平安銀行，頂壓前行

文丨前哨

美編丨李成蹊

出品丨牛刀財(cái)經(jīng)（niudaocaijing）

營(yíng)收連續(xù)三年下滑，平安銀行的至暗時(shí)刻，真的過去了嗎？

平安銀行行長(zhǎng)冀光恒在2025年年報(bào)發(fā)布會(huì)上直言“經(jīng)營(yíng)最困難的階段已逐步過去”，并定下2026年“重回增長(zhǎng)”的目標(biāo)。

但現(xiàn)實(shí)是，該行2025年?duì)I收同比大降10.4%，已是連續(xù)三年下滑，零售業(yè)務(wù)全線收縮，資產(chǎn)質(zhì)量與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。

這場(chǎng)由戰(zhàn)略失效引發(fā)的困局，絕非一句“拐點(diǎn)已至”就能輕易翻篇。

01

戰(zhàn)略搖擺下的全面失守

平安銀行的經(jīng)營(yíng)失速，根子是戰(zhàn)略搖擺。

東一榔頭、西一棒子，最終什么也沒有貫徹下去。

早年先對(duì)標(biāo)招商銀行發(fā)力零售轉(zhuǎn)型，謝永林時(shí)代強(qiáng)推“對(duì)公+零售”，搞對(duì)公信貸擴(kuò)張。

再到冀光恒上任后全面戰(zhàn)略收縮、壓降風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

十年時(shí)間，最大的招數(shù)就是上任一屆領(lǐng)導(dǎo)，換上一些口號(hào)。

從事最終呢？

是既沒有守住零售業(yè)務(wù)的護(hù)城河，也沒能建立起對(duì)公業(yè)務(wù)的差異化優(yōu)勢(shì)。

戰(zhàn)略空轉(zhuǎn)最直接的體現(xiàn)，就是營(yíng)收、盈利雙降。

2025年凈利潤(rùn)為426.33億元，同比下降4.2%，營(yíng)收更是僅有1314億，同比下滑10.4%。

要問為啥利潤(rùn)還下滑的慢？

答案是財(cái)務(wù)手段強(qiáng)行平滑的結(jié)果。

2025年全年，平安銀行信用減值損失同比大幅下降，較上年少計(jì)提減值損失88.61億元。

僅此一項(xiàng)，便完全對(duì)沖了營(yíng)收下滑帶來的利潤(rùn)缺口。

牛刀真不敢想象，如果信用計(jì)提跟去年一個(gè)樣，那得是個(gè)啥光景。

而這樣做的背后，是平安銀行的基本盤已經(jīng)全面失守。

首先是凈息差持續(xù)探底，利息凈收入基本盤徹底失速。

2025年平安銀行凈息差收窄至1.78%，創(chuàng)下上市以來的歷史低位。

尤其是管理層始終未能補(bǔ)齊存款業(yè)務(wù)的短板，存款成本率居高不下，負(fù)債端成本管控能力遠(yuǎn)不及同業(yè)，最終導(dǎo)致息差持續(xù)收窄，利息收入基本盤持續(xù)萎縮。

其二，非息收入大幅滑坡，第二增長(zhǎng)曲線掉頭“俯沖向下”。

2025年平安銀行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入406.07億元，同比大幅下降18.5%。

其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降12.7%，財(cái)富管理、代理保險(xiǎn)、投行業(yè)務(wù)等核心中間業(yè)務(wù)全線下滑。

這意味著，管理層過去多年力推的“綜合金融”戰(zhàn)略，基本上就是個(gè)“純口號(hào)”，徹底打破了市場(chǎng)對(duì)其多元化經(jīng)營(yíng)的預(yù)期。

而作為過去十年立身之本的“零售新王”光環(huán)，也徹底褪色。

截至2025年末，平安銀行個(gè)人貸款余額同比下降2.3%，已是連續(xù)第三年出現(xiàn)收縮。

其中，信用卡應(yīng)收賬款余額同比下降6.8%，個(gè)人消費(fèi)貸款余額同比下降2.5%，個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款余額同比下降5.2%。

零售信貸的四大核心板塊，除按揭外全線下滑，零售業(yè)務(wù)的規(guī)模收縮已成定局。

02

不良資產(chǎn)暗雷“火山口”

平安銀行當(dāng)下的運(yùn)營(yíng)壓力，本質(zhì)是前幾任管理層激進(jìn)信貸戰(zhàn)略的歷史欠賬集中爆發(fā)。

在地產(chǎn)行業(yè)上行周期，深度綁定地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展紅利，大規(guī)模投放開發(fā)貸、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸與并購(gòu)貸款。

而一旦地產(chǎn)進(jìn)入深度調(diào)整期，怎么吃進(jìn)去的，就得怎么吐回去。

而新任高層的冀光恒團(tuán)隊(duì)，如何讓平安銀行“重回增長(zhǎng)”，就是當(dāng)下最大的難題。

其中最突出的風(fēng)險(xiǎn)，是涉房貸款不良率的逆勢(shì)攀升，風(fēng)險(xiǎn)出清遠(yuǎn)未結(jié)束。

截至2025年末，平安銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款余額仍有2101.81億元。

且2101億元對(duì)公涉房貸款中，有1449億元是經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸、并購(gòu)貸款。

這些資產(chǎn)看似有成熟物業(yè)抵押，但抵押品多為商業(yè)地產(chǎn)、寫字樓。

在當(dāng)前全國(guó)商業(yè)地產(chǎn)空置率高企、資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)縮水的背景下，抵押品已經(jīng)不再安全，一旦資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下跌，便會(huì)直接觸發(fā)不良貸款的持續(xù)攀升。

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2025年全國(guó)重點(diǎn)城市寫字樓空置率仍維持在21.5%的高位，一線城市核心區(qū)租金較2021年高點(diǎn)平均下跌18%。

若商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格再下行10%，平安銀行抵押物價(jià)值將縮水約145億元，對(duì)應(yīng)不良貸款可能額外增加約80億元。

這還不包括那些已經(jīng)展期的411億元重組貸款，其中相當(dāng)部分企業(yè)現(xiàn)金流并未修復(fù)，只是以時(shí)間換空間。

以某頭部房企為例，截至2025年末，該房企總有息負(fù)債超過3000億元，償債壓力持續(xù)高企。

據(jù)行業(yè)調(diào)研信息，平安銀行對(duì)其授信敞口約在30億元量級(jí)，該筆貸款已進(jìn)行過展期操作。

一旦該房企經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化，平安銀行將面臨數(shù)億元的直接減值損失。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年末，平安銀行重組貸款余額411.18億元，較上年末增長(zhǎng)9.2%。這當(dāng)中絕大多數(shù)是對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)貸款的展期、還款計(jì)劃調(diào)整。

這類重組貸款，本質(zhì)上是管理層“以時(shí)間換空間”的權(quán)宜之計(jì)。

這些“隱形雷”何時(shí)引爆，取決于商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的修復(fù)速度，而從當(dāng)前宏觀環(huán)境看，風(fēng)險(xiǎn)出清遠(yuǎn)未結(jié)束。

雖然暫時(shí)沒有劃入不良貸款，但借款人的經(jīng)營(yíng)狀況并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，未來依然存在極高的違約風(fēng)險(xiǎn)，

只不過，延后了風(fēng)險(xiǎn)暴露的時(shí)間，但躲得了初一，躲不了十五，丑媳婦總要見公婆的。

03

合規(guī)內(nèi)控的系統(tǒng)性潰敗

平安銀行之所以面臨今天的困局，根源是曾經(jīng)的戰(zhàn)略搖擺。

而不斷的左右搖擺之下，必然催生：“業(yè)績(jī)優(yōu)先、合規(guī)讓步”內(nèi)部氛圍。

這也成為冀光恒團(tuán)隊(duì)不得不收拾的又一個(gè)歷史爛攤子。

平安銀行累計(jì)收到監(jiān)管部門開出的64張罰單，合計(jì)罰沒金額高達(dá)4036.69萬(wàn)元。

2025年全年，

其中機(jī)構(gòu)罰單25張，平均單筆罰沒金額超130萬(wàn)元，在A股上市股份行中處于前列。

從罰單內(nèi)容來看，違規(guī)事項(xiàng)已經(jīng)覆蓋了前中后臺(tái)、對(duì)公零售全業(yè)務(wù)條線。

包括但不限于：信貸管理領(lǐng)域，貸前調(diào)查不盡職、貸后管理不到位、貸款資金被挪用、違規(guī)發(fā)放流動(dòng)資金貸款承接不良資產(chǎn)等等。

而且還出現(xiàn)金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)造假、EAST數(shù)據(jù)錯(cuò)報(bào)漏報(bào)、提供虛假統(tǒng)計(jì)資料等問題，連續(xù)多年觸碰監(jiān)管紅線。

而這些，本質(zhì)上都是管理層為了掩蓋真實(shí)的經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，刻意規(guī)避市場(chǎng)與監(jiān)管的監(jiān)督。

這當(dāng)中，零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)貸款管理不審慎、代銷業(yè)務(wù)合規(guī)管控不到位等問題突出。

甚至因此收到了1880萬(wàn)元的總行級(jí)大額罰單。

零售業(yè)務(wù)作為平安銀行的核心板塊，現(xiàn)在已經(jīng)淪為合規(guī)違規(guī)的重災(zāi)區(qū)，與零售轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)完全背道而馳。

平安銀行的困局，從來不只是行業(yè)周期的陣痛。

銀行與周期共生，舊的地產(chǎn)擴(kuò)張、信貸規(guī)模驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式已然終結(jié)，而該行連續(xù)多年的戰(zhàn)略搖擺與失效，才是深陷泥潭的核心。

冀光恒團(tuán)隊(duì)想要走出至暗時(shí)刻，關(guān)鍵不在喊出“重回增長(zhǎng)”的口號(hào)，而在于重構(gòu)可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，守住風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)的底線，這一切仍需時(shí)間檢驗(yàn)。