成都匯陽投資關(guān)于需求多輪共振 + 政策加持，稀土永磁高景氣演繹

　　多賽道需求爆發(fā) ，稀土永磁成新質(zhì)生產(chǎn)力核心材料

　　稀土永磁作為新一代信息技術(shù)、 高端裝備制造 、新能源等領(lǐng)域的核心基礎(chǔ)材料 ，憑借性能不可替代 、 需求多輪驅(qū)動 、技術(shù)持續(xù)升級三大核心邏輯 ，行業(yè)景氣度持續(xù)走高 ，從傳統(tǒng)工業(yè)材料升級為支撐新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵抓手 ，市場 空 間持續(xù)打開。

　　AI 算力 + 人形機(jī)器人 ，打開稀土永磁全新增長空間

　　AI服務(wù)器散熱風(fēng)扇、 精密控制 電機(jī)對高磁能積釹鐵硼 需求激增，單臺高端 AI 服務(wù)器釹鐵硼用量較傳統(tǒng)服務(wù)器提升 3-5 倍;人形機(jī)器人關(guān)節(jié)驅(qū)動、伺服系統(tǒng)依賴高性能稀土永磁體，單臺人形機(jī)器人釹鐵硼用量 達(dá) 0.5-1kg，隨著人形機(jī)器人量產(chǎn)落地，稀土永磁需 求迎 來指數(shù)級增長。 頭部磁材企業(yè)已完成高牌號釹鐵硼對 AI、機(jī)器人領(lǐng)域的適配，產(chǎn)品訂單持續(xù)放量。

　　新能源賽道剛需堅挺，成為稀土永磁基本盤

　　新能源車驅(qū)動電機(jī) 、風(fēng)電主驅(qū)電機(jī)是稀土永磁的核心應(yīng)用場景 ，新能源汽車滲透率持續(xù)提升疊加風(fēng)電裝機(jī)量穩(wěn)步增長，帶動中高端釹鐵硼需求持續(xù)攀升; 同時光伏 逆變器、儲能變流器對稀土永磁電機(jī)的配套需求增加，新能源全產(chǎn)業(yè)鏈形成對稀土 永磁材料的剛性支撐，行業(yè)基本盤穩(wěn)固。

　　節(jié)能政策持續(xù)落地 ，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求煥新

　　工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰相關(guān)政策明確推 廣稀土永磁無鐵芯電機(jī)等節(jié)能設(shè)備，傳統(tǒng)工業(yè)電機(jī)升級改造加速，稀土永磁電機(jī)憑借高效 節(jié)能優(yōu)勢，在冶金、化工、 電力等領(lǐng)域的滲透率持續(xù)提升; 此外，家電 、 消費(fèi)電子領(lǐng)域的微型電機(jī)對輕量、 高性能稀土永磁材料需求增加，傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域迎來需求煥新，進(jìn)一步打開行業(yè)增長空間。

　　技術(shù)升級 + 產(chǎn)品高端化 ，提升行業(yè)附加值

　　稀土永磁企業(yè)持續(xù)加碼高牌號釹鐵硼研發(fā)，N55及以上高牌號產(chǎn)品量產(chǎn)能力突破 ，部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)超高性能釹鐵硼的國產(chǎn)化替代，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于高端裝備、精密電子等領(lǐng)域; 同時，稀土永磁材料與磁集成、 一體化成型等技術(shù)結(jié)合 ，產(chǎn)品單機(jī)價值量大幅提升 ，推動行業(yè)毛利率持續(xù)走高 ，頭部企業(yè)業(yè)績彈性進(jìn)一步釋放。

　　稀土永磁材料的不可替代性，疊加 AI 算力、人形機(jī)器人、新能源、節(jié)能改造等多賽道需求共振 ，形成需求端全面爆發(fā) + 供給端有序管控的行業(yè)格局 ，稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈迎來長期高景氣發(fā)展周期 。

　　稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)受益 ，供需共振推升行業(yè)價值

　　稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋稀土開采、分離冶煉、磁材加工三大核心環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)均受益于需求爆發(fā)與產(chǎn)品升級 ，上游稀土資源端價格中樞穩(wěn)步上移 ， 中游分離冶煉端龍頭集中度提升 ，下游磁材加工端量價齊升 ，全產(chǎn)業(yè)鏈迎來價值重估 ，細(xì)分賽道龍頭優(yōu)勢凸顯。

　　上游稀土資源：供給管控趨嚴(yán) ，價格底部支撐明確

　　稀土開采實(shí)施總量指標(biāo)管控 ，新增產(chǎn)能釋放緩慢 ，行業(yè)供給端剛性較強(qiáng);隨著下游需求持續(xù)增長 ，稀土氧化物 、金屬稀土等核心產(chǎn)品供需緊平衡格局加劇 ，鐠釹系、鏑鋱系稀土價格底部支撐明確 ，穩(wěn)步上行趨勢顯著 。龍頭企業(yè)掌控優(yōu)質(zhì)稀土資源 ，憑借儲量與產(chǎn)能優(yōu)勢 ，充分受益于稀土價格上漲 ，業(yè)績確定性高。

　　中游分離冶煉：技術(shù)壁壘筑高 ，龍頭集中度持續(xù)提升

　　稀土分離冶煉具備較高的技術(shù)與環(huán)保壁壘 ，行業(yè)龍頭企業(yè)分離純度與收率處于行業(yè)領(lǐng)先水平 ，部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)中重稀土的高 效分離;隨著行業(yè)落后產(chǎn)能逐步 出 清 ，龍頭企業(yè)市場份額持續(xù)提升 ， 同 時依托規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)優(yōu)勢 ，有效控制生產(chǎn)成本 ，在稀土價格波動中保持盈利穩(wěn)定性，成為產(chǎn)業(yè)鏈的利潤緩沖帶。

　　下游磁材加工： 需求放量 + 產(chǎn) 品升級 ，量價齊升最具彈性

　　下游磁材加工是產(chǎn)業(yè)鏈最具業(yè)績彈性的環(huán)節(jié) ，高牌號釹鐵硼需求缺口擴(kuò)大推動產(chǎn)品量價齊升 ;AI、機(jī)器人等新興領(lǐng)域?qū)Χㄖ苹?、 高性能磁材需求增加 ，推動磁材企業(yè)向高端化 、 定制化轉(zhuǎn)型 ，產(chǎn) 品 附加值大幅提升; 同 時 ，磁材企業(yè)與下游終端客戶深度綁定 ，訂單穩(wěn)定性強(qiáng) ，隨著新興領(lǐng)域應(yīng)用 落地 ，業(yè)績增長動力充足。

　　展望后續(xù) ，稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益于 多賽道需求共振 + 政策加持 + 技術(shù)升級 ，上游稀土資源價格中樞穩(wěn)步上移 ，下游磁材加工端量價齊升趨勢明確 ，全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望持續(xù)超預(yù)期 ，龍頭企業(yè)憑借資源、 技術(shù) 、 客戶優(yōu)勢 ，將充分享受行業(yè)發(fā)展紅利 。

　　相關(guān)公司

　　北方稀土 (600111)

　　核心定位： 全球稀土龍頭 ， 稀土分離冶煉絕對領(lǐng)導(dǎo)者 。 核心優(yōu)勢： 掌控稀土分離核心產(chǎn)能 ， 稀土氧化物 、 金屬稀土產(chǎn)能全球領(lǐng)先 ， 高牌號釹鐵硼磁材原料供應(yīng)能力突出 ;受益于稀土價格穩(wěn)步上行與下游需求爆發(fā) ， 公司業(yè)績確定性強(qiáng) ， 是稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈的核心標(biāo)的 ， 行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

　　包鋼股份 (600010)

　　核心定位： 國內(nèi)稀土資源核心供應(yīng)商 ， 輕稀土龍頭企業(yè) 。 核心優(yōu)勢： 擁有白云鄂博礦優(yōu)質(zhì)稀土資源 ， 稀土精礦產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)先 ， 是北方稀土等分離冶煉企業(yè)的核心原料供應(yīng)商; 2026 年 2 月股價持續(xù)走高 ， 受益于稀土資源需求增加 ，資源價值進(jìn)一步凸顯 ，業(yè)績彈性逐步釋放。

　　盛和資源 (600392)

　　核心定位： 全球稀土資源整合龍頭 ， 輕中重稀土全覆蓋 。 核心優(yōu)勢： 布局國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)稀土資源 ， 實(shí)現(xiàn)輕中重稀土全品類供應(yīng) ， 稀土分離冶煉技術(shù)領(lǐng)先; 同時布局稀土永磁加工環(huán)節(jié) ， 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展 ， 充分受益于全產(chǎn)業(yè)鏈高景氣 ， 抗周期能力強(qiáng)。

　下游磁材加工龍頭

　　寧波韻升 (600366)

　　核心定位： 國內(nèi)稀土永磁磁材龍頭 ，高牌號釹鐵硼核心供應(yīng)商 。核心優(yōu)勢： N55 及以上高牌號釹鐵硼量產(chǎn)能力行業(yè)領(lǐng)先 ， 產(chǎn)品適配 AI 服務(wù)器 、 人形機(jī)器人 、 新能源汽車等高端領(lǐng)域;與下游終端客戶深度綁定，訂單持續(xù)放量 ，2025 年業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長，高端磁材業(yè)務(wù)成為核心增長引擎。

　　中科三環(huán) (000970)

　　核心定位： 全球稀土永磁磁材領(lǐng)軍企業(yè) ， 海外市場布局領(lǐng)先 。 核心優(yōu)勢： 釹鐵硼磁材產(chǎn)能全球前列 ， 產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外 ， 在新能源汽車 、 風(fēng)電等領(lǐng)域的海外市場份額領(lǐng)先; 掌握磁集成 、 一體化成型等核心技術(shù) ， 產(chǎn)品單機(jī)價值量大幅提升 ， 充分受益于全球新能源與高端裝備發(fā)展 ， 國際競爭力突出。

　　參考資料：

　　20260226 - 同花順金融數(shù)據(jù)庫 - 稀土永磁板塊個股漲跌幅排名及行情

　　20260226 - 同花順金融數(shù)據(jù)庫 - 稀土永磁 (885343) 指數(shù)每日全面行情

　　20251130 - 中國政府網(wǎng) - 工業(yè)和信息化部發(fā)展改革委生態(tài)環(huán)境部關(guān)于印發(fā)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案的通知。

　　免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買入，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。