泡泡瑪特閃崩，市值蒸發(fā)600億！發(fā)生了什么？

業(yè)績(jī)炸裂，股價(jià)暴跌！

今天下午，泡泡瑪特的股民，估計(jì)都懵逼了。

事關(guān)，足足22多個(gè)點(diǎn)的暴跌！

股價(jià)從220+港元，一路跌到了170+港元 …

一個(gè)大跳水，超600億港元市值直接飛灰湮滅…

到底發(fā)生了什么？！

今天中午，就是股價(jià)跳水那個(gè)點(diǎn)，泡泡瑪特發(fā)布了2025全年業(yè)績(jī)。

莫非業(yè)績(jī)很差？！

恰恰相反，2025年泡泡瑪特的全年業(yè)績(jī)，好到炸裂！

不信你看，清一色全部都是暴漲！

總收益，371.2億，同比暴漲184.7%；

毛利潤(rùn)267.6億，同比暴漲207.4%；

凈利潤(rùn)130.1億，同比更是暴漲293.3%。

毛利率從2024年的66.8%升到了2025年的72.1%；

凈利率更是從25.4%跳漲到了35.1%。

100塊錢(qián)的生意，毛利72塊，凈利35塊，也就比茅臺(tái)差一點(diǎn)，甚至比不少躺著錢(qián)生錢(qián)的銀行還要賺！

就問(wèn)你還有誰(shuí)？！

那么問(wèn)題來(lái)了，既然業(yè)績(jī)逆天，股價(jià)又為什么會(huì)暴跌呢？！

猜測(cè)可能的原因有兩個(gè)：

一個(gè)是，可能有大戶(hù)爆倉(cāng)了。

另一個(gè)是，除labubu之外的系列IP，增速不及預(yù)期。

看，以labubu為首的THE MONSTERS系列IP，在2025年直接賣(mài)爆了，在泡泡瑪特營(yíng)收中的占比高達(dá)38.1%。

但除了THE MONSTERS之外的其他系列IP，雖然也在增長(zhǎng)，但火爆程度完全跟labubu不是一個(gè)量級(jí)的。

可以說(shuō)，labubu，撐起了泡泡瑪特半壁江山。

但眼下，labubu的熱度已經(jīng)大不如前。

二手市場(chǎng)的行情，一直在跌。

一旦labubu的熱度徹底過(guò)去，泡泡瑪特推出的其他IP又不能延續(xù)labubu的火爆…

那泡泡瑪特的高增長(zhǎng)，又要靠什么來(lái)支撐呢？！

從泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧在業(yè)績(jī)會(huì)上最新的表態(tài)來(lái)看，對(duì)于后續(xù)能否再推出像labubu一樣的現(xiàn)象級(jí)爆款，公司也是不確定的。

王寧預(yù)計(jì)，2026年要努力做到不低于20%的增長(zhǎng)速度。

要“努力”才能做到“不低于20%”的增速，跟前兩年翻倍式的高增長(zhǎng)簡(jiǎn)直沒(méi)法比。

也就是說(shuō)，泡泡瑪特自己也認(rèn)為，2025年這樣的現(xiàn)象級(jí)高增長(zhǎng)，是難以為繼的。

而之前，泡泡瑪特的股價(jià)已經(jīng)因?yàn)閘abubu的爆火和業(yè)績(jī)的爆發(fā)，狠狠拉升過(guò)一波。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的利好在股價(jià)表現(xiàn)上早已提前兌現(xiàn)過(guò)了，估值也已經(jīng)處于較高水平。

現(xiàn)在，高增長(zhǎng)明顯是難以為繼，股價(jià)只能是先跌為敬。

說(shuō)真的，貓姐覺(jué)得，搞IP這件事，確實(shí)也是有些玄學(xué)在的。

大把人覺(jué)得labubu露出一排牙齒很丑，但一點(diǎn)不妨礙它火遍全世界。

但，一個(gè)IP的火爆，不代表后續(xù)所有推出的IP都能一樣火爆。

泡泡瑪特被稱(chēng)為“年輕人的茅臺(tái)”，但年輕人是善變的。

今天喜歡盲盒，明天可能就不喜歡了。

你看好泡泡瑪特嗎？！關(guān)注我們，評(píng)論區(qū)聊聊吧！

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