近一年超額達212%，這只基金在算力時代捕捉到了什么？

最近各位客官有沒有被DeepSeek輸入緩存降價的消息刷屏？

4月25日晚，DeepSeek宣布對V4-Pro模型API開啟限時2.5折價格優惠。僅隔一天，又宣布全系列API服務輸入緩存命中價格降至原有的1/10。其中，Pro模型在2026年5月5日前疊加2.5折限時優惠。最新調價后，DeepSeek-V4-Flash每百萬tokens輸入緩存命中價格僅0.02元，DeepSeek-V4-Pro為0.025元。

數據來源：DEEPSEEK官網

價格下調，調用量應聲而起。在OpenRouter上，DeepSeek調用量已有明顯增長。

而當市場還在熱議降價時，大洋彼岸傳來的一組數字，進一步揭示了底層邏輯：海外AI巨頭本周將陸續公布一季度財報，據相關報道，亞馬遜、微軟、Meta和Alphabet四家巨頭2026年資本支出合計逾6000億美元。

數據來源：彭博社

這意味著什么？“淘金熱”的鏟子非但沒有過剩，反而更緊俏了。AI應用推理成本的持續下跌，正在引爆更大規模的底層算力需求。這種爆發式的調用，最終會轉化為對上游加速卡、服務器、集群的極限渴求。

應用層調用量暴增，基礎設施層拼命擴容，國內同樣在加速跟進。近期，有企業甩出6萬張國產加速卡的全自研AI4S計算集群，從芯片到互聯全部自主可控；也有團隊自研的2納米AI GPU原型芯片完成第三階段驗證，FP32單精度算力沖上50 TFLOPS，已在紙面上具備了與海外旗艦掰手腕的能力。

算力建設越是極限拉伸，越考驗投資者能否看清整條賽道的價值究竟沉淀在哪里。而這正是富國創新科技的基金經理羅擎，長期跟蹤并深入布局的方向。從他管理的富國創新科技持倉來看，今年一季度，仍以海外算力為主要持倉方向，同時根據市場變化增加了光纖光纜配置。

注：前段加粗部分內容來自基金2026年一季報，截至2026年3月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

之所以能做出這樣的判斷，與他橫跨技術、投資兩端的復合經歷密不可分。復旦大學金融碩出身的他，曾任Kudelabs（美國軟件公司）高級軟件工程師，海通證券資產管理有限公司 TMT 研究員，招商銀行總行研究院TMT研究員，安謀科技(中國)有限公司高級分析師，東財基金基金經理，這也讓他對產業底層的感知會要真切一些。

這種感知，并不僅僅停留在判斷層面，更體現在實打實的業績上。

基金經理羅擎

9年證券從業經驗 4年基金管理經驗

富國創新科技

A類近一年同類排名第1（1/62）

A類002692 C類011120

截至2026年一季度末，由羅擎管理的富國創新科技A，在同類62只基金里，排名第1。截至2025年4月9日，近一年凈值增長率為247.15%，同期業績比較基準收益率為34.77%，超額收益達212.38個百分點。

注：富國創新科技A類同類排名數據來源于銀河證券，截至2026/3/31，富國創新科技A近一年同類排名為1/62，同類產品為TMT與信息技術行業偏股型基金(A類)。基金近一年凈值增長率及同期業績比較基準收益率數據來源于富國基金，已經基金托管人復核，時間截至2026年4月9日。富國創新科技混合A成立于2016/06/16，業績比較基準為中證TMT產業主題指數*60%+中證全債指數收益率*40%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%(26.37%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、羅擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

支撐這份成績的，是一套建立在全球產業鏈深度追蹤之上的投資框架。

投資方法上，羅擎擅長通過海外映射，實地調研等方式挖掘優質科技公司。投資理念上，他以景氣度為綱，重視行業β，偏好在高景氣行業中尋找能夠兌現利潤的個股；具體到組合的管理上，則愿意為了銳度犧牲部分回撤控制，不保留中庸持倉。

那么，站在當前時點，羅擎如何看待AI相關后市？

在他看來，縱觀整個一季度，海外算力板塊內部出現了較為明顯的分化，NV力推的CPO表現大幅優于傳統可插拔光模塊龍頭，同時PCB板塊受到上游原材料漲價和匯兌的影響承壓。隨著相關公司業績陸續披露，基金經理將根據相關公司的業績表現和投資性價比調整持倉結構。與此同時，一季度以來，海外AI商業化閉環初現曙光。國內外大模型tokens消耗量大幅增加，國內算力出現趨緊態勢。未來將在高度關注AI產業發展的基礎上，積極關注大模型、國產算力、AI應用等方向，倉位上延續了此前一貫的高倉位運行投資策略，預計未來一段時間仍將保持該策略。

注：前段觀點數據來自基金2026年一季報，截至2026年3月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

注：市場有風險，投資須謹慎。本產品由富國基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。本基金可以投資于科創板、創業板、存托憑證、股指期貨、資產支持證券等品種，將面臨相關投資品種和業務的特有風險。經富國基金評定，本基金的風險等級為R4(中高風險)，適合風險承受能力為C4及以上的投資者，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。