表面扭虧之下，瀚川智能暴露6.5億元資金黑洞與監管紅線

出品|圓維度

剛剛實現扭虧為盈的瀚川智能，正在面臨一場來自監管層的風暴。

2026年4月24日，這家科創板智能制造企業一口氣收到了江蘇證監局三份行政監管措施決定書，同時被上交所予以通報批評。公司實際控制人、董事長兼總經理蔡昌蔚，與一眾時任高管，因涉及關聯方非經營性資金占用、違規參與非公開發行、財務核算違規及信息披露不實等問題，被集體問責。

這場風暴的起點，是江蘇證監局在現場檢查中挖出的一個“資金黑洞”。檢查發現，蔡昌蔚通過向供應商支付沒有商業實質的采購款等方式，在2023年度和2024年度分別占用公司資金2998.80萬元和992.53萬元；時任董事、副總經理陳雄斌則分別在2022年度和2023年度占用資金800萬元和1695萬元。不僅如此，公司至今未在臨時公告及2022年至2024年年度報告中如實披露上述關聯交易，信息披露嚴重不準確。

更令人擔憂的是，這并非孤立事件。瀚川智能在2023年3月向特定對象發行股票過程中，蔡昌蔚與其余11名董事、高管及職工通過信托持股的方式，變相參與了公司非公開發行事項。時任董事會秘書章敏負責具體方案溝通對接，時任財務總監何忠道參與資金支付執行。這一操作直接觸發了《證券發行與承銷管理辦法》的紅線。

內控體系的潰敗不止于此。江蘇證監局查明，瀚川智能存在收入確認不滿足條件即確認的違規操作，部分收入對應的產品甚至未實際發貨；充換電項目生產領料混亂，串料問題導致存貨成本核算持續出錯；2024年度使用2.4億元閑置募集資金臨時補充流動資金，12個月期滿后竟未歸還至專戶。換言之，這家公司的財務賬目在多個維度上長期處于“失真”狀態，卻仍然如期發布了多期定期報告。

上述所有違規行為均被記入證券期貨市場誠信檔案。

瀚川智能是一家以汽車電子智能制造裝備為主業的科創板上市企業，近年來向新能源電池和充換電設備領域加速擴張。但這種擴張并非一路坦途。2025年5月，公司曾就換電站設備采購合同糾紛對寧德時代及其子公司提起訴訟，涉及索賠金額約6088萬元，標志著其新能源業務的風險集中爆發。事實上，公司此前已在年報中坦承，新能源電池裝備和充換電裝備業務“發展不及預期，較大程度影響公司利潤和現金流”。

值得注意的是，就在監管層發出上述處罰的同一天，瀚川智能發布了2025年業績快報：營業總收入7.46億元，同比增長57.33%；歸母凈利潤3539萬元，實現扭虧為盈。公司將此歸因于業務結構戰略性調整、聚焦汽車裝備優勢業務、優先承接高毛利客戶以及降本增效。

然而，這份光鮮的業績數據，與公司內部長期存在的資金占用、財務造假、內控潰敗形成了刺眼的對照。一家能夠在2025年實現核心業務增長和盈利的公司，為何在長達三年的時間里向實控人利益輸送數千萬資金從未披露？為何財務數據在多個維度上持續“注水”卻始終無人問津？這背后暴露的，是治理架構的系統性失靈。

目前，已有維權律師啟動針對瀚川智能投資者的索賠征集，索賠區間涵蓋2022年10月29日至2026年4月24日期間買入并持有公司股票的投資者。蔡昌蔚等人的違規性質，正一步步逼近法律追責的邊界。