北京
文 | 食悟（ID：food-gnosis）
剛剛，伊利發布了2025年財報：總營收1159.31億元，同比增長0.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤115.65億元，同比增長36.82%；扣非凈利潤110.68億元，同比增長84.13%。
可以用“炸裂”二字來形容伊利2025年的業績表現，在消費大環境如此低迷的當下，竟然能夠取得如此逆天的表現，伊利團隊去年年確實很拼。
相信很多人跟食悟君都有一個疑問：在營收幾乎持平的情況下，伊利2025年的凈利潤比2024年足足增長了三成多，準確說增加了31.12億元。那么，這31億元的凈利潤增量到底來自哪兒？
接下來，食悟就跟大家來仔細盤一下：
2025年伊利員工總人數62666人，2024年伊利員工總人數63414人，一年減少748人，顯然屬于非常正常的自然增減范疇。可以說，伊利并不是通過裁員來降本增效的。
2025年伊利液態奶營收704億元，同比下滑6.11%，毛利率31.43%，同比增加0.45個百分點。這說明，伊利液態奶雖然規模在減少，比2024年減少46億元，但毛利率增加了0.45個百分點，液奶的盈利水平在提升。
2025年伊利奶粉及奶制品營收 327.69億元，同比增長10.42%；毛利率從41.02%增加到41.58%，提升0.56個百分點。奶粉業務營收雙位數增長，毛利率提升0.56個百分點，這說明，伊利奶粉業務非常強勁，根據行業份額來推算，伊利奶酪+乳脂業務的規模在60個億左右，這意味著伊利奶粉業務在260億左右。已經妥妥的行業第一。
最值得表揚的是伊利冷飲業務，2025年營收 98.2億元，同比增長 12.63%；要知道，伊利冷飲業務2024年是下滑的，2024年營收 87.2億元，同比下滑18.41%。
2025年伊利冷飲業務毛利率37.89%，同比增加0.47個百分點。
這意味著，2025年伊利冷飲業務不僅止住下滑態勢，而且還實現雙位數增長，并且是伊利各事業部中增幅最大的。
綜上可以總結：伊利2025年凈利增量，主要來自：一，冷飲業務的強勢崛起，從下滑到增長，并且毛利率大幅提升；二，奶粉及奶制品業務的繼續高增長，以及毛利的提升；還有液奶產品結構的調整，盈利的改善。
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