市場(chǎng)可能過(guò)于樂(lè)觀了

假期最重要的消息有兩條，一條是伊朗打下了美國(guó)飛機(jī)、俘虜了美國(guó)飛行員，但又被美國(guó)救出來(lái)了。

兩邊都宣傳自己贏了。

第二條，是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)Citini派了一位代號(hào)“003”的英雄好漢親身前往霍爾木茲海峽實(shí)地考察調(diào)研。

我個(gè)人在看完這份報(bào)告之后，感覺(jué)全球市場(chǎng)可能還沒(méi)有充分定價(jià)戰(zhàn)爭(zhēng)的利空。

報(bào)告里我覺(jué)得最重要的有以下幾條。

1、實(shí)際通過(guò)霍爾木茲海峽的船只數(shù)量明顯高于公開(kāi)AIS數(shù)據(jù)。公開(kāi)AIS數(shù)據(jù)可能掩蓋了近50%的真實(shí)船量。原因是有許多船只在過(guò)海峽時(shí)會(huì)關(guān)閉信號(hào)。

這看起來(lái)是不是像利好？

錯(cuò)了。

報(bào)告還說(shuō)，雖然通過(guò)霍爾木茲海峽的船要比市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)多出一倍，但是大型油輪非常少。

也就是說(shuō)，根據(jù)003現(xiàn)場(chǎng)目測(cè)手計(jì)得到的數(shù)據(jù)看，海峽對(duì)大型油輪的封鎖是真實(shí)的。

更可怕的是，這條消息充分展示了伊朗封鎖海峽的能力。

他不是靠水雷密布或者無(wú)人機(jī)威脅讓你不敢過(guò)，而是可以做到有選擇地放行。對(duì)于小型船只，它可以睜一只眼閉一只眼。對(duì)于大型油輪，它可以完全鎖死。

也就是說(shuō)，伊朗正在證明，它確實(shí)有高效管控霍爾木茲海峽的能力。

2、整個(gè)波斯灣（而非僅僅伊朗）的石化基礎(chǔ)設(shè)施遭受的破壞非常嚴(yán)重。重建將以年而非季度計(jì)算。

也就是說(shuō)，哪怕戰(zhàn)爭(zhēng)明天就結(jié)束，哪怕明天特朗普和伊朗最高領(lǐng)導(dǎo)人喜結(jié)連理，油價(jià)也不可能迅速回到戰(zhàn)前水平。

即，要降低對(duì)最樂(lè)觀情況的預(yù)期。

3 、從003對(duì)當(dāng)?shù)鼐用?、工作人員的交流來(lái)看，沒(méi)有人相信伊朗在海峽密布了水雷。但即便如此，也沒(méi)有油輪愿意冒險(xiǎn)通航。保險(xiǎn)公司不愿意，船長(zhǎng)、水手也不愿意。

即，伊朗還遠(yuǎn)沒(méi)有用最大力度去封鎖海峽，它手上仍留有余力。

4 、伊朗已經(jīng)（而非計(jì)劃）在對(duì)過(guò)海峽的船只收買(mǎi)路錢(qián)。

付費(fèi)方式包括現(xiàn)金、加密貨幣，或者走外交渠道解凍伊朗的海外資產(chǎn)。付錢(qián)后，船只可以在伊朗的“護(hù)送”下同行。

這倒是件好事，沒(méi)有哪家收費(fèi)站會(huì)選擇炸掉自己的公路。

總的來(lái)說(shuō)，這份報(bào)告充分展現(xiàn)了伊朗對(duì)海峽的掌控力。

往好了看，伊朗渴望將海峽搞成自己的搖錢(qián)樹(shù)。雖然會(huì)導(dǎo)致油價(jià)永久性中樞上移，但至少玉石俱焚的概率大大下降。

往壞了看，伊朗還有足夠大加碼封鎖海峽的空間。如果美伊都不愿意妥協(xié)，則局勢(shì)還有足夠大惡化的空間。

另外，整個(gè)波斯灣的產(chǎn)油能力已經(jīng)遭到了破壞，全面恢復(fù)將以年為單位。所以即便迅速Taco，油價(jià)不可能迅速回到戰(zhàn)前。

再說(shuō)個(gè)好玩的，這位003同志，他拍攝記錄海峽情況的工具，是小米數(shù)據(jù)?？上Ц酃山裉鞗](méi)開(kāi)盤(pán)。

1 、再過(guò)十幾個(gè)小時(shí)就到了特朗普給自己劃的deadline，是打是和當(dāng)有定論。但是特朗普的話我一個(gè)字也不信，所以這個(gè)deadline也完全有可能繼續(xù)往后拖。我個(gè)人還是那句話，應(yīng)對(duì)大于預(yù)測(cè)，讓你的組合能夠應(yīng)對(duì)任何情況的發(fā)生。

2 、兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事發(fā)表了鷹派發(fā)言，他們說(shuō)通脹的問(wèn)題比就業(yè)更嚴(yán)重。我覺(jué)得目前市場(chǎng)對(duì)今年降息次數(shù)的定價(jià)還是偏樂(lè)觀了。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在至少3季度前都維持當(dāng)前利率。

3 、標(biāo)普500四連陽(yáng)，目前已經(jīng)突破了20日均線。接下來(lái)就是美股乃至于全球股市的重要時(shí)刻，如果標(biāo)普500能站穩(wěn)20日均線，對(duì)全球股市都是好事。

4 、今天是量化新規(guī)實(shí)行首日，市場(chǎng)縮量明顯。這倒很正常。滬深300日k連續(xù)3日縮量下跌，今天接近前低并且受了個(gè)準(zhǔn)十字星。從圖形上看其實(shí)有觸底跡象。但現(xiàn)在全球市場(chǎng)都跟著中東消息走，所以看圖其實(shí)作用也很有限。

5 、化工石化今天大漲。我覺(jué)得市場(chǎng)仍然沒(méi)有充分認(rèn)可化工的價(jià)值。市場(chǎng)一直擔(dān)心的油價(jià)上漲帶來(lái)的價(jià)格傳導(dǎo)問(wèn)題。而我始終不認(rèn)為傳導(dǎo)會(huì)出問(wèn)題。繼續(xù)看多化工，我認(rèn)為化工完全有可能是下一個(gè)有色。

6 、海外對(duì)算力的需求持續(xù)旺盛，光模塊那邊出現(xiàn)了加單需求。AI的邏輯整體沒(méi)什么變化，即：

A、全球算力供給嚴(yán)重不足。實(shí)在理解不了的可以去了解一下互聯(lián)網(wǎng)剛問(wèn)世時(shí)或者剛進(jìn)入中國(guó)時(shí)的網(wǎng)速，再和現(xiàn)在的網(wǎng)速做一下對(duì)比。

B、算力內(nèi)部，光通信和存儲(chǔ)是最硬的大方向。

C、國(guó)產(chǎn)算力自主幾乎什么都缺。

我個(gè)人始終認(rèn)為，AI會(huì)持續(xù)是全球股市的大主線。在AI標(biāo)的漲太猛的時(shí)候可以去看看副線，比如12月的商業(yè)航天。但當(dāng)AI板塊出現(xiàn)明顯回撤時(shí)，則要對(duì)AI保持足夠的關(guān)注度。

7 、今天學(xué)到一個(gè)新知識(shí)，叫弗格森點(diǎn)。意思是當(dāng)?shù)蹏?guó)的軍費(fèi)支出小于利息支出時(shí)，帝國(guó)就開(kāi)始走下坡路。邏輯是，軍費(fèi)支出是投資未來(lái)、保障未來(lái)的全球領(lǐng)袖地位。利息支出是買(mǎi)單過(guò)去，為帝國(guó)的還舊賬。按照小紅書(shū)集美錢(qián)在哪愛(ài)在哪的指導(dǎo)思想，當(dāng)軍費(fèi)支出高于利息支出時(shí)，就說(shuō)明對(duì)于帝國(guó)而言，還舊賬要比保障未來(lái)的全球領(lǐng)袖地位更重要。

而美國(guó)越過(guò)弗格森點(diǎn)的時(shí)間，是2024年。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯為啄木鳥(niǎo)的音譯，我們是一家獨(dú)立基金投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，運(yùn)用深度數(shù)據(jù)及獨(dú)家資源，通過(guò)對(duì)基金產(chǎn)品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點(diǎn)，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)組合，最終實(shí)現(xiàn)多賺錢(qián)少虧錢(qián)的目標(biāo)。

01

買(mǎi)點(diǎn)將至！暴跌之后，黃金還能再漲4年？

02

11月基金排行榜！科技獨(dú)占鰲頭嗎？

03

人民幣匯率暴跌！老百姓如何應(yīng)對(duì)資產(chǎn)縮水？