喜迎124億“補(bǔ)血” 光大銀行“造血”還在路上

在期待與挑戰(zhàn)中前行

作者：可樂(lè)

編輯：魏無(wú)

風(fēng)品：張戈

來(lái)源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

大象起舞、貴在穩(wěn)進(jìn)。

面對(duì)息差收窄、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、資本消耗等多重壓力測(cè)試，“補(bǔ)血”堪稱穩(wěn)健發(fā)展的源頭活水。

2026年4月8日晚，光大銀行一連披露兩則喜訊，首先該行注冊(cè)資本從466.79億元變更為590.86億元，并已完成登記手續(xù)；其次公司大股東光大集團(tuán)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持該行A股1397萬(wàn)股，占總股本0.02%，累計(jì)增持金額5166.1萬(wàn)元，占比提至47.02%。

需要知道的是，“補(bǔ)血”已是行業(yè)大勢(shì)、各行工作重點(diǎn)。如今年《政府工作報(bào)告》提出“多渠道加大資本補(bǔ)充力度”，既明確了國(guó)有行注資路徑，也為中小銀企資本補(bǔ)充提供了政策指引。全國(guó)兩會(huì)期間，國(guó)家金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤明確表示，可通過(guò)市場(chǎng)化方式撬動(dòng)保險(xiǎn)資金等社會(huì)資本參與銀行資本補(bǔ)充。

換言之，光大銀行這波124億元的“活水”，順應(yīng)了當(dāng)前政策方向，向市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)。真金白銀，讓各方信心更足了，能否把好窗口期、消除積弊展露更多新顏呢？

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夯實(shí)五篇大文章家底

從“補(bǔ)血”到“造血”

打深一度，此番“補(bǔ)血”并不簡(jiǎn)單。

實(shí)際上，該增資要追溯到2024年，當(dāng)年9月該行公告稱，其在A股可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股并摘牌后，就變成注冊(cè)資本事宜向國(guó)家金融監(jiān)管總局提出申請(qǐng)，獲批復(fù)后將注冊(cè)資本變更為590.86億元。

何為可轉(zhuǎn)換公司債券？通俗些說(shuō)，其是一種可在約定期限內(nèi)依據(jù)約定條件轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司普通股票的債券。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜告訴首財(cái)，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后直接進(jìn)入核心一級(jí)資本，是最高質(zhì)量的資本形式，無(wú)需償還，可永久吸收損失。可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)計(jì)入"應(yīng)付債券"，屬債務(wù)資本；轉(zhuǎn)股后負(fù)債減少、股本和資本公積增加，核心一級(jí)資本充足率提升，同時(shí)杠桿下降。

上升到行業(yè)視角，3月的成都銀行、4月的重慶銀行，均先后通過(guò)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有效提升了資本實(shí)力。可以說(shuō)，該“補(bǔ)血”正成為越來(lái)越多銀行補(bǔ)充資本、反哺實(shí)體的有效路徑。

聚焦光大銀行，“五篇大文章”稱得上可圈可點(diǎn)，此番補(bǔ)血有利其更好賦能實(shí)體、高質(zhì)發(fā)展。

科技金融方面，該行持續(xù)健全“1+16+100”科技金融專業(yè)化專營(yíng)化組織體系，打造強(qiáng)服務(wù)、強(qiáng)產(chǎn)品、強(qiáng)生態(tài)、強(qiáng)行研、強(qiáng)數(shù)智的“五強(qiáng)”特色支撐體系，為科技型企業(yè)提供全生命周期多元化金融服務(wù)。截至2025年末，科技貸款余額7037.23億元，同比增長(zhǎng)10.17%。

綠色金融方面，建立健全“以綠色貸款為主+各類綠色金融特色產(chǎn)品+行業(yè)解決方案”的綠色金融產(chǎn)品譜系。截至2025年末，綠色貸款余額（新口徑）4690.78億元，同比增加560.48億元。

普惠金融方面，深化落實(shí)小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化信用類、擔(dān)保類、抵押類等“3+1+N”系列線上化產(chǎn)品。截至2025年末，普惠貸款余額4628.07億元，同比增加269.88億元。

養(yǎng)老金融方面，推出“和光頤享”品牌，打造“金融+醫(yī)養(yǎng)康旅”綜合服務(wù)與“銀保養(yǎng)”協(xié)同服務(wù)兩大特色，持續(xù)擴(kuò)容增設(shè)“養(yǎng)老金融服務(wù)中心”。截至2025年末，累計(jì)提供養(yǎng)老金融產(chǎn)品超千只，養(yǎng)老金融專區(qū)累計(jì)服務(wù)客戶310.80萬(wàn)人次。

數(shù)字金融方面，充分利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等先進(jìn)技術(shù)，加快推動(dòng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)全流程線上化、移動(dòng)化、智能化、生態(tài)化，重點(diǎn)發(fā)力支付繳費(fèi)類場(chǎng)景與融資類場(chǎng)景建設(shè)。

實(shí)體興金融興！可以預(yù)見(jiàn)隨著家底增厚，光大銀行會(huì)進(jìn)一步加大信貸投放力度，持續(xù)做深做透“五篇大文章”，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更多“源頭活水”的同時(shí)反哺自身業(yè)績(jī)，形成從補(bǔ)血到造血的雙贏共榮局面。

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六大業(yè)務(wù)編織生態(tài)網(wǎng)

錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)激活增長(zhǎng)極

戰(zhàn)略管理學(xué)家伊戈?duì)栐凇豆緫?zhàn)略》一書稱，協(xié)同戰(zhàn)略可以像紐帶一樣把多元業(yè)務(wù)聯(lián)結(jié)起來(lái)，實(shí)現(xiàn)一種類似報(bào)酬遞增的協(xié)同效應(yīng)，使企業(yè)更充分利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，并開(kāi)拓新發(fā)展空間。

光大銀行對(duì)此應(yīng)有深刻體會(huì)。緊扣“五篇大文章”的同時(shí)，該行持續(xù)推動(dòng)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，著力打造“陽(yáng)光科創(chuàng)”、“光大云繳費(fèi)”、“陽(yáng)光交銀”、“陽(yáng)光財(cái)富”、“陽(yáng)光金市”以及“陽(yáng)光投行”六大特色業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建起一條生態(tài)協(xié)同的差異護(hù)城河。

首先看“陽(yáng)光科創(chuàng)”，該業(yè)務(wù)是光大銀行科技金融的服務(wù)品牌，以“光大所能”服務(wù)“國(guó)之所需”，打造以“強(qiáng)服務(wù)、強(qiáng)產(chǎn)品、強(qiáng)生態(tài)、強(qiáng)行研、強(qiáng)數(shù)智”為支撐的特色體系，圍繞“股、貸、債、托、私”綜合場(chǎng)景，推出系列科技金融特色產(chǎn)品。

具體而言，針對(duì)初創(chuàng)期科技型企業(yè)，重點(diǎn)推出以“科技e貸”為代表的小額、便捷線上化信貸產(chǎn)品，截至2025年末，“科技e貸”余額58.21億元，有貸客戶1440戶；針對(duì)成長(zhǎng)期科技型企業(yè)，提供聚焦特定場(chǎng)景客群的“科技研發(fā)貸”、“專精特新企業(yè)貸”、“專精特新巨人貸”等產(chǎn)品。針對(duì)成熟期科技型企業(yè)，則提供并購(gòu)貸款等資本市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)品。可以說(shuō)，光大銀行為科技型企業(yè)提供了全方位全生命周期的融資服務(wù)。

其次是“光大云繳費(fèi)”，該業(yè)務(wù)以特色服務(wù)鍛造數(shù)字金融服務(wù)生態(tài)，聚焦便民服務(wù)和金融場(chǎng)景搭建，發(fā)揮線上化、便捷化優(yōu)勢(shì)。截至2025年末，已累計(jì)接入電、水、燃?xì)狻⒐┡?5大類、220余小類、超1.96萬(wàn)項(xiàng)繳費(fèi)項(xiàng)目，服務(wù)人次36.67億次，同比增長(zhǎng)7.88%，繳費(fèi)額9792.75億元，同比增長(zhǎng)8.31%，服務(wù)社保用戶1.58億人，打造出具有光大特色的“生活+金融”服務(wù)生態(tài)。

再說(shuō)“陽(yáng)光交銀” ，是交易銀行板塊著力推動(dòng)的特色業(yè)務(wù)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融、國(guó)際業(yè)務(wù)、現(xiàn)金管理三板塊，積極服務(wù)科創(chuàng)金融、綠色金融、普惠金融和數(shù)字金融等相關(guān)領(lǐng)域。例如，浙江省某集團(tuán)公司上游集聚大量供應(yīng)商且以小微企業(yè)為主，光大銀行為該企業(yè)量身定制“陽(yáng)光e付通”合作方案，依托核心企業(yè)授信為上游供應(yīng)商提供保理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)融資申請(qǐng)、協(xié)議簽署、資料傳輸全流程線上辦理。截至2025年末，累計(jì)放款超790筆，平均單筆金額50余萬(wàn)元。

“陽(yáng)光財(cái)富”則是光大銀行的財(cái)富管理特色品牌，致力滿足全客群、全生命周期的財(cái)富管理需求。通過(guò)建立全品類產(chǎn)品貨架，推出“7+”多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品體系（含多元、量化、REITs等七類投資策略），截至2025年末管理規(guī)模達(dá)1.95萬(wàn)億元。

“陽(yáng)光金市”聚焦生態(tài)共建，服務(wù)多元市場(chǎng)。緊密圍繞金融“五篇大文章”和重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行精準(zhǔn)支持，堅(jiān)持“穩(wěn)配置、活交易、增代客、強(qiáng)風(fēng)控”主線，截至2025年末自營(yíng)債券組合規(guī)模達(dá)14561.65億元。

“陽(yáng)光投行”著力提升綜合融資服務(wù)力，2025全年債券承銷4127.84億元，發(fā)放并購(gòu)貸款274.69億元。

可以看到，圍繞“五篇大文章”，六大業(yè)務(wù)構(gòu)成了一個(gè)立體生態(tài)網(wǎng)絡(luò)：“陽(yáng)光科創(chuàng)”吸引并沉淀高價(jià)值科技企業(yè)客戶，而這些客戶既需“陽(yáng)光投行”的債券承銷與并購(gòu)服務(wù)，也會(huì)衍生出“陽(yáng)光交銀”的供應(yīng)鏈與現(xiàn)金管理需求，最終其企業(yè)主與員工自然會(huì)接入“陽(yáng)光財(cái)富”的理財(cái)與“云繳費(fèi)”的便民場(chǎng)景中，各業(yè)務(wù)線互為犄角形成一個(gè)良性循環(huán)圈。

展望未來(lái)，光大銀行行長(zhǎng)郝成在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，將堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。做強(qiáng)做優(yōu)主責(zé)主業(yè)的同時(shí)，結(jié)合自身業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和資源稟賦，鎖定細(xì)分市場(chǎng)和目標(biāo)客群，集中力量打造“陽(yáng)光科創(chuàng)”等六大特色業(yè)務(wù)。

可以預(yù)見(jiàn)，新資本注入與多方位協(xié)同，雙向賦能讓該行服務(wù)實(shí)體的根基更牢、動(dòng)能更足，一幅行穩(wěn)致遠(yuǎn)的發(fā)展圖景可期可待。

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營(yíng)利雙降、ROE連滑

內(nèi)生力冷思

當(dāng)然，站在財(cái)務(wù)基本面審視，補(bǔ)血也是必須之舉。

2025年末，光大銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為9.69%、11.75%、13.71%，較2024年的9.82%、11.98%、14.13%均出現(xiàn)下行。

究其原因，內(nèi)生資本補(bǔ)充能力亟待改善。

比如，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)下滑。據(jù)財(cái)報(bào)，截至2025年末該行加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為7%，較上年末減少0.93個(gè)百分點(diǎn)。拉長(zhǎng)時(shí)間線，2021年-2024年分別為10.64%、10.27%、8.38%、7.93%，呈逐年下降態(tài)勢(shì)，需警惕利用股東資本創(chuàng)造利潤(rùn)的能力有無(wú)減弱。

再如營(yíng)利雙降。2025年總營(yíng)收同比減少6.72%至1263.11億元，歸母凈利減少6.88%至388.26億元。拉長(zhǎng)時(shí)間線，前者自2022年起逐漸下降，2022年-2024年分別減少0.73%、3.92%、6.72%，已連滑四年。凈利則起起伏伏，從2022年的448.07億元整體降到2024年的416.98億元，2025年進(jìn)一步探到不足390億元，盈利疲態(tài)不可不察。

何以至此？首當(dāng)其沖的是利息凈收入拖累，2025年光大銀行利息凈收入減少4.72%至921.01億元，即便同期手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長(zhǎng)6.19%至202.52億元，無(wú)奈由于占比較小，未能有效提振整體業(yè)績(jī)。

眾所周知，利息凈收入是銀行傳統(tǒng)的存貸利差業(yè)務(wù)。近年來(lái)，受LPR下調(diào)、減費(fèi)讓利等政策影響，為穩(wěn)住底盤各行使出渾身解數(shù)。以光大銀行為例，2025年貸款收益率下降0.62個(gè)百分點(diǎn)至3.6%，生息資產(chǎn)收益率下降0.52個(gè)百分點(diǎn)至3.21%；客戶存款付息率下降0.37個(gè)百分點(diǎn)至1.81%，付息負(fù)債成本率下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。由于收益率滑幅高于成本率，凈息差同比收窄0.14個(gè)百分點(diǎn)至1.4%。

據(jù)同花順，這一水平在同期A股9家股份行中墊底。同時(shí)，中間業(yè)務(wù)也未能有效扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，銀行卡服務(wù)、代理服務(wù)手續(xù)費(fèi)、承兌及擔(dān)保手續(xù)費(fèi)、承銷及咨詢手續(xù)費(fèi)均有下降，僅理財(cái)服務(wù)手續(xù)費(fèi)及結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)。

其他收入方面，由于公允價(jià)值變動(dòng)收益下降，2025年同比減少57.2億元至139.58億元。

綜合來(lái)看，光大銀行整體業(yè)績(jī)承壓，外源性資本補(bǔ)充便成必然選擇。然這終究是一時(shí)之計(jì)，只能解燃眉之急。柏文喜進(jìn)一步指出，此次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股雖緩解資本充足率壓力，但股本擴(kuò)張后若不能同步提升盈利，ROE將進(jìn)一步承壓。

說(shuō)千道萬(wàn)，如何根本上提升內(nèi)生力，增強(qiáng)自我造血力，光大銀行仍有一道亟解難題。

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零售轉(zhuǎn)虧 撥備率降不良率升

第一性原理告訴我們，面對(duì)復(fù)雜環(huán)境時(shí)，應(yīng)回歸市場(chǎng)本源，捕捉用戶核心需求。

在傳統(tǒng)獲客渠道日益收窄、息差壓力加大背景下，向零售轉(zhuǎn)型已是銀行業(yè)重點(diǎn)方向，光大銀行也不例外。

據(jù)中國(guó)金融家雜志，早在2018年初，該行就確立了“打造一流財(cái)富管理銀行”的戰(zhàn)略愿景。當(dāng)年零售銀行業(yè)務(wù)以465.11億元的營(yíng)收，首超公司銀行業(yè)務(wù)的447.99億元。此后，二者始終保持并肩而行態(tài)勢(shì)。截至2025年末，零售、公司業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)504.42億元和497.29億元營(yíng)收。

考量在于，零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。據(jù)歷年財(cái)報(bào)及choice數(shù)據(jù)，2018年該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)168.55億元，占比超41%。2019、2020年連續(xù)兩年下滑，降至6.44%；2021年反彈至20.03%，之后再度波動(dòng)，2025年占比甚至跌至-5.71%，意味著該年零售業(yè)務(wù)已陷虧損。

事實(shí)也正是如此，據(jù)財(cái)報(bào)，2025年零售業(yè)務(wù)虧損額達(dá)286億元。反倒是金融業(yè)務(wù)與公司業(yè)務(wù)共同扛起利潤(rùn)大旗，分別貢獻(xiàn)254.4億元、275.03億元。

何以零售轉(zhuǎn)型效果不及預(yù)期，拖累整體業(yè)績(jī)呢？深入費(fèi)用端，2025年光大銀行零售分部的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)達(dá)209.18億元，信用減值損失達(dá)317.41億元，兩者合計(jì)526.59億元，成板塊虧損主因。

拉長(zhǎng)維度看，零售業(yè)務(wù)信用減值損失近年一直較高水平。據(jù)歷年財(cái)報(bào)，2022年曾達(dá)346.3億元，此后雖有可喜下降，仍維持在300億元以上。

而信用減值損失的增加，通常與不良貸款余額有關(guān)。以2025年為例，當(dāng)期光大銀行不良貸款余額507.42億元，同比增加14.90億元。其中，企業(yè)與零售業(yè)務(wù)的不良余額均有增長(zhǎng)：前者從284.82億元增至293.02億元，占比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)至57.75%；后者則從207.7億元增至214.4億元，占比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)至42.25%。

截至2025年末，光大銀行不良貸款率1.27%，增加0.02個(gè)百分點(diǎn)。具體分行業(yè)類別，房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)不良貸款相對(duì)較高。2025年分別為77億元、76.01億元，同比均增加近10億元。可疑類貸款遷徙率較上年末增加27.53個(gè)百分點(diǎn)，次級(jí)類貸款遷徙率增加3.27個(gè)百分點(diǎn)，正常類貸款遷徙率和關(guān)注類貸款遷徙率則均有下降，需防范未來(lái)不良貸款的生成壓力增加風(fēng)險(xiǎn)。

2025年，光大銀行共處置不良貸款498.71億元，其中核銷呆賬276.85億，撥備覆蓋率同比下降6.45個(gè)百分點(diǎn)至174.14%。雖有利平滑利潤(rùn)波動(dòng)，可當(dāng)年凈利仍不增反降，伴隨后續(xù)騰挪空間縮小，進(jìn)一步凸顯自身盈利改善的急迫性。?

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把好內(nèi)控籬笆嶄新蛻變暢想

較勁時(shí)刻，更考驗(yàn)內(nèi)控風(fēng)控底盤，營(yíng)造良好營(yíng)商環(huán)境的重要性不言而喻。

2026年3月30日，光大銀行在上交所和港交所同步披露2025年報(bào)，其中核心的分行資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)竟出現(xiàn)較大差異。隨后，該行迅速在上交所替換了修正后的年報(bào)版本。

將港交所“錯(cuò)版”與上交所“修正版”對(duì)比，原始版本中，光大銀行上海分行資產(chǎn)總額竟憑空蒸發(fā)，從合理的數(shù)千億規(guī)模離奇縮至395.40億元（修正后為4431.88億元）。此外，寧波、廈門、杭州等多分行數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了張冠李戴式的混亂，部分?jǐn)?shù)值倒置。

雖是一場(chǎng)虛驚、公司也強(qiáng)調(diào)上述更正內(nèi)容未對(duì)業(yè)績(jī)公告其他資料構(gòu)成任何影響，可畢竟是上市公眾公司，大面積、大幅度數(shù)據(jù)錯(cuò)位，是否暴露出相應(yīng)內(nèi)控風(fēng)控體系漏洞、編制、復(fù)核與校驗(yàn)流程上的系統(tǒng)性失守，值得企業(yè)舉一反三。

往期一些監(jiān)管罰單，也提醒該行要查漏補(bǔ)缺。如央行安徽省分行披露，2026年4月7日，因違反金融統(tǒng)計(jì)相關(guān)規(guī)定、金融科技管理相關(guān)規(guī)定、反假貨幣業(yè)務(wù)管理規(guī)定、人民幣流通管理規(guī)定，以及占?jí)贺?cái)政存款或資金、未按規(guī)定開(kāi)展客戶盡職調(diào)查、未按規(guī)定報(bào)告可疑交易等違規(guī)行為，光大銀行合肥分行被警告并罰款225.57萬(wàn)元。

同年3月，因滾動(dòng)開(kāi)立銀行承兌匯票，光大銀行深圳分行被沒(méi)收違法所得6萬(wàn)元、罰款120萬(wàn)元，合計(jì)罰沒(méi)126萬(wàn)元。

誠(chéng)然，罰單都有滯后性、不代表當(dāng)下情形，光大銀行每次整改力度都不小。可還是那句話，合規(guī)是一切發(fā)展底盤，尤其在強(qiáng)監(jiān)管去風(fēng)險(xiǎn)大勢(shì)下，如何風(fēng)險(xiǎn)前置、杜絕再犯是一個(gè)嚴(yán)肅話題。

如早在2025年4月，深圳金融監(jiān)管局就曾因“授信管理不到位、掩蓋貸款質(zhì)量、票據(jù)承兌業(yè)務(wù)貿(mào)易背景審查不到位”等違規(guī)行為，對(duì)光大銀行深圳分行罰款640萬(wàn)元，兩名責(zé)任人被終身禁業(yè)。不到一年時(shí)間，同一分行、同類票據(jù)業(yè)務(wù)再次違規(guī)，提醒企業(yè)合規(guī)運(yùn)營(yíng)任重道遠(yuǎn)，如何警鐘長(zhǎng)鳴、整改到靈魂深處、防止二次翻車都是考題。

據(jù)黃河新聞網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2025全年，光大銀行全系統(tǒng)共收到46張罰單，合計(jì)罰沒(méi)3647.54萬(wàn)元，覆蓋授信違規(guī)、票據(jù)業(yè)務(wù)不審慎、貸后管理不到位、監(jiān)管數(shù)據(jù)錯(cuò)報(bào)等多領(lǐng)域。疊加年報(bào)數(shù)據(jù)錯(cuò)位，提醒公司要扎牢發(fā)展底盤，轉(zhuǎn)型與穩(wěn)健并舉。

整體來(lái)看，成功資本補(bǔ)充是一個(gè)喜報(bào)，但也只是一個(gè)序章，能否以此內(nèi)強(qiáng)內(nèi)控、外振業(yè)績(jī)，來(lái)一場(chǎng)高質(zhì)量蛻變新生，光大銀行在期待與挑戰(zhàn)中前行。

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