白酒股突然起飛，市場直呼看不懂，重倉基金先行調(diào)倉

財聯(lián)社5月27日訊（記者 周曉雅）沉寂已久的白酒板塊，今天逆勢反彈。

截至今天收盤，上證指數(shù)失守4100點，此前的熱門科技賽道尾盤集體跳水，白酒板塊午后走強。ETF市場上，白酒、消費等主題ETF漲幅居前。

這是否意味著新一輪蹺蹺板效應(yīng)已經(jīng)開始？

在此之前，白酒板塊已經(jīng)連跌6年，受板塊拖累，近期，部分重倉白酒板塊的基金也出現(xiàn)增聘基金經(jīng)理的動作。對于仍在堅守白酒板塊的基金經(jīng)理，重倉基金的后續(xù)調(diào)倉也引發(fā)他們對盤面形成拋壓的擔憂。

通過觀測部分產(chǎn)品近期的凈值變化不難發(fā)現(xiàn)，調(diào)倉的動作已經(jīng)開始發(fā)生。

而在白酒行業(yè)已經(jīng)到底部的共識下，行情反彈還要多久，也逐漸引發(fā)市場議論。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，頭部酒企或?qū)⒏斐霈F(xiàn)企穩(wěn)跡象，季度邊際變化與場景實際修復(fù)幅度值得持續(xù)跟蹤。

行情切換，白酒股逆勢大漲

一句話來總結(jié)，今天行情，科技落消費起。代表著白酒板塊整體表現(xiàn)的中證白酒指數(shù)今天收漲2.39%，其中水井坊收漲停，舍得酒、酒鬼酒、今世緣等漲超5%，貴州茅臺也漲超2%。

ETF市場上，漲幅居前的除了多只跨境ETF，還有酒ETF鵬華收漲2.03%；食品飲料ETF華夏漲超1%，食品飲料ETF華寶漲近1%。

與之相對的是，多個此前熱門賽道熄火，信創(chuàng)、機器人、黃金股、有色等主題ETF跌幅居前。

資金也在今日流入相關(guān)板塊個股。數(shù)據(jù)顯示，申萬二級白酒行業(yè)整體今天成交277.74億元；其中，貴州茅臺、五糧液、水井坊今天主力凈流入均超億元。

部分重倉產(chǎn)品增聘基金經(jīng)理

今天的大漲之前，是白酒板塊行情接連多年的低迷。在上周五，跌破1300元的貴州茅臺，已經(jīng)創(chuàng)近20個月新低。中證白酒指數(shù)則是連跌6年，從2021年以來最大跌幅超過60%。

重倉白酒的基金也在近期出現(xiàn)增聘基金經(jīng)理。比如，此前張坤管理的易方達藍籌精選在上周五增聘2位基金經(jīng)理，分別偏向科技成長風(fēng)格和消費價值風(fēng)格。截至今年一季度末，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別為該基金的前三大重倉股，持股市值為26.56億元、26.52億元、26.43億元，持倉占比均在10%左右。

有基金公司人士坦言，隨著部分重倉白酒板塊基金增聘，新增基金經(jīng)理的調(diào)倉對白酒板塊的拋壓影響，也是不少仍在重倉白酒板塊的消費基金經(jīng)理所擔憂的。

目前，易方達藍籌精選最新更新凈值顯示，5月27日當天凈值微跌0.14%，至1.6052。

更早之前出現(xiàn)增聘情況的劉彥春，相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)倉的跡象。在增聘前，貴州茅臺曾是景順長城鼎益的第一大重倉股，持倉占比也在10%左右；增聘后，上周五貴州茅臺收跌，該基金凈值反而大漲3.36%，今天，該基金最新更新基金則是與表現(xiàn)強勢的白酒板塊有所出入，下跌1.99%。

拐點還有多久？

隨著底部出清成為共識，白酒板塊的行情拐點，近期逐漸受市場討論。“我們判斷白酒行業(yè)底部已至。”中信證券近期觀點提到，頭部酒企加速出清、庫存去化、量價觸底、供給主動收縮、渠道生態(tài)改善、市場預(yù)期低位等底部特征已逐步顯現(xiàn)。

中信預(yù)計，今年二季度開始，白酒公司業(yè)績表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善。

南方基金也表示，行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預(yù)期充分，底部愈發(fā)清晰。

不過，業(yè)績改善反映到行情的變化又要多久？

招商基金投資顧問部認為，消費（白酒）當前或處于“過度悲觀定價的周期底部”，短期修復(fù)幅度有限（L型底部），但下行空間已被估值和分紅錨定。

“未來關(guān)鍵是跟蹤季度邊際變化與場景實際修復(fù)幅度，以判斷預(yù)期差何時兌現(xiàn)。”該團隊進一步分析，頭部企業(yè)份額穩(wěn)定、價格可控、量增價穩(wěn)，或是板塊內(nèi)確定性較高、被低估程度較深的品類。

“午后迅速沖高驗證資金對消費復(fù)蘇的關(guān)注。”南方基金分析，白酒板塊兼具"估值低位+政策催化+資金流入"三重支撐，短期作為科技分化后的防御性配置方向，估值修復(fù)空間值得跟蹤。

中信證券則表示，除了上市酒企報表表現(xiàn)有望逐步平穩(wěn)，頭部白酒公司通過提高分紅率、回購、增持等不斷提升股東回報，目前白酒行業(yè)整體股息率4.1%，提供較好的投資安全邊際支撐。

資金的持續(xù)入場也值得留意。招商基金旗下的招商中證白酒，一季度合計被凈申購20.81億份，至630.18億份，402.21億元；4月以來，該基金的場內(nèi)份額也在持續(xù)凈申購。

但酒ETF鵬華近2個月出現(xiàn)贖回情況，最新規(guī)模為153.91億元，年內(nèi)被凈贖回5.99億份。