北京
原“中國私募股權投資”
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- 來源：PE星球
- （ID：PE-China）
- 文：韋亞軍
攝影：Bob
對PE/VC行業來說，投行的人才部署方向往往領先交易實際發生6-12個月。
4月27日，花旗集團亞洲投資銀行業務負責人Kaustubh Kulkarni接受路透社專訪時釋放了一個明確信號：在完成多年全球重組后，花旗將進一步擴充日本和中國的投行團隊，通過增聘精選資深銀行家，全力爭奪更多跨境并購交易機會。
這不是一句空話。Kulkarni給出的路徑很具體：
日本方面，花旗計劃在TMT（科技、媒體與電信）等領域增聘資深人才，"以填補覆蓋缺口，并提供日本客戶重視的高層級專業服務"；
中國方面，花旗正等待監管批準設立境內證券子公司，團隊已進入招聘模式，"重點在于引進能覆蓋新興和高增長公司的投行家"。
理解花旗這一步，有三層背景值得拆開看。
第一，亞洲并購管道正在修復。Kulkarni在采訪中特別提到，印尼、菲律賓等對能源價格敏感的新興市場IPO和資本市場活動有所放緩，但日本和韓國的交易"受能源影響較小"，驅動因素仍然堅實。這是投行用腳投票——把資源集中在交易確定性更高的市場。
第二，日本正在經歷一場并購結構性的向上拐點。花旗對日本的加注并非孤例。早在去年12月，花旗日本副董事長Masuo Fukuda就已公開表示，計劃到2026年上半年將日本投行團隊規模擴大約30%。
同期，高盛重組了在日并購咨詢業務，瑞銀和杰富瑞也做了重要人事部署。核心驅動力是日本企業治理改革：高管和董事對股東需求敏感度上升，出售非核心資產、借助收購尋求海外增長的案例明顯增多，敵意收購不再禁忌，PE基金和激進投資者的角色越來越重。
第三，中國市場則走另一條邏輯線。花旗中國區總裁張文杰今年3月曾公開表示，花旗聚焦跨境業務，"為超過300家中國領先企業與新興創新企業，以及70%的在華財富500強企業提供金融支持"。
Kulkarni這次進一步透露，本土證券子公司落地后，投行團隊將直接嵌入境內市場。換言之，花旗在中國的戰術不是撒網做全業務，而是鎖定跨境并購和出海企業這兩條高價值線。
對PE/VC行業來說，投行的人才部署方向往往領先交易實際發生6-12個月。當花旗在日本和中國同時擴編投行團隊，意味著全球頂級投行判斷：亞洲跨境并購的管道正在實質性變厚。
全球投行第一季度的數據已有印證——花旗全球投行手續費收入同比增長12%?？缇辰灰讖?觀望"到"入場"的切換，可能比市場想象的更快。
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