美伊和平協議還沒敲定，但美股已經創下歷史新高

標普500指數周三創下新的歷史收盤記錄。

周三收盤，這項被全球廣泛關注的基準股指，作為美國市場健康狀況的晴雨表，上漲約0.8%，收盤突破7000點，超過今年1月創下的新高。

目前該指數已經完全抹去伊朗戰爭期間的全部跌幅，且比2月底戰爭爆發前的水平高出約2%。

這幾天很多人都在強調特朗普對伊朗打擊對美國的不利，但從股市的反應來看，一切并沒有想象的那么糟。盡管油價飆升導致經濟前景更加黯淡，但投資者最近幾天仍然在積極回應相關信號：美國和伊朗可能重啟談判。

上周末在巴基斯坦結束的談判雖然未能達成協議，但特朗普表示，他相信戰爭即將結束。

這也是標普500創下歷史新高背后的原因，美股投資者樂觀認為，在伊朗戰爭對美國企業造成重大損害之前，和平協議有望達成。

目前市場的交易，是在假設我們已經看到了沖突最糟糕的階段，于是樂觀氣息撲面而來。標普500指數已經有望連續第三周上漲，這也是自去年10月以來罕見的連升記錄。

自3月30日以來，該指數已經累計上漲了約10%。

盡管標普500創下歷史新高，但目前留給美國的麻煩事依然不少。因為伊朗南部海岸的霍爾木茲海峽仍然處于受阻狀態，這意味著即使美國和伊朗達成和平協議，船舶恢復通航以及修復港口和其他石油設施也可能需要很長時間。

另外居高不下的油氣價格已經推高美國通脹，并有可能導致信心下滑。

這些，似乎都和標普500上漲完全背離。

國際貨幣基金組織周二也表示，石油市場中斷可能拖累經濟增長、加劇通脹，并增加全球衰退的風險。IMF警告稱，即使戰爭短暫，全球經濟也已經遭受損害，并因此下調了經濟增長預測。

盡管國際貨幣基金組織給出了嚴厲警告，但美股仍然在上漲。這背后也表明了另一個事實，那就是隨著美伊沖突持續一個多月，全球市場正在逐漸適應目前局勢的存在和后續發展，哪怕是面臨著霍爾木茲海峽的威脅，資本市場也在慢慢適應。

沒有人可以永遠卡脖子，不管是伊朗卡住石油要道，亦或是美國卡住芯片。

美國銀行針對基金經理的一項廣受關注的月度調查顯示，投資經理的展望是去年6月以來最悲觀的。最新調查中，基金經理對經濟增長的預期大幅下滑，而對通脹的預期則急劇上升。

但更重要的是，很少有人認為這會導致美國經濟衰退。也正因如此，只要美國經濟沒有衰退，那么投資者就可以重新將注意力放在本周開始公布的美國企業財報所展現的強勁基本面。

換句話說，標普500的走高，背后支撐的仍然還是美國企業本身。

按照分析師的預測，這將是美國企業盈利連續第六個季度實現雙位數的增長，有些人甚至預計這是五年來最好的財報季。這也為估值提供了堅實支撐，使其能夠擺脫3月份的市場動蕩。

由于企業盈利是股市回報的最大驅動力，因此在第一季度市場因霍爾木茲海嘯實際關閉而遭受重創、油價飆升至幾十年高位的情況下，這種穩健的盈利增長本身也是一個積極的信號。

其中，美國銀行業領軍企業摩根大通周二公布的財報中，今年前三個月實現了170億美元的利潤，這大幅超出分析師預期。該銀行略微下調了今年剩余時間的盈利預測，但仍預計去年盈利超過1000億美元，摩根大通高管們對能源成本拖累消費者表示擔憂，但強調了美國勞動力市場依然健康。

除了摩根大通之外，高盛、花旗和美國銀行本周也公布了出色的利潤數據。

除了標普500指數突破歷史新高之外，小型公司羅素2000指數（通常被視為更容易受到經濟沖擊影響）也出現了大幅反彈。

自3月30日以來，小型公司羅素2000指數也上漲了超過12%，周三開盤時距離1月記錄最高點也僅僅只差了0.5%。

顯然，如果只看股市，很多人都高估了伊朗戰爭對美國經濟乃至全球經濟的影響。

為什么會這樣？

最簡單的理由是，這只是伊朗而已。

2025年伊朗GDP總量折算約3565億美元，是全球42大經濟體，目前伊朗人口已達9200萬，人均GDP折算約3897美元，在全球排在第130名，屬于中等偏低收入經濟體。

更重要的是，由于被歐美制裁，伊朗和今天的全球化深度參與度并不高，甚至可以說是零。伊朗唯一出口的，還是石油，但由于被制裁，伊朗石油僅對少數國出口，對全球影響并不大。

唯一具備影響的，就是霍爾木茲海峽，這個中東石油運輸必經之地，不僅是伊朗，包括卡塔爾和沙特在內的石油國，都會經此海峽運輸石油，這才是最重要的。

沒有伊朗可以，但不能沒有霍爾木茲海峽。

但目前隨著美國反向封鎖霍爾木茲海峽，事實上該海嘯的影響力已經在逐步縮小了，更重要的是，隨著時間的推移，上有政策下有對策，聰明的全球市場一定會找到其他對應的解決方案。

目前美國大型科技公司引領標普500指數走高，而此次反彈的范圍則已經超出人工智能熱潮中的龍頭股，現在標普500指數中超過80%的公司股價已經高于3月30日的水平。

不管局勢如何發展，全球熱錢去無可去，最終也只能流到黃金或美股身上。

不過局勢也沒有想象中的那么樂觀。至少像通用磨坊或達樂這樣的消費必需品公司股價仍然遠低于戰爭爆發前的水平，自2月底以來兩家公司均下跌超過20%。

除此之外，標普500指數中約有三分之二的公司股價仍然低于戰爭開始時的水平。

換句話說，美股仍然沒有回到戰爭之前的水平，但相比之下，市場已經在逐步適應這場已經持續一個多月的沖突。

生活總要繼續，而市場也總要適應。

end.

作者：羅sir，關心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。