拆解Tims天好中國：七年門店破千，卻更難了

導讀：Tims天好中國連續七年虧損，累計超30億。

雷俊丨作者

蒙嘉怡丨編輯

茶咖觀察丨出品

在加拿大，Tim Hortons是一個類似蜜雪冰城的存在。

小鎮的十字路口、市中心的寫字樓底層、高速公路的服務區——你總能看到那個紅棕色的標志。早晨七點，司機們把車停在drive-thru窗口前，熟練地說出“Double Double”（雙奶雙糖）；午休時，工人們端著一杯咖啡加一個甜甜圈，坐在路邊長椅上解決午飯。

這個由冰球運動員Tim Horton在1964年創立的小店，用六十年時間，開出了比星巴克還多的門店，成為加拿大人日常生活的背景板。當地人有一句半開玩笑的話：你可以不知道總理是誰，但不可能不知道Tim Hortons。

2018年，它決定來中國。次年2月，上海人民廣場附近，中國首家Tim Hortons開業。沒有鋪天蓋地的廣告，但門口排起了長隊。很多人是沖著“北美國民咖啡”的名頭來的，也有不少是從加拿大留學回來的年輕人，想在這里找回一點熟悉的味道。開業當天，門店賣出了數千杯咖啡。

那是Tims天好中國的起點。

此后三年，Tims天好中國進入快速發展期，每年門店增速超50%，門店從上海逐步拓展至成都、深圳、北京；2022年9月，它在納斯達克掛牌上市，成為第二家獨立上市的中國咖啡企業；2024年10月，第1000家門店在上海落地。

但高光沒有持續太久。

4月14日，Tims天好中國公布了2025年第四季度及全年財報。財報顯示，2025年全年總收入為13.16億元，同比下降5.4%；凈虧損4.36億元，同比增長6.56%，虧損小幅擴大。

那個頂著 “北美傳奇”光環入華的咖啡品牌，在中國市場的第七年， 似乎陷入了停滯。

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業績增長陷入停滯

在2023年報財務發布會上，Tims天好中國CEO盧永臣表示：“有信心通過經營現金流和特許經營開店策略，迅速改善資產負債表上的現金狀況。”那么，Tims天好中國真的做到了嗎？

從營收看，Tims天好中國2022年和2023年總營收高速增長，增速達55%以上，營收在2023年達到最高，為15.76億元；但2024年情況急轉直下，營收同比下滑10.80%，降至13.91億元；2025年進一步回落至13.16億元，同比降幅收窄至5.40%，下滑態勢雖有所放緩，但收入萎縮的趨勢并未逆轉。

從凈利潤看，Tims天好中國進入中國至今，連續7年未能實現盈利，累計虧損30.76億元。2023年虧損達到峰值8.73億元；2024年虧損雖有大幅收窄，降至4.09億元；但2025年虧損再次擴大，達4.36億元。

從成本與凈利率看，Tims天好中國前期隨門店快速擴張成本大幅攀升，后連續兩年下降。2024年，Tims天好中國主動進行調整，開始“勒緊褲腰帶”，當年公司自營和運營的門店成本與支出成本同比下降18.11%至11.91億元；2025年進一步回落至10.65億元。

然而，“省錢”難換真正盈利——凈利率雖從2022年觸底的-73.66%逐步收窄至2024年的-29.40%，但2025年又再度回落至-33.11%。凈利率回升的勢頭沒能延續，靠壓縮成本維持的經營狀況難以為繼。

但業績的起伏只是結果，門店擴張的腳步才是更直接的驅動力。當“省錢”模式走到盡頭，Tims天好中國的門店表現究竟如何？它是否還能支撐起增長的故事？

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門店增長也陷入停滯

Tims天好中國CEO盧永臣表示，計劃在2023年年底前突破1000家門店，并滲透到下沉市場。但直至2024年10月，這個目標才達成，推遲了十個月。

從財報看，Tims天好中國門店規模在擴大，但擴張速度明顯放緩。2021年Tims天好中國門店總數達390家，到了2023年，門店總數達912家，兩年內翻了一番，年增速在40%以上，屬于快速開店擴張階段。

但到了2024年，增速開始放緩，降至12.06%；2025年增速進一步下滑至2.45%，全年凈增25家門店，總門店數為1047家。

進入2026年第一季度，情況并未好轉。

壹覽商業數據顯示，Tims天好中國2026年一季度新開38家門店，其中2月受春節影響，新開門店16家。

新店分布上，15家位于華東地區，占比39.47%，占據絕對主導地位；華南、西南排在第二梯隊，分別開店8家和6家，占比21.05%和15.79%。

具體看，廣東和上海是開店最密集的省級市場，成都則貢獻了四川全部4家新店，深圳以3家新店成為華南增長引擎。而揭陽、麗江、三亞、張家口等非傳統一線城市首次出現新店，說明Tims天好中國也在試探旅游城市及下沉市場。

從閉店看，Tims天好中國2026年一季度共關閉52家門店，2025年12月和2026年1月，閉店均為16家，2月增至20家，也就是說整個一季度Tims天好中國門店不僅沒有增長反而出現了收縮。

關閉的門店主要集中在華東地區，達33家，占比63.5%，僅上海一城就關閉12家，浙江和江蘇各8家。其中，上海、浙江開店量達8家，屬于“置換式優化”。而南京、東莞、惠州、合肥等城市只閉不開，顯示Tims天好中國正在主動退出部分市場。

門店數據指向一個結論：Tims天好中國的擴張已經基本停滯。面對這一困境，Tims天好中國也已采取一系列調整措施，試圖扭轉頹勢。

那么， 實際成效如何？

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有動作，但不及預期

Tims天好中國從渠道、加盟、產品營銷三個維度發力，試圖突破增長瓶頸。

第一，Tims天好中國推行“店中店”模式，與中石化易捷便利店、良品鋪子和21世紀不動產達成合作，將咖啡模塊嵌入現有場所，以低成本、輕資產的方式獲取客流、快速擴張。

以中石化易捷便利店為例，雙方推出了“易捷 X Tims Express融合店”模式，原計劃在2024年至少合作開發200家新門店。

然而，壹覽商業數據顯示，近四個月，此類融合店數量維持在130家左右，且呈現持續小幅下降趨勢，遠未達成目標。

這一模式未能達預期的核心原因，在于合作方的同業競爭。中石化易捷同時在大力發展自有咖啡品牌“易捷咖啡”，該品牌2025年8月突破1000家門店，2026年3月邁過2000家門店。

對比來看，挪瓦咖啡的同類“寄生店”已超過9700家，其中超3800家開在美宜佳便利店內，雙方形成了深度綁定的協同效應，這也凸顯出Tims天好中國“店中店”模式在與合作伙伴的合作深度上的不足。

第二，Tims天好中國不斷調整加盟政策，放寬準入門檻。

2023年9月，Tims天好中國僅在北京、上海兩座一線城市開放單店加盟，所需啟動資金約61萬元；2024年，加盟范圍擴展至全國，最低資金門檻降至56萬元。到了2026年，公司進一步推出大堂店和獨立店兩種新店型，同時提供多店優惠、高營業額返點，以及包含全方位扶持的開業大禮包，意在進一步降低準入門檻。

圖源/Tims天好中國微信公眾號

理論上，更低的加盟門檻應能吸引更多合伙人入局。然而，壹覽商業數據顯示，近一個季度門店總數凈減少14家，不增反減。這表明，加盟政策的持續放寬，并未有效實現門店擴張的預期目標，加盟商對品牌的信心仍顯不足。

第三，Tims天好中國通過產品迭代和營銷活動，力求與消費者達成深度互動。

Tims天好中國最初的核心場景是“咖啡+貝果”的早餐組合，早餐銷售占比較高。為尋求新的增長點，品牌在2025年發力午餐市場，提倡健康生活方式，于2月推出輕體午餐盒，采用“貝果堡+沙拉+咖啡”的組合。

同時，據壹覽商業不完全統計，Tims天好中國從2021年10次聯動，到2023年猛增至26次，24年則回落至16次。2025年雖放緩至15次，但合作對象包括《長安二十四計》、盒馬、滴滴等，試圖拓寬場景和客群。

但是，從同店銷售增長率來看，Tims天好中國在產品和營銷方面的動作效果并不理想。2021年下半年開始，同店銷售增長率開始放緩；2024年全面大幅下滑。2025年負值有所收窄，但整體仍在收縮。

2025年 第三季度 ， 同店銷售率 曾短暫轉正。 這主要是因為 7月官宣Z世代明星黃子弘凡為代言人，當季年輕會員占比升至58%，帶來了一波集中曝光和嘗鮮消費。但這缺乏長期支撐——代言人的營銷紅利會隨著 項目 結束而回落。到了第四季度，同店銷售再次轉負，說明這些短期刺激手段并沒有從根本上改變消費者的復購意愿。

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最后

門店增長近乎停滯、營收連續兩年下滑、同店銷售仍在收縮——Tims天好中國的“停滯”已從擴張放緩演變為明顯困境。無論是產品創新、渠道合作還是加盟放寬，均未能扭轉頹勢。當前，中國咖啡市場競爭日趨激烈，價格戰持續升溫、本土品牌強勢崛起、茶飲品牌頻繁跨界。如何真正找到突圍路徑，將是Tims天好中國未來發展的關鍵。