。而應收賬款周轉率及存貨周轉率或存在差異。

而蘇訊新材的會計政策變更，或未對上述數據差異產生影響。

2.4 會計政策及會計估計等因素變更，或未對上述數據差異產生影響

據簽署于2025年12月22日的招股書，2023年10月25日，財政部公布了《企業會計準則解釋第17號》（以下簡稱“解釋17號”），蘇訊新材自2024年1月1日起執行，該項會計政策變更對蘇訊新材報告期內財務報表無影響。2024年12月6日，財政部公布了《企業會計準則解釋第18號》（以下簡稱“解釋18號”），蘇訊新材自公布之日起執行，該項會計政策變更對蘇訊新材報告期內財務報表無影響。

此外，2024年，蘇訊新材未發生會計差錯更正且無會計估計變更。同年，蘇訊新材合并范圍亦未發生變更。

據蘇訊新材2024年報，蘇訊新材自2024年1月1日起執行解釋17號，該項會計政策變更對蘇訊新材財務報表無影響。蘇訊新材自解釋18號公布之日即2024年12月6日起執行，該項會計政策變更對蘇訊新材財務報表無影響。

此外，2024年4月30日及2025年12月10日，蘇訊新材發布前期會計差錯更正的公告，分別對2022年度、2023年度、2024年1-4月合并及母公司財務報表和2025年半年度財務報表及附注進行更正。

即是說，蘇訊新材會計政策及會計估計變更等因素，或未對蘇訊新材前述數據產生影響。

再來看蘇訊新材審計機構。

2.5 2025年，審計機構天健所多次因執業問題被“點名”

據簽署于2025年12月22日的招股書，此番上市，蘇訊新材的審計機構系天健會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“天健所”）。

據浙江證監會發布于2025年8月1日的公開信息，天健所在執行浙江富潤數字科技股份有限公司相關財務報表審計項目時存在函證審計程序執行不到位、訪談審計程序執行不到位、部分審計底稿記錄表述不一致等問題。對此，2025年7月28日，浙江證監會對天健所及相關簽字注冊會計師采取監管談話的監督管理措施并計入證券期貨誠信檔案。

據深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）發布于2025年9月12日的公開信息，天健所及多名注冊會計師在傳化智聯股份有限公司、萬向錢潮股份公司、東杰智能科技集團股份有限公司2023年度財務報表審計業務相關年審項目中，存在未對內控測試底稿和重要的實質性程序底稿進行復核、未評價項目合伙人獨立性，以及部分復核記錄無復核日期和復核記錄不完整的違規行為。對此，深交所對天健所給予通報批評的處分。

據深交所發布于2025年12月5日的公開信息，天健所及兩名注冊會計師在合肥中科君達視界技術股份有限公司2023-2024年年度財務報表審計項目中存在虛假記載、營業收入審計程序執行不到、異常客戶審計程序執行不到位等問題。對此，深交所對天健所給予公開譴責的處分。

由上可知，華文明和邱志新均系蘇訊新材核心技術人員之一。掛牌問詢回復顯示，蘇訊新材將華文明2023年薪酬全部歸集于制造費用，將邱志新2023年薪酬歸集于研發費用。而蘇訊新材掛牌問詢回復中稱其研發人員均為專職。

此外，蘇訊新材披露實控人之一黃雪亞2012年4月至2017年7月系自由職業，而公轉書顯示，2010年7月至2017年4月，黃雪亞任蘇潤達監事。無獨有偶，關于2024年蘇訊新材的應收賬款周轉率、存貨周轉率，招股書和2024年報披露的數據或存在差異。并且，蘇訊新材會計政策變更等因素，或未對上述數據差異產生影響。在次情形下，2025年，蘇訊新材審計機構天健所多次因執業問題被“點名”。

三、兩家關聯方現“零人”異象，合計撐起超四千萬元采購額

2022-2025年，蘇訊新材向實控人李康母親控股企業及實控人李龍來侄女配偶控股企業合計采購超四千萬元。同期，前述兩家關聯方社保繳納人數均系0人。同期，蘇訊新材向董秘間接控股企業采購金額超一千萬元，該供應商社保繳納人數寥寥。

3.1向實控人母親控股的駿妙金屬累計采購超900萬元，2022-2025年該關聯方系“零人”企業

據簽署于2025年12月22日的招股書及2025年報，江陰駿妙金屬包裝有限公司（以下簡稱“駿妙金屬”）系蘇訊新材實控人之一李康的母親王萍持有51%股權的企業。自2014年起，蘇訊新材與駿妙金屬開始業務合作，且蘇訊新材主要向駿妙金屬采購護角、紙套筒等紙質包裝材料，用于產成品包裝。

2022-2025年，蘇訊新材向駿妙金屬采購輔材的金額分別為191.48萬元、336.76萬元、322.86萬元、80.33萬元。

經測算，2022-2025年，蘇訊新材向駿妙金屬累計采購額為931.43萬元。

據市場監督管理局數據，駿妙金屬成立于2013年11月28日，截至查詢日2026年4月30日，駿妙金屬的法定代表人系任春芳。駿妙金屬存續期間股權結構未發生變更。駿妙金屬2024-2025年報顯示，任春芳、王萍對駿妙金屬的認繳出資額分別為24.5萬元、25.5萬元，持股的比例分別為49%、51%。

此外，2022-2025年，駿妙金屬的社保繳納人數均系0人。

據公開信息，截至查詢日2026年4月30日。除駿妙金屬外，王萍無其他關聯企業，駿妙金屬或不存在代繳社保的情形。

除此之外，蘇訊新材另一家交易額超一千萬元的關聯方，社保繳納人數或不足3人。

3.2向董秘間接控股的辰亞包裝累計采購1,402.38萬元，2024年該關聯方社保繳納人數為2人

據簽署于2025年12月22日的招股書及2025年報，江蘇辰亞包裝科技有限公司（以下簡稱“辰亞包裝”）系蘇訊新材董事兼董秘孫瑜間接持股99%、孫瑜之子孫業洲持股1%的企業。自2022年起，蘇訊新材與辰亞包裝開始業務合作，蘇訊新材主要向辰亞包裝采購木架、熏蒸木托等木質包裝材料。

2022-2025年，蘇訊新材向辰亞包裝采購輔材的金額分別為199.76萬元、256.72萬元、471.36萬元、474.54萬元。

經測算，2022-2025年，蘇訊新材向辰亞包裝累計采購的金額系1,402.38萬元。

據市場監督管理局數據，辰亞包裝成立于2020年5月29日，截至查詢日2026年4月30日，辰亞包裝的法定代表人系孫美娜，辰亞包裝的注冊資本為1,000萬元，孫業洲及上海辰孚新材料科技有限公司（以下簡稱“辰孚科技”）分別對辰亞包裝的出資額分別為10萬元、990萬元。

2021年9月1日，辰亞包裝發生股權變更。變更前，辰亞包裝的股東分別為辰孚科技、劉冬梅，變更后，其股東為許全榮。2023年1月13日，辰亞包裝發生股權變更。變更前，辰亞包裝股東為許全榮，變更后，其股東分別為劉冬梅、辰孚科技。2025年7月3日，辰亞包裝發生股權變更。變更前，辰亞包裝的股東分別為劉冬梅、辰孚科技，變更后，其股東分別為孫業洲、辰孚科技。此外，2022-2024年，辰亞包裝的社保繳納人數分別為0人、0人、2人。

另外，辰孚科技成立于2015年12月1日，截至查詢日2026年4月30日，孫瑜對辰孚科技持股100%。2016年9月22日，辰孚科技發生股權變更。變更前，辰孚科技的股東為施紅衛，變更后，其股東為孫瑜。2022-2024年，辰孚科技的社保繳納人數均系1人。

據公開信息，截至查詢日2026年4月30日，除辰孚科技、辰亞包裝外，孫瑜的關聯企業還包括上海鑫孚物資有限公司（以下簡稱“鑫孚物資”）、河北雄安源盛餐飲服務有限公司（以下簡稱“源盛餐飲”）、上海辰瑾商貿有限公司（以下簡稱“辰瑾商貿”）、上海辰上企業管理咨詢有限公司（以下簡稱“辰上管理”）等。

據市場監督管理局數據，截至查詢日2026年4月30日，2022-2024年，鑫孚物資的社保繳納人數均系0人。2023-2025年，源盛餐飲的社保繳納人數均系0人。2022-2024年，辰瑾商貿的社保繳納人數均系0人。2022-2024年，辰上管理的社保繳納人數均系0人。

即是說，辰亞包裝或不存在社保代繳的情形。

另外，蘇訊新材與“零人”關聯方交易超三千萬元。

3.3 2022年起，向實控人侄女配偶控制的“零人”企業夢川運輸累計采購逾3,500萬元

據簽署于2025年12月22日的招股書及2025年報，沭陽縣夢川運輸中心（以下簡稱“夢川運輸”）系蘇訊新材實控人李龍來侄女的配偶許開拓持股100%的企業。自2016年起，夢川運輸開始為蘇訊新材提供物流運輸服務。2022-2025年，蘇訊新材向夢川運輸采購運輸服務、貨車租賃服務的金額分別為906.36萬元、904.83萬元、1,488.16萬元、229.61萬元。

經測算，2022-2025年，蘇訊新材向夢川運輸累計采購金額為3,528.96萬元。

據市場監督管理局數據，夢川運輸成立于2016年7月29日，截至查詢日2026年4月30日，夢川運輸的投資人系許開拓，出資額系100萬元。此外，夢川運輸存續期間未發生股權變更。2022-2025年，夢川運輸的社保繳納人數均系0人。

據公開信息，截至查詢日2026年4月30日，除夢川運輸外，許開拓無其他關聯企業，夢川運輸或不存在社保代繳的情形。

經測算，2022-2025年，蘇訊新材向零人供應商駿妙金屬、夢川運輸合計采購金額為4,460.39萬元。

也就是說，2022-2025年，蘇訊新材對實控人李康母親持股51%的駿妙金屬、實控人李龍來侄女配偶持股100%的夢川運輸累計采購額分別為931.43萬元、3,528.96萬元。同期，前述兩家關聯方社保繳納人數均系0人。2022-2025年，蘇訊新材向董秘孫瑜間接持股99%的辰亞包裝合計采購額為1,402.38萬元。2022-2024年，辰亞包裝的社保繳納人數分別為0人、0人、2人。

四、結語

簡言之，報告期內，蘇訊新材與其實控人侄子李敏控制的蘇達康交易超一百萬元。值得注意的是，蘇訊新材簽訂輔導協議前夕，蘇達康、張燕欽及開美包裝將合計持有的法爾斯100%股權或“突擊”轉讓給自然人葉勝會。而同名“葉勝會”控股的和美包裝地址與開美包裝的地址均包括“邦源路17號”。而開美包裝承租于蘇訊新材子公司的廠房亦位于“邦源路17號”。另外，和美包裝建設項目產品或與蘇訊新材重疊，且該項目聯系人史振忠與蘇訊新材實控人外甥史振宇名字僅一字之差。

此外，蘇訊新材將其核心技術人員之一華文明2023年薪酬計入制造費用，而蘇訊新材稱其研發人員均為專職。此外，對于蘇訊新材實控人之一黃雪亞2012年4月至2017年4月期間的履歷，招股書和公轉書或存兩個“版本”。另外，蘇訊新材2024年的應收賬款周轉率、存貨周轉率，招股書與年報披露的數據或存差異。

關聯交易方面。2022-2025年，蘇訊新材向關聯方駿妙金屬、夢川運輸合計采購額超四千萬元，同期，駿妙金屬、夢川運輸現“零人”異象。同期，蘇訊新材向董秘間接控股的辰亞包裝采購超一千萬元，2022-2024年，辰亞包裝的社保繳納人數不超過2人。