存儲長約潮蔓延，鎧俠正洽談三年長期供貨協議

鎧俠今年的全部產能已售罄，且預計缺貨狀況將持續至明年。

據報道，日本NAND閃存廠商鎧俠（Kioxia）正與大型云服務商展開為期三年、覆蓋至2029年的長期供貨協議（LTA）談判。

長期供貨協議（LTA）是將原本以季度為單位的半導體供貨合約轉為長期模式，提前鎖定數年的供貨量與價格。該模式通常在供應嚴重緊缺時被需求方用于搶占貨源，而此次科技巨頭紛紛行動，正是由于鎧俠的NAND閃存出現缺貨現象。據悉，鎧俠今年的全部產能已售罄，且預計缺貨狀況將持續至明年。

此前長期協議主要集中在HBM與通用DRAM領域，如今已擴展至NAND閃存市場。近期，SK海力士正與微軟就DDR5產品洽談三年長期協議，美國美光也簽訂了鎖定供貨量與價格的五年戰略客戶協議（SCA）。在DRAM市場長期協議全面普及的背景下，科技企業為搶占NAND資源展開的競爭愈發激烈。

據Counterpoint數據，NAND閃存價格今年第一季度環比漲幅預計將超過40%。

從訓練轉向推理，NAND需求爆發

NAND閃存需求暴增，源于AI應用模式的轉變。在以ChatGPT等AI聊天機器人為代表的AI發展初期，重點是用海量數據對AI進行預訓練，構建模型主要依靠可高速傳輸大數據的HBM。而近期AI趨勢重心已從“訓練”轉向“推理”。如果說訓練是搭建AI模型，那么推理就是為數億用戶實時作答、生成海量數據的過程。要在長文本問答中保持上下文連貫，就需要一個存儲既有內容、承載實時檢索知識的“容器”，而NAND閃存正是承擔這一角色。

NAND閃存主控芯片設計公司慧榮科技CEO Wallace Kou表示：“AI推理對數據存儲的需求遠大于訓練。”在這一階段，快速高效讀取已存儲數據同樣至關重要。NAND廠商推出的企業級SSD（eSSD）讀取速度比傳統存儲設備硬盤驅動器（HDD）快三倍以上，因此備受青睞。疊加數據中心服務器迎來4—6年更新周期，且數據中心大容量存儲用的近線HDD供應短缺進一步刺激了高端SSD需求，市場持續升溫。

業內紛紛選用在單個存儲單元（Cell）中存入4比特、實現高容量與高效率的高端產品QLC SSD，這也大幅提升了NAND廠商盈利，推動簽約意愿高漲。據市場研究機構DRAMeXchange數據，128Gb MLCNAND閃存價格從去年1月的2.18美元飆升至今年3月的17.73美元，漲幅高達8倍。

爭相簽訂LTA以實現收益最大化

今年1月，NAND廠商閃迪首席財務官Luis Bisognin宣布，公司已完成一項包含預付款條款、并附帶追加約定的長期供貨協議。為保障穩定供貨，閃迪還將與鎧俠在日本四日市、北上工廠的合資合作協議延長五年至2034年，并向鎧俠支付11.65億美元，以換取制造服務與供貨保障。業內判斷NAND需求將持續走高，因此斥資超萬億韓元加碼布局。

閃迪CEO David Goeckeler表示：“數據中心存儲容量需求增速預期已從年初的25%左右大幅上調至近70%。”主導企業級SSD市場的三星電子，以及SK海力士子公司Solidigm也因全球科技巨頭訂單涌入，正擴大大規模長期協議簽約規模。

HDD市場同樣動作迅速。西部數據已與7家超大規模云服務商簽訂確定訂單合約，其中與3家客戶達成覆蓋2027—2028年、鎖定大額供貨量與價格的長期協議。希捷科技 CEO William Mosley也透露，希捷今年近線HDD產能已全部分配完畢，且與主要云客戶簽訂了至2027年的長期供貨協議。希捷去年第四季度營收達28.3億美元，同比增長21.5%，毛利率創下歷史新高。

尤為值得關注的是，NAND閃存與HDD形成了相互拉動需求的“循環結構”。在AI存儲需求持續增長的背景下，若NAND價格暴漲，成本僅為SSD約十分之一的HDD性價比優勢凸顯，需求隨之上升；反之，當HDD供應短缺時，需求又會轉向高效大容量SSD。整個存儲市場已步入一輪巨大的“景氣上升循環”。

即便處于景氣周期，NAND廠商對擴產仍持保守態度，計劃在短期內繼續享受供應緊缺帶來的超級景氣。鎧俠今年設備投資計劃為4000億日元，同比增加40%，但仍低于2023年的5100億日元。

因此，存儲器行業預計，以3—5年為周期的長期協議將成為主流簽約方式，為半導體企業構建穩定經營環境。對供應商而言，這有助于降低利潤波動、提升投資規劃的可預見性。但也有觀點擔憂，長期協議或將加劇存儲器半導體市場的兩極分化。一位科技行業人士表示：“未能與科技巨頭簽訂大額長期協議的消費端及中小客戶，貨源獲取難度將進一步加大，市場分化可能加劇。”

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