越跌越賺錢？古越龍山早已跳出行業內卷

出品|中訪網

審核|李曉燕

白酒消費遇冷、飲品賽道內卷、傳統老酒市場持續承壓，近兩年整個酒類行業都處在洗牌調整的低谷期。消費需求趨于保守、市場競爭白熱化、成本壓力持續攀升，不少酒企陷入增收不增利、業績大幅下滑的困境。就在行業集體承壓、多數品牌步履維艱之時，黃酒龍頭古越龍山交出了一份反差感拉滿的財報答卷。

4月22日，古越龍山重磅發布2025年年報及2026年一季報。不同于行業普遍的低迷態勢，這家百年老字號走出了獨特的“營收微調、利潤狂飆”行情，用超強經營韌性穿越行業周期。一邊是行業深度洗牌、中小品牌加速退場，一邊是古越龍山持續優化結構、夯實利潤底盤，不過亮眼成績的背后，企業暗藏的發展短板，同樣值得我們理性看待。

縱觀2025年酒業整體行情，靠鋪貨沖規模、靠走量拼營收的傳統打法早已失靈。在這樣的大環境下，古越龍山主動跳出內卷賽道，放棄盲目規模擴張，轉向質量效益型增長，交出了極具含金量的成績單。

數據顯示，2025年公司全年營收18.31億元，雖有小幅回落，但歸母凈利潤逆勢大漲8.14%，站穩2.22億元關口。到了2025年第四季度，這份逆勢能力更是拉滿，營收基本與去年持平，凈利潤卻暴漲23.28%，上演了一場漂亮的年末逆襲。進入2026年，增長節奏徹底企穩，一季度營收、凈利潤實現雙正增長，為全年高質量發展開好局、起好步。

之所以能實現“量減利增”的行業名場面，核心秘訣就在于產品結構的全面升級。過去大眾黃酒主打平價走量、利潤微薄，如今古越龍山徹底完成產品迭代，高毛利中高檔酒成為絕對主力。2025年中高檔酒營收突破13億元，占總營收比重超七成，44.43%的毛利率遠超普通平價黃酒，兩者盈利差距懸殊。高端產品的強勢發力，直接讓企業擺脫低價內卷，穩穩鎖住利潤空間。

與此同時，渠道變革也為增長持續賦能。以往黃酒依賴傳統經銷商、線下門店，模式單一且抗風險能力弱。如今古越龍山雙線發力，直銷團購業務穩步增長，精準對接企業、商務高端需求；線上渠道更是迎來爆發式增長，年銷售額同比漲幅超16%，成為對接年輕消費者、開辟新增量的黃金賽道，徹底打破了傳統黃酒的渠道桎梏。

當然，高光之下亦有隱憂。這份亮眼的利潤數據并非十全十美，2025年企業扣非凈利潤有所下滑，利潤增長一定程度依托非經常性收益，核心主營業務的盈利潛力仍待挖掘。同時企業業績穩定性不足，單季度營收曾出現大幅波動，且長期依賴江浙滬本土市場，外地市場開拓轉化緩慢，全國化布局仍有很長的路要走。

長久以來，黃酒都貼著地域局限、受眾老齡化、場景單一的標簽，在酒水賽道中存在感偏弱。為打破行業固化困境，古越龍山多年堅持高端化、年輕化、全球化、數字化的四化戰略，全方位重塑黃酒的市場價值與品牌形象，讓千年老酒適配新時代消費市場。

在高端化賽道，古越龍山手握行業稀缺核心壁壘。依托超千萬壇陳年原酒儲備和非遺釀造工藝，企業打造了國釀、青花醉等標桿高端產品，成功打入高端商務宴請、禮贈場景，徹底改寫了黃酒低端廉價的固有認知。其中高端爆款產品表現火爆，國釀白玉早早售罄斷貨，紅玉系列銷量大幅攀升，成功站穩黃酒高端市場C位，開辟出獨屬于黃酒的高端溢價空間。

針對年輕人不愛喝黃酒的行業痛點，古越龍山精準拿捏新生代消費喜好，玩轉年輕化新打法。摒棄厚重、陳舊的老酒形象，推出低度微醺、口感清爽的創新酒品，同時發力直播電商、跨界聯名、私域運營等新潮玩法。爆款單品“無高低”憑借簡約設計、適配日常小酌的特質，刷屏各大社交平臺，銷量突破450萬瓶，穩居平臺爆款榜單，成功讓黃酒走進年輕人的日常生活。

不止深耕本土市場，古越龍山還積極走出江浙滬，開啟全國化+全球化雙拓局模式。國內市場持續推進“北拓西進”，打破黃酒南方專屬的刻板印象，山東、京津冀等北方新興市場營收實現大幅增長；海外市場持續擴張，成功打入多個歐洲空白市場，產品遠銷數十個國家，以酒為媒輸出黃酒文化。2026年一季度，外地市場營收占比持續提升，渠道網點不斷加密，全國化布局初見成效。

數字化轉型則為企業發展筑牢底層根基。古越龍山打造行業首個國家級5G智能工廠，從釀酒生產、品質追溯到供應鏈管理、線上營銷，實現全鏈路數字化升級，既保障了產品品質穩定，又大幅提升了運營效率。不過數字化轉型屬于長期工程，目前技術與業務的深度融合仍在打磨階段，短期賦能效果尚未完全釋放。

2026年作為“十五五”開局之年，也是古越龍山深耕高質量發展的關鍵之年。立足當前優勢、正視現存短板，企業敲定了產品、市場、營銷三大核心發展方向，為后續增長精準蓄力。

產品端，古越龍山將搭建梯度完善的“通天塔”產品矩陣，實現全場景覆蓋。一方面深耕技術研發，升級“不上頭”釀造技術，持續優化飲用口感與品質；另一方面分層布局市場，高端產品守住商務高端賽道，腰部產品搶占大眾品質消費市場，平價基礎產品夯實大眾基本盤，高低搭配、全面覆蓋，告別產品同質化內卷。

市場端，堅持“深耕本土、外拓全域”的雙軌策略。持續精耕江浙滬核心基本盤，深挖存量消費潛力；同時重點攻堅北方、華南等潛力市場，持續加密經銷商網絡，縮小區域依賴差距。除此之外，持續拓展海外空白市場，深化跨界合作，盤活線上電商、線下沉浸式體驗等多元增量渠道。

營銷端，圍繞“越酒行天下”文化IP，打造全鏈路新式營銷體系。告別傳統酒水單一售賣模式，搭建線上引流、社群沉淀、線下體驗的閉環體系，落地慢酒館沉浸式消費場景，讓消費者近距離感受黃酒文化魅力。以文化賦能品牌，以體驗拉動銷量，實現品牌知名度與市場銷售額雙向提升。

縱觀古越龍山這份特殊的財報，看似是營收小幅回落的“微調”，實則是企業舍棄粗放規模、深耕高質發展的戰略升級。在全行業比拼增速、內卷走量時，古越龍山沉下心打磨產品、優化渠道、重塑品牌，憑借長期主義戰略穩穩穿越行業低谷。

不可否認，這家百年黃酒龍頭仍面臨諸多挑戰：年輕化消費培育周期長、全國化市場滲透不足、主營業務盈利有待提升、行業競品追趕壓力加劇，都是亟待突破的難題。

但隨著健康低度飲酒成為消費主流，黃酒賽道的長期紅利正在逐步釋放。依托成熟的四化戰略、完善的產品矩陣、持續迭代的營銷模式，古越龍山正逐步打破黃酒的行業天花板。未來，這家承載千年黃酒文化的老字號，有望持續突破發展桎梏，以質效雙升的發展態勢，引領整個黃酒行業走出低谷、奔赴新的增長賽道。