河南
作者丨徐緒
出品丨牛刀商業評論
復星醫藥最近搞了個大動作：CFO陳戰宇卸任了。
說是“工作安排調整”，但這種級別的財務一把手變動，從來都不是簡單的“調整”。
陳戰宇的“半退”，復星醫藥的“留一手”
公告說得很清楚：陳戰宇辭任CFO，但繼續擔任高級副總裁。
（圖源：復星醫藥 決議公告）
在上市公司里，CFO是實權派，管錢、管預算、管并購，是CEO的左膀右臂。
但高級副總裁這個title，說是“核心高管”，說得直白點，很多時候就是個“顧問式”的存在，有面子，但未必有里子。
復星醫藥沒讓陳戰宇徹底走人，說明兩點：
- 老陳對公司的價值還在，尤其是在創新藥業務這塊；
- 復星不想把人事變動搞得血雨腥風，留個體面，也留個后手。
畢竟，陳戰宇在復星醫藥多年，經歷過公司從仿制藥向創新藥轉型的關鍵期。
黃智是誰？一個“跨國藥企+百濟神州”的復合體
接任的黃智，履歷相當亮眼。
諾華制藥出身，從業務規劃分析干到大中華區業務流程與管控負責人，再到韓國國家CFO，這是典型的跨國藥企財務精英路線，懂國際規則，懂合規，懂資本運作。
但真正的亮點在2020年之后：
加入百濟神州，一路干到大中華區CFO、全球商業財務負責人。
百濟神州是什么公司？
中國創新藥出海的標桿，燒錢速度堪比印鈔機，但融資能力也是頂級的。
在百濟那幾年，黃智經歷了公司從“燒錢研發”到“全球商業化”的完整周期，親手操盤過無數次大額融資、License-out交易和并購案。
這種經歷，恰恰是復星醫藥現在最需要的。
復星醫藥的焦慮：創新藥業務需要“會算賬”的人
復星醫藥這些年一直在轉型。
從仿制藥大佬，到布局創新藥、CAR-T、PD-1，再到出海找市場，公司的戰略方向沒問題，但財務壓力是實實在在的。
2024年財報還沒出，但看前三季度的數據：營收增長放緩，研發投入持續高企，創新藥板塊雖然有好消息（比如斯魯利單抗出海），但盈利拐點遲遲未到。
更麻煩的是，復星醫藥的創新藥業務太“散”了：自研、引進、合資、并購，各種模式都在玩，但協同效應一直沒能完全釋放。
這時候換一個CFO，而且是黃智這種見過大場面的人，意圖很明顯：復星醫藥要在創新藥業務上動真格了，而且是要用資本市場的語言來講故事。
黃智在百濟神州的經歷證明了一件事：他懂怎么向全球投資者解釋“為什么燒錢是對的”，也懂怎么用財務模型把研發管線變成估值邏輯。
這種能力，是陳戰宇未必具備的，不是說老陳不行，而是他的背景更偏向傳統藥企的財務管理，而黃智是“創新藥資本運作”這個細分領域的專家。
一個細節：黃智還掛著“創新藥事業部聯席總裁”
注意黃智的title：高級副總裁、首席財務官、創新藥事業部聯席總裁。
這就很有意思了。
通常CFO是職能部門負責人，很少直接兼任業務線的管理職務。
黃智這個“聯席總裁”的身份，說明復星醫藥不只是想讓他管錢，還想讓他深度參與創新藥業務的戰略決策。
換句話說，黃智的角色更像是“財務+業務”的復合體，是復星醫藥創新藥板塊的“大管家”。
這種安排，透露出復星醫藥的兩個焦慮：
- 創新藥業務太重要了，不能光靠科學家和醫學部的人折騰，需要有個懂財務、懂資本的人坐鎮，確保每一分錢都花在刀刃上；
- 復星醫藥可能正在醞釀大動作，無論是License-out、分拆上市，還是大規模并購，都需要一個既懂業務又懂資本市場的CFO來操盤。
看看這兩年創新藥行業的CFO變動：
百濟神州、信達生物、君實生物……幾乎每家頭部公司都在調整財務一把手。
背后的邏輯很簡單：創新藥行業從講故事進入拼業績的階段，CFO的角色從”賬房先生“變成了”戰略合伙人“。
黃智的上任，是復星醫藥向市場釋放的一個信號：
我們要玩真的了，而且要玩得專業、玩得國際化。
至于能不能玩成，還得看黃智能不能把百濟神州的“燒錢藝術”復制到復星醫藥的體系里，同時避免重蹈百濟“盈利難”的覆轍。
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