合規(guī)風(fēng)控不及格？中國(guó)銀河再收監(jiān)管罰單，去年債券投資浮虧超40億

近日，中國(guó)銀河證券相關(guān)營(yíng)業(yè)部因內(nèi)部管理不規(guī)范、合規(guī)經(jīng)營(yíng)不到位，收到監(jiān)管警示函。

回顧2025年，中國(guó)銀河證券及旗下多家營(yíng)業(yè)部、相關(guān)員工因業(yè)務(wù)違規(guī)多次收到監(jiān)管罰單，暴露其合規(guī)管控存在漏洞。或?yàn)閼?yīng)對(duì)這一短板，2026年公司在合規(guī)與風(fēng)控領(lǐng)域進(jìn)行人事調(diào)整，首席風(fēng)險(xiǎn)官、合規(guī)總監(jiān)等關(guān)鍵崗位相繼完成人員更替。

中國(guó)銀河證券近期披露2025年年報(bào)，公司全年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超兩成，但部分核心風(fēng)控指標(biāo)出現(xiàn)下滑，且第四季度業(yè)績(jī)大幅走弱。值得特別關(guān)注的是，中國(guó)銀河證券2025年債券投資賬面浮虧金額達(dá)到40億元，這有市場(chǎng)波動(dòng)的客觀原因，但也在一定程度上反映出風(fēng)控水平有待加強(qiáng)。

合規(guī)漏洞凸顯，首席風(fēng)險(xiǎn)官、合規(guī)總監(jiān)迎人事調(diào)整

據(jù)湖南證監(jiān)局2026年4月21日披露，中國(guó)銀河證券長(zhǎng)沙韶山北路證券營(yíng)業(yè)部因兩項(xiàng)違規(guī)行為被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。經(jīng)查，該營(yíng)業(yè)部存在部分客戶經(jīng)理異地展業(yè)且不考勤，對(duì)首發(fā)基金產(chǎn)品銷售實(shí)施過(guò)度激勵(lì)的情形，反映出該營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)部管理及合規(guī)經(jīng)營(yíng)不到位。

中國(guó)銀河證券2025年年報(bào)顯示，2025年1月，北京證監(jiān)局向公司出具《關(guān)于對(duì)中國(guó)銀河證券股份有限公司采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施的決定》，指出公司存在兩項(xiàng)違規(guī)問(wèn)題：一是對(duì)融資融券業(yè)務(wù)繞標(biāo)套現(xiàn)管控措施力度不足，構(gòu)成為客戶進(jìn)行不正當(dāng)交易活動(dòng)提供便利。二是作為實(shí)際出資人參與“定增+融券”套利，構(gòu)成變相違規(guī)減持不當(dāng)交易行為。

2025年10月，中國(guó)銀河證券上海黃浦區(qū)蒙自路證券營(yíng)業(yè)部收到上海證監(jiān)局出具的警示函，該營(yíng)業(yè)部存在未嚴(yán)格規(guī)范工作人員執(zhí)業(yè)行為，個(gè)別員工在代銷金融產(chǎn)品過(guò)程中存在向客戶傳遞非中國(guó)銀河證券股份有限公司統(tǒng)一提供的推介材料、宣傳預(yù)期收益率等情形。

此外，2025年，中國(guó)銀河證券營(yíng)業(yè)部員工楊曉燕、劉懿修、鄒文瑾等因業(yè)務(wù)違規(guī)收到監(jiān)管部門下發(fā)的警示函。

2026年3月31日，中國(guó)銀河證券披露公告，梁世鵬不再擔(dān)任執(zhí)行委員會(huì)委員、合規(guī)總監(jiān)、首席風(fēng)險(xiǎn)官及其他相關(guān)職務(wù)，其離任后不再擔(dān)任公司及其控股子公司職務(wù)。同日，郭辰上任公司副總裁、執(zhí)行委員會(huì)委員及首席風(fēng)險(xiǎn)官；孫菁上任公司副總裁、執(zhí)行委員會(huì)委員。4月13日，公司披露公告稱，業(yè)務(wù)總監(jiān)、執(zhí)行委員會(huì)委員張瑞兵將兼任合規(guī)總監(jiān)。

債券投資浮虧40億，四季度業(yè)績(jī)大幅下滑

根據(jù)近期披露的2025年年報(bào)，中國(guó)銀河證券全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)125.20億元，同比增長(zhǎng)24.81%；營(yíng)業(yè)收入283.02億元，同比增長(zhǎng)24.34%。2025年末，公司總資產(chǎn)達(dá)8557.45億元，較2024年末增長(zhǎng)16.04%。

從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.14億元，同比增長(zhǎng)508.20%，主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)覆蓋機(jī)構(gòu)客戶8040戶，業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)4814億元，同比增長(zhǎng)38.3%；財(cái)富管理業(yè)務(wù)作為主要收入貢獻(xiàn)板塊，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入134.72億元，同比增長(zhǎng)28.36%，客戶總數(shù)超1930萬(wàn)戶，金融產(chǎn)品保有規(guī)模達(dá)2519.48億元，較上年末增長(zhǎng)19.3%。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀河證券各細(xì)分業(yè)務(wù)的毛利率均同比出現(xiàn)不同程度的上漲。

中國(guó)銀河證券的核心指標(biāo)均符合監(jiān)管要求，但部分指標(biāo)在2025年出現(xiàn)下滑。2025年末，公司風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為250.17%，較上年末的242.95%略有上升；資本杠桿率為14.92%，較上年末的14.93%微降0.01個(gè)百分點(diǎn)；流動(dòng)性覆蓋率為298%，較上年末的376.07%下降78.07個(gè)百分點(diǎn)；凈穩(wěn)定資金率為154.59%，較上年末的157.44%下降2.85個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，盡管2025年全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但第四季度業(yè)績(jī)明顯走弱。2025年第四季度，公司營(yíng)業(yè)收入為55.52億元，同比下降20.75%，環(huán)比下降38.34%；歸母凈利潤(rùn)15.51億元，同比下降49.42%，環(huán)比下降65.37%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出81.55億元。

第四季度利潤(rùn)走弱，主要系公允價(jià)值變動(dòng)損益下降有關(guān)。公司全年公允價(jià)值變動(dòng)損益共虧損19.59億元，其中第四季度虧損約達(dá)29億元，直接拖累了當(dāng)季盈利表現(xiàn)。

具體來(lái)看，中國(guó)銀河證券2025年公允價(jià)值變動(dòng)虧損主要來(lái)自于債券投資，浮虧金額達(dá)到40.1億元。

（文章序列號(hào)：2046873000048988160/PLH）