一年10倍，騰景科技是怎么練成的？

又多了一個10倍股

隨著資本市場行情的好轉，2025年以來，股價翻了10倍的股票不在少數，有些是碰上了產業風口，有些是靠資本運作。

其中，AI產業鏈成為焦點，從炒作概念到兌現業績，尤其是上游算力硬件賽道，成為本輪行情最強主線。4月3日，騰景科技盤中最高突破340元/股，正式晉升成為又一個10倍股。

誰在拉？

騰景科技完成10倍股大約花了一年左右的時間，從2025年4月股價29元/股的低點附近，到今年4月3日股價最高觸及340.14元/股。

可見，它并非像某些并購重組股，或者某些概念股，股價很短的時間內就走出了10倍的行情。這么看來，騰景科技算是走出了一波中長期的趨勢。

從它的股價走勢圖也能看出來，這只股票并非游資連續拉漲停的玩法，期間基本很少出現連續漲停，更像機構抱團票。

2025年一季度的時候，根據機構持倉來看，幾乎沒啥基金看重這只票，到了2025年中報，132家基金持有，三季度，基金減少至13家，到了2025年底，又有213家基金持有了這只股票。可見，基金一直在進進出出進行調倉。

圖片來源：Choice

早期主力機構中，鹽城光元投資（持股5.99%）、福建華興創投及福建龍耀投資自2025年三季度起持續持倉，核心籌碼保持穩定。

公募基金層面，財通基金、華商基金等46家基金產品密集重倉，并在2025年下半年持續加碼，成為推動股價穩步上行的重要力量。北向資金（滬股通）于2025年三季度新進建倉，8月—11月期間多次登上龍虎榜，資金關注度持續提升。

當然期間游資也有參與，比如中信證券上海分公司、國金證券海南分公司等在2025年8月—9月多次上榜。今年3月—4月，國泰、瑞銀、中金上海分公司等量化席位同步操作，把公司股價推向歷史高峰。

驅動因素幾何

騰景科技主業主要從事各類精密光學元組件、光纖器件、光測試儀器研發、生產和銷售。

光電子元器件是信息系統最前端的光電感應核心部件，應用范圍非常廣。從傳統的光學傳感、照明、通信，到信息的存儲、傳輸、處理與顯示，再到生物醫療、消費電子、汽車、航空航天、量子通信、半導體等多個行業，都離不開它。公司產品主要用于光通信、光纖激光等領域，有部分應用在科研實驗、生物醫療、消費類光學產品以及半導體設備等場景中。

騰景科技股價上漲階段科技拆分成兩個階段來看。

第一階段：2025年4-7月，生成式AI算力需求大幅爆發，數據中心對高速光模塊的訂單快速激增。加上英偉達推出CPO交換機，讓這項技術的商業化落地預期明顯升溫，機構紛紛密集調研光通信產業鏈，CPO也從冷門概念變成市場關注焦點。

8月之后，AI算力持續爆發帶動整個光通信行業保持高景氣。公司是谷歌OCS、中際旭創的核心供應商，訂單和業績一路向好，騰景科技也進入快速上漲通道9月、11月多次因CPO、半導體概念漲停，公司股價再次被提振。

第二階段：今年1月以來，騰景科技股價在經過2個月的調整過后再次走出趨勢性行情。

今年1月份，騰景科技公告稱：收到某客戶C的子公司關于二維準直器陣列的采購訂單，總金額為1280萬美元（約8915萬元人民幣），公司訂單不斷。

另外，公司可以說是CPO和OCS兩條熱門賽道的核心元器件供應商。

在CPO領域：公司的WDM濾光片、光纖陣列（FAU）等關鍵產品，獨家供貨給中際旭創等行業頭部光模塊企業；自主研發的CPO光連接器也已完成樣品送測驗證。

在OCS領域：公司的YVO4晶體在全球市場占有率領先，用于液晶方案的偏振模塊，是產業鏈里不可缺少的關鍵零部件。去年10月，騰景科技公告，公司控股子公司合肥眾波于近日收到某客戶關于YVO4（釩酸釔晶體）產品的單筆采購訂單，總金額為人民幣8,760.60萬元（不含稅）。

今年3月以來，AI大模型與萬卡GPU集群規模化落地，對光纖需求大幅提升，疊加光纖價格持續上漲，光纖概念走出一波行情，作為光通信上游精密光學與光纖器件核心供應商，騰景科技股價再次被帶動了起來，十天內三次刷新歷史最高價，完成十倍跨越。

結語

經過一輪顯著上漲，目前騰景科技股價絕對處于高位，籌碼成本顯著低于現價，獲利盤豐厚。公司PE(TTM)達601倍，遠高于中際旭創、天孚通信，透支1—2年業績預期。

如果AI算力剛需、公司業績、資金抱團能夠繼續，那么它的股價不排除可能進一步走強，一旦邏輯發生斷裂，疊加估值高企，理性上來看，公司股價有震蕩盤整的需求。

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