任正非未料：被華為拋棄者今執(zhí)掌全球AI

2001年初，深圳坂田基地?zé)艋鹜鳌?/strong>

華為剛登頂中國(guó)電子百?gòu)?qiáng)首位，但任正非滿腦子想的不是慶功，是怎么活過(guò)接下來(lái)的十二個(gè)月。互聯(lián)網(wǎng)泡沫碎了，全球電信商排著隊(duì)裁員。

求生需要棉衣。任正非把目光對(duì)準(zhǔn)了自己手里最值錢(qián)的那張牌。

安圣電氣，華為當(dāng)時(shí)最大的子公司，做通信電源、UPS、變頻器。這類(lèi)產(chǎn)品不講故事，不畫(huà)餅，靠的是硬交付和高可靠性。

它一年給集團(tuán)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)非常扎眼，是華為體系里最接近＂印鈔機(jī)＂的業(yè)務(wù)。但也正因?yàn)樗鼔蛴病蛑靛X(qián)，才有人出得起價(jià)。

2001年，美國(guó)艾默生電氣以7.5億美元現(xiàn)金買(mǎi)下安圣電氣全部股權(quán)，這筆交易折合當(dāng)時(shí)約60億人民幣，是那年中美之間最大的高科技資產(chǎn)交易。華為拿到這筆錢(qián)后做了兩件事——堵住了現(xiàn)金流缺口，然后大舉撲向海外市場(chǎng)。

站在公司財(cái)務(wù)的角度，這個(gè)決策無(wú)可指摘。但站在產(chǎn)業(yè)角度，這一刀砍下去，意味著近三千名中國(guó)最懂電力電子的工程師，一夜之間集體進(jìn)入了一家美國(guó)跨國(guó)公司。

他們?cè)谌A為養(yǎng)成的習(xí)慣是高強(qiáng)度、目標(biāo)導(dǎo)向、結(jié)果說(shuō)話；艾默生的風(fēng)格是流程優(yōu)先、權(quán)限清晰、節(jié)奏可控。兩套系統(tǒng)根本不在同一個(gè)頻率上。

于是，從2002年到2006年前后，一批人陸續(xù)離開(kāi)艾默生，各自創(chuàng)業(yè)。他們之間有一種很特殊的默契：不搞互聯(lián)網(wǎng)概念，不追風(fēng)口，就盯著＂電＂和＂熱＂這兩件最基礎(chǔ)的事情，一步一步往前拱。

這里面有三個(gè)人的選擇，二十年后看，幾乎像是某種產(chǎn)業(yè)劇本的精密安排。

第一個(gè)是朱興明。2003年他從艾默生出走，在德國(guó)紐倫堡參加工業(yè)展會(huì)時(shí)，有外國(guó)朋友問(wèn)他：在美國(guó)公司當(dāng)高管年薪幾百萬(wàn)，為什么還要自己干？他只回了三句話——中國(guó)有土壤、有需要、有資源。

就這三句話，19名創(chuàng)始人湊在一起，其中16人出自華為，創(chuàng)辦了匯川技術(shù)。一開(kāi)始只有一個(gè)產(chǎn)品——變頻器，一種技術(shù)——矢量控制。去敲客戶的門(mén)，客戶一聽(tīng)是國(guó)產(chǎn)的直接變臉。但朱興明信一件事：只要指標(biāo)比你硬，客戶早晚會(huì)回頭。

第二個(gè)是童永勝。浙大學(xué)士，南航碩博，浙大博士后——學(xué)歷耀眼，但真正讓他出名的是在華為電氣以普通工程師身份入職，半年即升任副總裁。2005年他離開(kāi)艾默生，投身麥格米特。

為了不和老東家正面沖突，他放棄了自己十幾年積攢的電氣資源，從平板電視電源這個(gè)全新領(lǐng)域從零起步。公司最難的時(shí)候，算上前臺(tái)和保安，全部人員41人。

第三個(gè)是齊勇。他曾是華為電氣技術(shù)部門(mén)的核心人物，出走后創(chuàng)立英維克，盯上了一個(gè)當(dāng)時(shí)幾乎沒(méi)有國(guó)產(chǎn)廠商涉足的冷門(mén)賽道——數(shù)據(jù)中心和通信基站的精密溫控。

創(chuàng)業(yè)初期面臨＂四無(wú)＂困境：無(wú)市場(chǎng)、無(wú)產(chǎn)品、無(wú)資源、無(wú)訂單。沒(méi)實(shí)驗(yàn)室就在樓下空地搭測(cè)試房，沒(méi)車(chē)間就在樓道里焊接。

這三條路線看上去各不相關(guān)，實(shí)際上它們的技術(shù)底座完全一樣——電力電子。只不過(guò)朱興明把電變成了可控的運(yùn)動(dòng)，童永勝把電變成了穩(wěn)定的供給，齊勇把熱從電子設(shè)備里搬了出去。

接下來(lái)的二十年，這三家公司各自悶頭生長(zhǎng)，既不性感也不熱鬧。做電源、做散熱、做伺服的人不上熱搜，但他們的產(chǎn)品24小時(shí)不停地跑在基站里、工廠里、數(shù)據(jù)中心里。

只要故障率低、成本控得住、交期靠得住，客戶就用腳投票。這是典型的＂硬科技＂邏輯——門(mén)檻高、周期長(zhǎng)、壁壘深，一旦站住腳，別人很難把你擠掉。

然后，AI來(lái)了。很多人談AI只盯芯片，好像有了GPU就萬(wàn)事大吉。這是一種危險(xiǎn)的認(rèn)知偏差。

AI數(shù)據(jù)中心的本質(zhì)是一個(gè)物理系統(tǒng)：芯片算力越強(qiáng)，功耗就越大，熱量就越多。以英偉達(dá)GB200/GB300 NVL72系統(tǒng)為例，單柜熱設(shè)計(jì)功耗高達(dá)130kW至140kW，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)風(fēng)冷系統(tǒng)的處理極限。

熱量不講道理，不管你的算法多精妙、模型多先進(jìn)，散不出去的熱會(huì)用降頻、宕機(jī)、芯片壽命衰減來(lái)教你做人。液冷技術(shù)的滲透率正在經(jīng)歷一場(chǎng)陡峭的攀升——從2024年的14%躍升至2025年的33%。

TrendForce預(yù)測(cè)2026年AI芯片液冷滲透率將達(dá)到47%。中金公司則預(yù)計(jì)2026年全球AI液冷市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到86億美元。

電源端同樣在經(jīng)歷爆發(fā)——英偉達(dá)B系列服務(wù)器電源2026年市場(chǎng)空間有望達(dá)53億美元。換句話說(shuō)，芯片是AI的大腦，但電源是心臟，散熱是肺。

三者缺一不可，而后兩者恰好是這群＂華為棄子＂耕耘了二十年的領(lǐng)地。先看散熱這條線。

齊勇的英維克，2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.68億元，同比增長(zhǎng)32.23%。公司不僅進(jìn)入了英偉達(dá)MGX生態(tài)和英特爾至強(qiáng)平臺(tái)的液冷合作體系，還拿下了字節(jié)跳動(dòng)、谷歌等全球頂級(jí)算力買(mǎi)家的訂單。2025年底市值一度突破千億。

但真實(shí)的創(chuàng)業(yè)故事從來(lái)不是一路高歌。2026年一季度，英維克的成績(jī)單給了市場(chǎng)一記悶棍——營(yíng)收11.75億元，同比增長(zhǎng)26.03%，但歸母凈利潤(rùn)僅約866萬(wàn)元，同比暴跌81.97%。消息發(fā)出第二天，股價(jià)連續(xù)兩日跌停。

英維克解釋稱(chēng)，主因是人民幣升值導(dǎo)致匯兌損失、融資規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致利息支出增加，以及國(guó)內(nèi)IDC建設(shè)節(jié)奏變慢引發(fā)回款周期拉長(zhǎng)、壞賬準(zhǔn)備增加。這份一季報(bào)值得細(xì)品。

營(yíng)收還在漲，訂單也沒(méi)塌，但利潤(rùn)幾乎歸零——這是一種典型的＂成長(zhǎng)陣痛＂。液冷產(chǎn)業(yè)正處于從試點(diǎn)走向規(guī)模化的臨界點(diǎn)，英維克在全球范圍內(nèi)加速擴(kuò)產(chǎn)、建倉(cāng)、鋪渠道，短期費(fèi)用端的壓力是必然的。

問(wèn)題在于，這個(gè)陣痛期能持續(xù)多久，取決于兩個(gè)變量：一是海外大客戶的訂單釋放節(jié)奏，二是國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)的回暖速度。

從技術(shù)卡位看，英維克的冷板產(chǎn)品已經(jīng)適配CPU、GPU、ASIC芯片等幾乎所有主流計(jì)算單元的散熱需求，生態(tài)位夠硬，但從財(cái)務(wù)面看，增收不增利的狀態(tài)如果延續(xù)兩三個(gè)季度以上，市場(chǎng)信心會(huì)進(jìn)一步承壓。再看電源。

童永勝的麥格米特，在2024年被英偉達(dá)點(diǎn)名為GB200 NVL72架構(gòu)的電源供應(yīng)商，成為中國(guó)大陸唯一與英偉達(dá)進(jìn)行AI服務(wù)器電源合作的企業(yè)。在全球服務(wù)器電源市場(chǎng)長(zhǎng)期由臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)臺(tái)達(dá)和光寶把持的格局下，這個(gè)突破的含金量非常高。

但麥格米特同樣在經(jīng)歷一段＂以利潤(rùn)換未來(lái)＂的苦日子。公司2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)1.2至1.5億元，同比下降65.61%至72.48%。

利潤(rùn)大幅縮水的原因和英維克類(lèi)似——為了搶AI電源的戰(zhàn)略窗口期，研發(fā)投入、海外建廠、泰國(guó)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)全面鋪開(kāi)，短期成本大幅上升。2026年1月，公司完成了26.63億元定向增發(fā)融資，資金指向泰國(guó)二期基地、AI服務(wù)器電源研發(fā)等五個(gè)項(xiàng)目。

我對(duì)麥格米特的判斷是：它的核心價(jià)值在于＂供應(yīng)鏈卡位＂。電源不像軟件可以隨時(shí)切換供應(yīng)商，認(rèn)證周期長(zhǎng)、可靠性要靠真實(shí)運(yùn)行數(shù)據(jù)說(shuō)話。

一旦進(jìn)入英偉達(dá)這種核心平臺(tái)的供應(yīng)鏈，位置就相對(duì)穩(wěn)固。2025年拿到的是小批量驗(yàn)證訂單，2026年才是真正放量的關(guān)鍵年份。

多家券商預(yù)測(cè)公司2026年歸母凈利潤(rùn)有望達(dá)到8至11億元——如果AI電源訂單如期兌現(xiàn)，利潤(rùn)彈性會(huì)非常可觀。但＂如果＂兩個(gè)字，在資本市場(chǎng)里永遠(yuǎn)是最貴的。

最后是工業(yè)自動(dòng)化。朱興明的匯川技術(shù)走的是另一條線。

根據(jù)其2025年半年度報(bào)告，通用伺服系統(tǒng)國(guó)內(nèi)市占率達(dá)32%，低壓變頻器國(guó)內(nèi)市占率22%，均位列行業(yè)第一。公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I收約429.68億元至466.72億元，同比增長(zhǎng)16%至26%。

匯川和前兩家公司不同，它不直接做AI數(shù)據(jù)中心的零部件，但它做的事同樣繞不開(kāi)AI。AI時(shí)代不只需要服務(wù)器，還需要制造服務(wù)器的工廠自動(dòng)化產(chǎn)線，需要驅(qū)動(dòng)機(jī)器人的電機(jī)和伺服系統(tǒng)。

匯川在2025年9月工博會(huì)上推出了人形機(jī)器人核心部件和模組，包括無(wú)框電機(jī)、高功率密度驅(qū)動(dòng)器、行星滾柱絲杠等關(guān)鍵零部件，切入了當(dāng)下最火的具身智能賽道。2026年其機(jī)器人業(yè)務(wù)目標(biāo)營(yíng)收突破30億元并實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

不過(guò)朱興明本人在2026年初的年度演講中坦露了少見(jiàn)的焦慮。他說(shuō)過(guò)去兩年自己最強(qiáng)烈的感受是＂迷惘、沮喪＂，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)在＂火＂中狂奔，傳統(tǒng)工控業(yè)務(wù)卻在＂冰＂中徘徊。

他在問(wèn)一個(gè)更根本的問(wèn)題：一家企業(yè)的增長(zhǎng)如果越來(lái)越依賴(lài)外部周期和政策，還能走多遠(yuǎn)？這種自省在中國(guó)企業(yè)家群體里非常少見(jiàn)。

匯川2026年一季度歸母凈利潤(rùn)同比也出現(xiàn)了下滑，凈利潤(rùn)10.13億元，同比下降23.39%，毛利率持續(xù)承壓。但朱興明顯然不打算靠守成過(guò)日子——他一邊推動(dòng)H股上市融資，一邊提出＂2026是匯川的人先年＂，要用組織變革驅(qū)動(dòng)下一輪增長(zhǎng)。

三家公司，三條賽道，此刻都走在同一個(gè)十字路口：技術(shù)壁壘已經(jīng)建起來(lái)了，生態(tài)卡位也完成了，但短期利潤(rùn)全在承壓。這不是巧合，這是一個(gè)行業(yè)從＂布局期＂翻轉(zhuǎn)到＂兌現(xiàn)期＂之前的典型狀態(tài)。

AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資是確定性的——摩根大通研報(bào)預(yù)測(cè)，2026年至2030年間，全球需要新增122吉瓦的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施容量——問(wèn)題只在于這些企業(yè)能不能撐過(guò)黎明前的最后一段黑路。把鏡頭拉遠(yuǎn)來(lái)看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的結(jié)構(gòu)。

華為當(dāng)年賣(mài)掉安圣電氣，本意是自救，是＂活下去＂的本能。但產(chǎn)業(yè)發(fā)展有自己的劇本：一次企業(yè)的斷臂求生，無(wú)意間完成了一次關(guān)鍵技術(shù)人才的＂播種＂。

這些人在華為學(xué)會(huì)了怎么打硬仗，在艾默生學(xué)會(huì)了怎么看全球市場(chǎng)，然后帶著兩套本事回到中國(guó)市場(chǎng)，在最硬、最?lèi)灐⒆畈恍愿械馁惖郎显赂鶃?lái)。

二十五年過(guò)去了。AI把電和熱推上了產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵位置，而他們恰好站在那里。

在全球AI服務(wù)器電源領(lǐng)域，中國(guó)大陸終于有企業(yè)打入了英偉達(dá)的核心供應(yīng)鏈；在液冷散熱領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)跑在全球最大的數(shù)據(jù)中心里；在伺服和驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)品牌的市占率已經(jīng)穩(wěn)居第一。

這不是一個(gè)關(guān)于＂遠(yuǎn)見(jiàn)＂的故事。任正非當(dāng)年不可能預(yù)見(jiàn)到2026年的AI浪潮，就像這些創(chuàng)業(yè)者在2003年蹲在租來(lái)的辦公室里焊電路板時(shí)，也不可能想象自己會(huì)站上全球算力競(jìng)爭(zhēng)的牌桌。

這是一個(gè)關(guān)于＂能力＂的故事——技術(shù)會(huì)遷移，能力會(huì)擴(kuò)散，人才一旦流動(dòng)起來(lái)，產(chǎn)業(yè)就會(huì)像森林一樣生長(zhǎng)。