斗魚扭虧為盈，被捕的創始人陳少杰已拿走上億美元分紅

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，斗魚發布了2025年第四季度及全年未經審計的財務報告。財報顯示，公司2025年全年總收入為38.19億元，較上年同期的42.71億元下降10.58%；全年調整后凈利潤達4016萬元，而2024年全年調整后凈虧損為2.492億元，成功扭虧為盈。

2025年第四季度，斗魚總收入為9.19億元，較上年同期下降19.1%；經調整后凈利為1262萬元，實現季度盈利。

圖片來源：財報截圖

其中，第四季度，斗魚直播收入5.13億元，較上年同期的7.31億元降29.8%，主要是付費用戶總數和每位付費用戶平均收入下降；創新業務、廣告和其他收入為4.06億元，較上年同期的4.05億元增長0.2%，占該季度總收入的44.2%，主要歸因于基于語音的社交網絡服務的收入增加和游戲會員收入的季節性波動。

值得一提的是，斗魚2025年第四季度銷售與營銷開支為4760萬元，較上年同期的7930萬元下降40%；管理費用為2680萬元，上年同期為7170萬元，主要原因是一次性員工精簡費用，員工相關費用減少。斗魚利潤的改善，或與成本端的壓縮有關。

盡管賬面扭虧，但近年來，斗魚的營收規模呈現出明顯的“階梯式”下滑。2023年斗魚總營收尚有55.30億元，2024年滑落至42.71億元，而2025年進一步萎縮至38.19億元。短短兩年時間，斗魚的年度營收規模縮水了約17.1億元，降幅超過30%。

作為核心支柱的直播業務，其退潮速度更為驚人。2023年第四季度斗魚直播收入為10.21億元，2024年同期下降至7.31億元，到了2025年第四季度，該項收入僅剩5.13億元。

圖片來源：財報截圖

與營收同步萎縮的還有斗魚引以為傲的用戶流量池。財報顯示，斗魚的移動端平均月活躍用戶（MAU）在過去三年內上演了“大撤退”。2023年第四季度，其移動端MAU為5170萬；2024年同期降至4450萬；而根據最新披露，2025年第四季度這一數字已跌至2760萬。

這意味著，僅僅三年的時間，斗魚流失了近47%的月活躍用戶，基本盤幾近“腰斬”。

同時，愿意在平臺上消費的付費用戶也在持續減少，從2023年底的370萬連續滑落至2025年底的260萬。即便斗魚聯席CEO任思敏在財報中強調創新業務如語音社交在2025年錄得37%的增長，但相對于直播業務流失的巨量用戶和收入規模，創新業務目前仍難以起到“中流砥柱”的作用。

2025年營收下滑的同時，斗魚還進行了大額分紅。

2023年11月，斗魚創始人、CEO陳少杰因涉嫌開設賭場罪被逮捕后，斗魚董事會組成了臨時管理委員會，由該公司董事兼首席戰略官蘇明明、公司董事兼副總裁曹昊及公司副總裁任思敏組成。據媒體報道，其中95后、曾負責陳少杰行政工作的任思敏是最高管理者。后續在2025年1月斗魚發布公告稱，任思敏成為公司聯席首席執行官，隨著這一任命，臨時管理委員會已經解散。

任思敏“掌權”斗魚后，斗魚多次給股東分紅。2024年7月，斗魚發布公告向股東派發現金股息總額約為3億美元。后續在2025年1月，斗魚向股東派發現金股息總額約為3億美元。這意味著在半年內，任思敏已主導分紅6億美元。

截至2025年4月，陳少杰持股為18%。這意味著在分紅的6億美元中，陳少杰能獲得過億美元的派息。

圖片來源：微博截圖

而持續分紅，也正在影響著斗魚的現金流。財報顯示，截至2025年12月31日，斗魚總資產為31.2億元（上年同期為54.46億元）；流動資產為26.32億元；現有負債為11.33億元；股東所有者權益為19.87億元（上年同期為42.1億元）；公司持有的現金及現金等價物、受限制現金、銀行存款等約22.84億元。財報稱，減少的主要原因是派發了特別現金股息3億美元。

與此同時，斗魚公司層面也麻煩不斷。天眼查顯示，武漢斗魚網絡科技有限公司于2025年4月28日新增一則被執行人信息，執行標的350.62萬元。此外，該公司作為被告還面臨多起未完結訴訟，涉及網絡服務合同、合同、侵害作品信息網絡傳播權及勞動合同等糾紛。

近兩年來，B站、快手等大型綜合性中短視頻平臺加速出擊，游戲直播賽道越來越卷。斗魚內部亦經歷主播流失、業績乏力等狀況，整體處于調整階段。

作為95后，任思敏在行業寒冬期執掌這家上市公司，其決策能力、專業背景及年輕資歷本身，都面臨著考驗。