基流科技遞表港交所，智譜、光合創(chuàng)投、奇績(jī)創(chuàng)壇為股東，中國規(guī)模最大的獨(dú)立AI算力集群提供商

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據(jù)港交所4月29日披露，上海基流科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，國泰君安國際為獨(dú)家保薦人。

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據(jù)招股書，基流科技是中國規(guī)模最大的獨(dú)立AI算力集群提供商，引領(lǐng)AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的顛覆性創(chuàng)新。

AI技術(shù)的快速演進(jìn)推動(dòng)了社會(huì)對(duì)高性能AI基礎(chǔ)設(shè)施日益增長(zhǎng)的需求。設(shè)計(jì)及交付高性能AI基礎(chǔ)設(shè)施，其瓶頸不僅在于高性能計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)芯片本身，更在于能否通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、編排調(diào)度機(jī)制與并行計(jì)算技術(shù)，將成千上萬處理器變成一臺(tái)高性能超級(jí)計(jì)算機(jī)。

憑借超過二十年的分布式系統(tǒng)與計(jì)算機(jī)體系結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以及公司在硬件級(jí)架構(gòu)融合與系統(tǒng)級(jí)跨層優(yōu)化方面的獨(dú)特設(shè)計(jì)理念，打造并提供全棧AI算力集群產(chǎn)品及運(yùn)營服務(wù)，充分挖掘并釋放AI基礎(chǔ)設(shè)施潛能，支撐客戶獲取卓越的AI生產(chǎn)力。

基流科技以Galaxy產(chǎn)品品牌構(gòu)建的端到端AI算力集群產(chǎn)品，由AI算力設(shè)備和AI算力軟件構(gòu)成。

AI算力設(shè)備包含計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)及存儲(chǔ)等組件，其中公司自研的AI算力網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)Mercury實(shí)現(xiàn)了各類設(shè)備組件的超大帶寬互聯(lián)互通，支持同構(gòu)、異構(gòu)、多域等硬件資源的高效協(xié)同通信。

公司將AI算力集群軟件中研發(fā)的諸多核心技術(shù)統(tǒng)一打造為AI算力操作系統(tǒng)Venus。Venus包括執(zhí)行AI工作負(fù)載任務(wù)的運(yùn)行時(shí)和公共組件接口，以及面向預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練、推理和智能體的高速服務(wù)引擎。

同時(shí)，公司以Galaxy Service的品牌提供一系列的AI算力集群運(yùn)營服務(wù)，主要包括集群運(yùn)維與技術(shù)支持服務(wù)，以及算力運(yùn)營服務(wù)，使更多客戶得以通過便捷和靈活的方式獲得高質(zhì)量的算力。

據(jù)弗若斯特沙利文資料，基流科技成為了中國少數(shù)具備AI算力集群全棧產(chǎn)品及服務(wù)能力的廠商之一，涵蓋從軟硬件研發(fā)、架構(gòu)設(shè)計(jì)、設(shè)備及系統(tǒng)部署，至性能優(yōu)化、故障檢測(cè)、持續(xù)運(yùn)營的整個(gè)AI基礎(chǔ)設(shè)施生命周期。

公司持續(xù)服務(wù)重點(diǎn)客戶以滿足它們不斷演進(jìn)的各類AI工作需求，包括大模型公司、云服務(wù)提供商、教育與科研機(jī)構(gòu)及電信運(yùn)營商，真實(shí)地幫助客戶解決問題，提升AI算力集群利用率與穩(wěn)定性，得到客戶的一致認(rèn)可與極高客戶忠誠度。公司也逐步通過內(nèi)置智能體應(yīng)用的AI算力集群，將業(yè)務(wù)邊界從大模型產(chǎn)業(yè)拓展至千行百業(yè)。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料：基流科技是中國首家成功參與部署RoCE千卡集群的獨(dú)立AI算力集群提供商，且擁有自研的AI算力網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以及多個(gè)萬卡集群部署運(yùn)維的成熟體系；在國內(nèi)AI算力集群提供商中，公司在集群擴(kuò)展性和可靠性方面的表現(xiàn)領(lǐng)先，集群MFU提升30%且平均年化SLA達(dá)99.97%。

以2025年收入計(jì)，基流科技位列中國獨(dú)立AI算力集群提供商榜首；截至2025年12月31日，公司在中國萬卡集群服務(wù)市場(chǎng)占有率約10%，其他頭部廠商均為大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及電信運(yùn)營商。

大規(guī)模AI工作負(fù)載通常涉及龐大的參數(shù)規(guī)模、海量的數(shù)據(jù)和密集的算力需求，因而需要超大規(guī)模的海量數(shù)據(jù)并行處理能力以及高度高效的參數(shù)同步功能。傳統(tǒng)以通用算力為中心的計(jì)算架構(gòu)，主要依賴以中央處理器為基礎(chǔ)，集中式和串行式的處理方式，已愈來愈難以滿足上述要求。

AI算力集群中通過AI算力軟件將AI工作負(fù)載任務(wù)拆分成眾多并發(fā)子任務(wù)，在成千上萬張GPU上做并行計(jì)算處理，用AI算力網(wǎng)絡(luò)完成各GPU上每次迭代計(jì)算結(jié)果的高效同步，通過這種高并發(fā)模式實(shí)現(xiàn)AI工作負(fù)載任務(wù)的高效加速處理。

基流科技通過AI算力集群產(chǎn)品，將成千上萬張GPU變成一臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)，以強(qiáng)大的可擴(kuò)展性、可用性、可觀測(cè)性和安全性，提供統(tǒng)一的AI算力資源。公司的算力集群產(chǎn)品部署在高功率數(shù)據(jù)中心內(nèi)，這些數(shù)據(jù)中心包含眾多機(jī)架，這種整體架構(gòu)設(shè)計(jì)使AI算力集群能夠作為一體化AI基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行。

公司的AI算力集群產(chǎn)品覆蓋AI算力設(shè)備和AI算力軟件，支持大模型、具身智能、科學(xué)計(jì)算等各類AI工作負(fù)載類型。

在提供AI算力集群產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司推出Galaxy Service AI算力集群運(yùn)營服務(wù)。Galaxy Service服務(wù)深度依托公司自研的Mercury算力網(wǎng)絡(luò)與Venus算力操作系統(tǒng)的底層能力，幫助客戶打破傳統(tǒng)AI算力集群「重建設(shè)、輕運(yùn)營」的痛點(diǎn)，解決算力資源分散、運(yùn)維門檻高、內(nèi)部協(xié)作效率低、大額資本開支成本核算難等問題，讓客戶無需投入大量專屬運(yùn)維人力，同時(shí)完整保障數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)安全。

AI算力集群行業(yè)呈現(xiàn)多層級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)，從芯片、硬件到集群調(diào)度、應(yīng)用服務(wù)呈現(xiàn)多維度技術(shù)要求。此外，整個(gè)AI算力集群行業(yè)價(jià)值鏈技術(shù)迭代周期極短，且每個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)都筑有極高的技術(shù)壁壘。

公司是中國頂尖的AI基礎(chǔ)設(shè)施團(tuán)隊(duì)，匯聚了諸多AI算力集群專家，核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)在分布式系統(tǒng)與計(jì)算機(jī)體系結(jié)構(gòu)領(lǐng)域持續(xù)深耕超20年，團(tuán)隊(duì)成員已經(jīng)在國際頂級(jí)會(huì)議期刊發(fā)表論文超過90篇。

截至最后實(shí)際可行日期，公司擁有一支由90名成員組成的研發(fā)及產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)，占公司僱員總數(shù)的66.1%。公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)在系統(tǒng)架構(gòu)、軟件工程及高性能計(jì)算解決方案方面擁有扎實(shí)的教育背景及豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，支持公司在AI算力集群領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新。

財(cái)務(wù)方面，基流科技的收入由2023年的人民幣3180萬元增至2025年的人民幣5.20億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為304.5%。公司于2023年、2024年及2025年的毛利分別為240萬元、6540萬元及1.13億元人民幣，同期毛利率分別為7.6%、20.1%及21.8%。

公司于2024年開始盈利，2024年及2025年的經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為2030萬元及3110萬元人民幣。

招股書顯示，基流科技的股東包括智譜生態(tài)基金（星連資本）、光合創(chuàng)投、SIG、奇績(jī)創(chuàng)壇、卓源亞洲、元?jiǎng)?chuàng)未來、水木華清、張江燧芯、北京清科等。

本次基流科技香港IPO募資金額擬按下列用途動(dòng)用，惟或會(huì)根據(jù)公司不斷變化的業(yè)務(wù)需要及不斷改變的市況而變動(dòng)：將用于AI算力集群Galaxy的研發(fā)和迭代；將用于擴(kuò)大算力集群運(yùn)營服務(wù)規(guī)模；將用于關(guān)鍵行業(yè)垂直領(lǐng)域的部署和集成，促進(jìn)AI算力集群鏈的深度垂直集成；將用于國內(nèi)和海外市場(chǎng)的銷售和營銷活動(dòng)；將用作營運(yùn)資金及一般公司用途。

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