城樓網(wǎng)|房企償債周期迎拐點 行業(yè)最困難時期正在過去

3月31日，據(jù)克而瑞監(jiān)測顯示，我國房地產(chǎn)企業(yè)償債壓力在2026年迎來階段性拐點，整體債務(wù)到期規(guī)模顯著下降，行業(yè)最困難的時期正在過去。

克而瑞機構(gòu)稱，2026年房企債券到期總規(guī)模約為3521億元，較2025年的4540億元壓降1019億元，減壓態(tài)勢明顯。

從季度分布看，償債壓力主要集中在一季度（約1090億元）和三季度（約1114億元）。盡管當(dāng)前房企新增發(fā)債規(guī)模（如一季度為447億元）仍難以覆蓋到期債務(wù)，但據(jù)測算，到2027年行業(yè)有望基本實現(xiàn)“借新還舊”的平衡，債務(wù)壓力將進一步緩解。

值得注意的是，政策層面也在持續(xù)為企業(yè)“減負”。融資協(xié)調(diào)機制常態(tài)化推進，為項目提供了更寬松的貸款緩沖期。同時，商業(yè)不動產(chǎn)公募REITs試點落地，已成為房企向輕資產(chǎn)運營轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵通道，目前已有保利發(fā)展等多家企業(yè)產(chǎn)品進入審批流程。

從企業(yè)端看，近期披露2025年業(yè)績的上市房企，其債務(wù)管理策略進一步強化了行業(yè)信心。以中國金茂為代表的央企，側(cè)重于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化；招商蛇口則強調(diào)資產(chǎn)與負債的精細化匹配。優(yōu)質(zhì)民營房企亦展現(xiàn)出韌性，龍湖集團表示已成功穿越債務(wù)最高峰，未來將嚴守信用、強化現(xiàn)金流管理；新城控股也表達了按時償債的預(yù)期。

分析認為，隨著債務(wù)到期規(guī)模下降、配套政策支持以及企業(yè)積極應(yīng)對，房地產(chǎn)市場違約風(fēng)險釋放已進入末期，行業(yè)正朝著穩(wěn)定健康的方向發(fā)展。

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

出品：城樓網(wǎng)/城樓財經(jīng)