磷酸鐵鋰龍頭Q1凈利增長13倍

湖南裕能公告稱，2026年第一季度實現營業收入149.65億元，同比增長121.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.56億元，同比增長1337.77%。

業績變動主要系本報告期磷酸鹽正極材料銷售數量較上年同期增長，同時碳酸鋰等材料價格上漲帶動產品銷售價格提升，營業收入隨之同比增長。

進一步來看，該公司一季度業績大幅好轉，主要與其毛利率增加有關，由同期的5.52%，同比增加了11個百分點至16.16%。

該公司一季度的業績表現，延續了其年報中的強勁勢頭。此前發布的年報顯示，2025年，湖南裕能實現營業收入346.25億元，同比增長53.22%。 盈利上，歸母凈利潤為12.77億元，同比增長115.18%。

按季度來看，在第四季度收入、凈利潤均創出新高。毛利率上，其磷酸鹽正極材料的毛利率為8.89%，同比增加1.26%。

從根源上來看，作為鋰電正極材料龍頭企業，湖南裕能業績增長核心驅動力來自碳酸鋰價格的強勢上漲及鋰電行業需求的爆發式增長，兩者形成協同效應，推動公司盈利水平大幅提升。

2026年一季度，碳酸鋰價格呈現“探底回升、持續走強”的V型反轉走勢，從年初的11.9萬元/噸逐步攀升至季度末的17萬元/噸，累計漲幅超40%，其中3月份受供給端擾動影響，價格突破15萬元/噸整數關口，成為推動公司業績增長的關鍵因素之一。

海外澳大利亞多家鋰礦企業實施減產計劃，國內鹽湖提鋰項目因技術問題投產延遲，鋰精礦增量不及預期，疊加3月份澳洲主要港口罷工導致鋰礦發運延遲，到港量環比減少，多重因素共同導致碳酸鋰供應收緊，為價格上漲奠定基礎。

碳酸鋰價格上漲直接推動公司產品定價提升，同時帶來一定庫存收益，顯著增厚盈利空間。此外，公司前期儲備的碳酸鋰庫存，在價格上漲周期中實現增值，進一步放大了盈利彈性，成為凈利潤同比激增的重要支撐。

行業層面，一季度，鋰電行業整體維持高景氣度，動力電池與儲能電池需求雙爆發，形成“雙輪驅動”格局，直接帶動上游正極材料需求激增，為湖南裕能帶來充足的訂單支撐，推動公司營收與銷量同步增長。

一季度儲能行業成為鋰電賽道最大亮點，供需兩旺格局顯著。1-3月新增新型儲能裝機9.51GW/24.18GWh，功率同比增長182%，容量同比增長472%，獨立儲能占比超89%。

鋰電池出口量達85.3GWh，同比增長91.2%，出口額154.95億美元，同比增長17.4%。其中，儲能電池出口35GWh，同比增長28%，動力電池出口37.8GWh，同比增長21.5%。、

寧德時代是湖南裕能的第一大客戶，2025年湖南裕能向寧德時代及其子公司銷售磷酸鐵鋰等產品的金額達102.95億元，占當年總銷售額的29.73%。

湖南裕能此前披露的關聯交易計劃顯示，2026年預計向寧德時代銷售磷酸鐵鋰等產品的金額達267.33億元，表明雙方訂單規模持續擴大。

據披露，寧德時代一季度電池總出貨量超200GWh，同比增幅約67%，遠超市場預期，足以反映市場需求旺盛。深度綁定這一全球頭部電池客戶，對湖南裕能2026年業績增長形成多維度核心支撐，成為營收與利潤穩定增長的關鍵抓手。

此外，湖南裕能自身也具備規模優勢、全產業鏈布局優勢，連續多年全球磷酸鐵鋰出貨量第一，規模效應顯著，單位生產成本低于行業平均水平。且實現“磷礦—磷酸鐵—磷酸鐵鋰—電池回收”全產業鏈閉環，抗風險能力更強。

在產品毛利上，聚焦高壓實、高能量密度、快充型磷酸鐵鋰產品，高端產品銷售占比高。同時積極布局磷酸錳鐵鋰、固態電池正極等下一代技術，研發進度行業領先，產品溢價能力突出，進一步放大行業紅利帶來的增長效應。