飛凱材料光纖涂料業(yè)務明顯反彈 空芯光纖賽道前瞻布局

慧正資訊，4月21日飛凱材料正式發(fā)布了2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.26億元，同比增長10.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達3.90億元，同比大幅增長58.36%；扣非凈利潤3.67億元，同比增長53.15%，盈利能力顯著回升。作為從光通信領域起家的材料企業(yè)，飛凱材料紫外固化材料業(yè)務（核心為光纖光纜涂覆材料和汽車涂料）在2025年交出了一份亮眼答卷，展現(xiàn)出強勁的復蘇勢頭與成長彈性。

報告顯示，2025年飛凱材料紫外固化材料業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入6.99億元，同比增長13.71%，毛利率為35.08%，同比提升0.21個百分點。該業(yè)務的強勢反彈，與公司整體業(yè)績增長邏輯高度吻合。

飛凱材料在年報中指出，業(yè)績增長的核心驅動力之一是“光纖新場景應用顯現(xiàn)，行業(yè)需求實現(xiàn)恢復性增長”。隨著AI數(shù)據(jù)中心建設對于低時延、低損耗、高密度互連等光信號傳輸要求的升級，光纖產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)上升，不斷拉動上游光纖制造材料的用量需求。作為光纖制造的關鍵配套材料，公司紫外固化材料的銷量隨行業(yè)景氣度上行實現(xiàn)同步增長，對營收業(yè)績做出了積極貢獻。

飛凱材料紫外固化材料業(yè)務在2023-2025年間呈現(xiàn)出清晰的成長曲線。2023年業(yè)務收入為6.38億元，毛利率33.75%，占公司總營收比重為23.39%；2024年收入小幅回落至6.15億元，但毛利率提升至34.87%，占比為21.08%；2025年收入躍升至6.99億元，毛利率進一步升至35.08%，占比回升至21.68%。從產(chǎn)銷量看，2024年產(chǎn)量為14,605,425.36千克，銷量為13,958,203.22千克；2025年產(chǎn)量大幅增長至17,857,334.80千克（同比+22.27%），銷量增長至17,162,092.13千克（同比+22.95%）。產(chǎn)銷量增速顯著高于收入增速，主要原因是報告期內(nèi)產(chǎn)品市場均價略有下降（年報披露同比下降4.87%），但公司憑借出色的成本控制和規(guī)模效應，實現(xiàn)了毛利率的穩(wěn)步提升，體現(xiàn)出強大的精益運營能力。

根據(jù)買化塑研究院的研究，全球光纖光纜市場正迎來新一輪景氣周期。受AI數(shù)據(jù)中心建設需求拉動，2025年全球數(shù)據(jù)中心光纖光纜需求同比增長75.90%。進入2026年，高規(guī)格光纖價格持續(xù)走高，進入3月，G.657.A2光纖價格已突破210元/芯公里，刷新歷史紀錄。光纖價格的上漲對上游涂料企業(yè)毛利彈性影響顯著，飛凱材料表示，目前公司光纖光纜涂覆材料產(chǎn)品的毛利率維持在合理水平，業(yè)務整體保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。

從地區(qū)收入結構看，2025年公司大陸市場收入占比高達92.17%，海外市場收入占比為7.83%，國內(nèi)市場仍為核心陣地。公司對此表示，目前業(yè)務仍以國內(nèi)市場為主，海外業(yè)務整體占比較小。不過，飛凱材料的海外布局日益完善。業(yè)務范圍已覆蓋美國、新加坡、馬來西亞和日本等多個地區(qū)。其中，飛凱美國有限公司是公司在海外核心的戰(zhàn)略發(fā)展平臺，負責北美市場的銷售及客戶維護；飛凱新加坡和位于馬來西亞的樂魯爾有限公司在當?shù)丶皷|南亞地區(qū)發(fā)揮著重要的業(yè)務拓展作用。在與日本企業(yè)合作方面，公司主要通過設立全資子公司、與當?shù)貎?yōu)勢企業(yè)開展戰(zhàn)略合作等方式推進相關業(yè)務。隨著公司產(chǎn)品在海外市場的滲透率逐步提升，海外業(yè)務有望成為未來的增量空間。

2025年，飛凱材料在紫外固化材料領域動作頻頻，展現(xiàn)出對前沿技術的前瞻布局。

1. 空芯光纖涂料研發(fā)取得進展。隨著AI數(shù)據(jù)中心對于低時延、高密度互連、耐彎損耗光纖需求的不斷增加，公司不斷豐富包括空芯光纖在內(nèi)的特種光纖涂料產(chǎn)品線，可實現(xiàn)多種應用場景的覆蓋。公司表示，光纖涂覆材料可用于包含空芯光纖在內(nèi)的特種光纖領域，公司正緊密跟進市場需求。

2. 汽車涂料領域實現(xiàn)突破。基于在紫外固化技術領域的深厚積累，公司成功將技術優(yōu)勢延伸至汽車涂料領域。報告期內(nèi)，公司自主研發(fā)的準分子膚感涂料榮獲2025年度“亞洲涂料行業(yè)技術先鋒·前沿技術專項獎”，標志著公司在非光纖涂料領域也具備了行業(yè)領先的技術實力。

3.產(chǎn)能擴張?zhí)嵘先粘獭?2026年4月，公司在投資者互動平臺表示，目前公司光纖涂料產(chǎn)線利用率較高，正通過優(yōu)化生產(chǎn)排期、調(diào)節(jié)生產(chǎn)班次等手段釋放彈性產(chǎn)能，并將結合實際情況籌劃新產(chǎn)能擴充方案。

4. 光引發(fā)劑TMO實現(xiàn)量產(chǎn)。公司自主研發(fā)的新一代光引發(fā)劑TMO具備無生殖毒性特性及高反應活性，已成功取得歐盟REACH注冊認證，目前已實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)銷情況良好。

對于2026年，飛凱材料確立了“保現(xiàn)金流、精投資、提效率、嚴合規(guī)”的發(fā)展策略。在紫外固化材料領域，公司表示將堅持穩(wěn)健務實的經(jīng)營基調(diào)，在2025年營收與利潤實現(xiàn)顯著提升的良好基礎上，進一步推動各項業(yè)務實現(xiàn)有質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展。

從行業(yè)景氣度看，2026年光纖通信、數(shù)據(jù)中心等核心應用領域的需求持續(xù)拉動，光纖行業(yè)景氣度持續(xù)向好，有望帶動公司光纖光纜涂覆材料產(chǎn)品訂單及銷售增長。公司最新發(fā)布的2026年一季報也印證了這一趨勢：一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元，同比增長24.56%；扣非歸母凈利潤1.35億元，同比增長74.34%，顯示出強勁的增長動能。

當前，全球光纖光纜市場正經(jīng)歷量價齊升與結構性變革的雙重機遇。空芯光纖、多芯光纖等前沿技術的產(chǎn)業(yè)化加速，對光纖涂料的性能提出更高要求，推動高端涂料迎來結構性發(fā)展機遇。作為全球頭部光纖涂料供應商，飛凱材料憑借深厚的技術積累、優(yōu)質(zhì)的客戶資源以及前瞻的產(chǎn)能布局，有望在本輪行業(yè)上升周期中充分受益，實現(xiàn)業(yè)績與市場份額的持續(xù)增長。