諾邦股份：從制造龍頭到品牌新貴，自有品牌小植家全年同增54.92%

2025 年，在全球貿(mào)易承壓、行業(yè)內(nèi)卷加劇的背景下，諾邦股份（603238.SH）交出了一份高質(zhì)量增長(zhǎng)的成績(jī)單。

4月23日，諾邦股份發(fā)布公告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 28.74億元，同比增長(zhǎng)28.50%；歸母凈利潤(rùn) 1.17億元，同比增長(zhǎng)23.20%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流4.12 億元，同比增長(zhǎng)64.84%，回款能力與財(cái)務(wù)安全邊際顯著增強(qiáng)。值得一提的是，自有品牌“小植家”品牌實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

此外，公司發(fā)布每10股派3元分紅預(yù)案，合計(jì)派現(xiàn)5325萬(wàn)元，以真金白銀回饋股東。

國(guó)內(nèi)外1:1協(xié)同發(fā)展，增長(zhǎng)韌性十足

諾邦股份專(zhuān)注差異化、個(gè)性化水刺非織造材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，覆蓋美容護(hù)理、工業(yè)用材、民用清潔、醫(yī)用材料四大領(lǐng)域，打通材料—OEM—自有品牌全產(chǎn)業(yè)鏈。

2025年，面對(duì)行業(yè)整體量穩(wěn)價(jià)弱、盈利承壓的現(xiàn)狀，諾邦憑借結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市場(chǎng)切換，跑出顯著優(yōu)于行業(yè)的增速。

分產(chǎn)品看，水刺非織造制品營(yíng)收21.51億元，同比激增42.55%，成為絕對(duì)增長(zhǎng)引擎；水刺非織造材料營(yíng)收6.91億元，毛利率逆勢(shì)提升2.78個(gè)百分點(diǎn)，高端化成效顯現(xiàn)。

分區(qū)域看，境內(nèi)營(yíng)收14.40億元，同比增長(zhǎng)38.32%；境外營(yíng)收14.34億元，同比增長(zhǎng)19.94%。境內(nèi)外收入近乎1:1，全球化布局有效對(duì)沖單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，境外毛利率提升4.76個(gè)百分點(diǎn)，海外盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

產(chǎn)能方面，公司擁有11條水刺產(chǎn)線，年產(chǎn)能近8 萬(wàn)噸；子公司杭州國(guó)光濕巾產(chǎn)能亞洲第一、全球第四，馬來(lái)西亞基地投產(chǎn)落地，規(guī)避貿(mào)易壁壘，保障全球交付。

客戶(hù)覆蓋沃爾瑪、高露潔、金佰利等國(guó)際巨頭，國(guó)內(nèi)綁定山姆、胖東來(lái)等優(yōu)質(zhì)渠道，品牌與客戶(hù)壁壘穩(wěn)固。

在行業(yè)承壓周期中，諾邦股份以制品驅(qū)動(dòng)、內(nèi)外雙循環(huán)、產(chǎn)能全球化，實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的規(guī)模擴(kuò)張，增長(zhǎng)韌性十足。

“小植家”爆發(fā)，核心品類(lèi)增速121%

消費(fèi)升級(jí)與品牌化浪潮下，自有品牌成為企業(yè)第二增長(zhǎng)曲線。2025年，諾邦股份自有品牌小植家實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)。

公司全年全渠道銷(xiāo)售額4625萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)54.92%，增速超過(guò)公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)水平，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新亮點(diǎn)。

從各核心品類(lèi)的具體表現(xiàn)來(lái)看，濕廁紙、洗臉巾及馬桶刷套組依托場(chǎng)景化功能創(chuàng)新與直播生態(tài)賦能，同比增速超121%，多款產(chǎn)品斬獲天貓、抖音、京東平臺(tái)熱賣(mài)榜前列；懶人抹布、馬桶刷等主力品類(lèi)以“高性?xún)r(jià)比+品質(zhì)升級(jí)”持續(xù)提升市場(chǎng)份額。

究其原因，主要是渠道布局持續(xù)完善，天貓、京東核心陣地穩(wěn)步放量，抖音自播與達(dá)人合作達(dá)成 127%以上增長(zhǎng)，淘工廠等新興渠道快速起量形成補(bǔ)充，構(gòu)建起全場(chǎng)景覆蓋的銷(xiāo)售矩陣。

同時(shí)，品牌通過(guò)精準(zhǔn)觸達(dá)資深中產(chǎn)、精致媽媽等高價(jià)值人群，搭配高效推廣策略與供應(yīng)鏈協(xié)同，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)聲量與用戶(hù)粘性。

從OEM代工到自有品牌，小植家的爆發(fā)標(biāo)志諾邦從制造向品牌跨越。隨著渠道深耕與產(chǎn)品擴(kuò)容，品牌業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量，打開(kāi)長(zhǎng)期盈利與估值空間。

1.07億研發(fā)投入+ 289項(xiàng)專(zhuān)利，筑牢高端技術(shù)壁壘

行業(yè)內(nèi)卷加劇，技術(shù)創(chuàng)新成為破局關(guān)鍵。諾邦股份以“差異創(chuàng)新深化 — 賦值，裝備升級(jí)智化 — 賦能”，研發(fā)與智造雙輪升級(jí)，構(gòu)筑難以復(fù)制的高端壁壘。

公司全年研發(fā)費(fèi)用1.07億元，同比大增37.11%，研發(fā)投入占營(yíng)收3.71%，增速要高于營(yíng)收增速。

截至2025年底，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)206人，占總?cè)藬?shù)10.65%，以 30-40歲骨干為核心，梯隊(duì)結(jié)構(gòu)年輕化、專(zhuān)業(yè)化。全年完成143份技術(shù)文件，創(chuàng)新成果高效轉(zhuǎn)化落地。

技術(shù)突破直指高附加值領(lǐng)域：可沖散材料快速適配非美市場(chǎng)，守住外貿(mào)基本盤(pán)；濕法低掉屑、彈性面膜、水幻影水顯材料批量應(yīng)用；SP 高端工業(yè)擦拭材料正式立項(xiàng)，目標(biāo)全球性能第一，打造第二款拳頭產(chǎn)品。

截至期末，公司累計(jì)授權(quán)專(zhuān)利289項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利77項(xiàng)，專(zhuān)利數(shù)量與質(zhì)量行業(yè)領(lǐng)先。

與此同時(shí)，智造同步升級(jí)，公司獲評(píng)浙江省先進(jìn)級(jí)智能工廠，推進(jìn)年產(chǎn)1萬(wàn)噸數(shù)智水刺產(chǎn)線改造，提升濕法產(chǎn)品占比，提高木漿纖維使用比例，緩解原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。5G+AI 視覺(jué)檢測(cè)、無(wú)人化物流全面應(yīng)用，以數(shù)字化實(shí)現(xiàn)降本、提質(zhì)、增效。

在行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)中，諾邦股份以高研發(fā)投入、高技術(shù)壁壘、數(shù)智化制造，跳出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，從規(guī)模領(lǐng)先邁向技術(shù)引領(lǐng)，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)破局。可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著高端產(chǎn)能釋放、自有品牌壯大、全球化布局深化，諾邦股份將持續(xù)在非織造領(lǐng)域深耕，以長(zhǎng)期主義兌現(xiàn)更大價(jià)值。