江蘇
“不患貧而患不均”，這句廣為人知的古訓，強調公平分配的重要性。而在公募基金行業，投資者在意的是，同一家基金公司旗下的兩位基金經理，別人投資的賺得盆滿缽滿，而自己的基金卻出現大幅虧損。
富榮基金的投資者就陷入這種困局中，在天堂和地獄之間，見識到同門兄弟業績“天地板”的投研失序。富榮基金能走出投研的“生死局”嗎？
極端 “天地板” 分化
富榮基金旗下權益產品呈現極端“天地板”分化：少數產品（如指數增強、部分AI主題）大幅領跑，而多數主動權益深度虧損、迷你化。這種“同門不同命”的奇觀，根源在于投研體系的分裂、人才斷層、策略失控與風控失效。
據同花順iFinD統計，截至2026年4月3日，富榮基金旗下的權益基金內部業績差距高達194.12個百分點，分化程度居行業前列。
處于天堂組（暴漲）的富榮滬深300指數增強A、富榮滬深300指數增強C，在2018年2月成立，現任基金經理孟亞強、郎騁成，兩只基金成立以來回報率分別高達135.27%、133.28%，成為富榮基金的唯一“明星基”，其策略是量化多因子，與主動權益完全隔離；主動權益基金富榮福錦混合A、富榮福錦混合C，則在2018年3月成立，現任基金經理毛運宏，兩只基金成立以來回報率也分別高達109.66%、105.97%。
處于地獄組（暴跌）的主動權益基金富榮價值精選混合A、富榮價值精選混合C，成立于2018年8月，兩只基金成立以來出現大幅虧損，回報率分別為-57.18%、-58.85%，現任基金經理為陳政龍。
上述基金在2018年先后成立，命運卻有著云壤之別。在主動權益基金中，富榮價值精選混合與富榮福錦混合近8年回報率有著超過168個百分點的差距。這讓富榮價值精選混合的投資者瞬間跌入了“極度不公”的懸崖中。此外，量化投資與主動投資也出現“兩套班子、兩個世界”。
投研緣何失序
《筆尖網》進一步觀察，富榮基金團隊實際上出現了“四宗罪”，直接導致其投研失序。
一是投研團隊出現嚴重分裂：如上文所見，量化與主動“兩個世界”，量化團隊（孟亞強）獨善其身，獨立投研、獨立模型、獨立風控，不受公司體系拖累，靠紀律化、分散化、低換手長期跑贏，成為公司“遮羞布”；而主動權益團隊一盤散沙，派系林立，既有老派價值（姜帆等）死守消費、金融，長期套牢、拒絕調倉，又有激進成長（毛運宏、李延崢）All in AI，暴漲暴跌，還有輪動、均衡派出現了風格漂移、追漲殺跌，兩頭挨打。
二是投研人才出現危機，屬于“老弱病殘”疊加高頻輪換。天天基金網數據顯示，富榮基金全公司基金經理僅12人，平均任職1年又274天，遠低于各公司平均2年又120天的任職年限。主動權益核心經理多為研究員直升，無大機構歷練。尤為注意的是，旗下基金出現走馬燈式換將，比如富榮福鑫混合成立8年（累計凈值下跌超14%）經歷了9任基金經理，2026年3月姜帆離任，新人王梓獨管該基。新人接盤爛攤子，或有砍倉換股、凈值再跌的續集。
三是投研策略失控，要么“躺平死守”，要么 “賭命梭哈”。比如基金經理姜帆（原富榮福鑫、富榮福康基金經理），持倉貴州茅臺、招商銀行等傳統白馬，2021年后死扛不賣，結果連續4年虧損，規模跌破5000萬元；而極端激進派的毛運宏、李延崢，其重倉股單票占比超10%，前十大重倉股占比超85%，其中AI硬件更是有高達90%的倉位，結果是2025年凈值翻倍，但2026年單月暴跌25%。
四是 風控形同虛設，歷史傷疤未愈，新傷不斷。《筆尖網》注意到，2022年“中短債爆雷”仍有后遺癥，風控體系曾完全失效（高杠桿+低評級債+踩踏贖回），雖然后續收緊，但只卡固收、放權益，致使權益風控出現明顯漏洞，不設單一行業或個股上限，允許全倉單一賽道；迷你基金監管缺失，旗下有15只產品的凈值規模不足5000萬元；另外，合規與投資脫節，其風控只看流程，不看持倉風險。
正對富榮基金投研“四宗罪”，業內人士總結道，富榮基金投研的“天地板”現象，本質是小型基金公司投研失序的典型樣本。研究部弱勢，研究員依附基金經理，無獨立研究話語權，投資決策全靠基金經理個人，無投委會約束。
積重難返，富榮基金走出投研的“生死局”還需要很長一段時間。
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