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剛剛突破30000家門店的瑞幸咖啡,交出了一份最新成績(jī)單。
2月26日晚間,瑞幸咖啡發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,瑞幸2025年總凈收入492.88 億元,同比增長(zhǎng)43.0%;全年GMV達(dá)566.49 億元,同比增長(zhǎng)42.3%。
其中,第四季度的總凈收入為127.77億元,同比增長(zhǎng)32.9%。
營(yíng)收增長(zhǎng)依舊離不開瑞幸一以貫之的“規(guī)模戰(zhàn)略”。
2025年,瑞幸仍在加密門店,全年新增門店達(dá)到8708家,這一數(shù)字甚至高于星巴克(8665家)和幸運(yùn)咖(8409家)的在營(yíng)門店總數(shù)。甚至在2025年前三季度,瑞幸新增門店數(shù)量就已經(jīng)追平2024年全年。
截至2025年末,瑞幸總門店數(shù)達(dá)到31048家。
現(xiàn)制咖啡賽道2025年的關(guān)鍵詞是外賣大戰(zhàn),所有品牌的生存狀況均與之息息相關(guān),瑞幸也不例外。
2025年第二季度,外賣大戰(zhàn)正酣,補(bǔ)貼券漫天揮灑,瑞幸成為最大受益者之一,訂單量逐漸提升,營(yíng)收規(guī)模同樣提高。
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圖源:視覺中國
但到了第四季度,外賣大戰(zhàn)已經(jīng)慢慢退燒,9.9元的咖啡越來越少。瑞幸的營(yíng)收增速降至32.9%,是近三年來的最低水平,遠(yuǎn)低于第二、第三季度50%以上的增速。
瑞幸身上也出現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)的割裂。
與營(yíng)收增長(zhǎng)相反的是,瑞幸第四季度凈利潤(rùn)降至5.18億元,較上年同期下降39%,凈利率也降至4.1%。
這種增收不增利的困境,早在第三季度就已經(jīng)出現(xiàn)。瑞幸第三季度在營(yíng)收增長(zhǎng)幅度達(dá)50%的情況下,凈利潤(rùn)卻同比下滑2.7%至12.78億元。
也就是說,瑞幸在2025年下半年,利潤(rùn)下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。
而影響利潤(rùn)的核心因素是成本費(fèi)用高企。第四季度,瑞幸的運(yùn)營(yíng)總費(fèi)用達(dá)119.55 億元,同比增長(zhǎng)38.9%,顯著高于收入32.9%的增速。
其中,主要拖累利潤(rùn)的成本是配送費(fèi)用。瑞幸第四季度配送費(fèi)用同比增長(zhǎng)94.5%至16.31億元。2025全年,瑞幸的配送費(fèi)用為68.787億元,較2024年的28.211億元增加143.8%。
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圖源:視覺中國
可以說,外賣大戰(zhàn)重塑了很多人的咖啡消費(fèi)習(xí)慣:從在辦公樓下、通勤路上“隨手帶一杯”,變成“日常線上點(diǎn)一杯”。
這也讓瑞幸的杯量結(jié)構(gòu)(外賣和自取訂單的占比)隨之發(fā)生改變,并因此面對(duì)新的成本結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)。
并且這并非瑞幸一家所面臨的問題,而是整個(gè)現(xiàn)制咖啡行業(yè)的共性困局。
在業(yè)績(jī)會(huì)上,瑞幸提到改善利潤(rùn)的具體應(yīng)對(duì)策略包括優(yōu)化外賣渠道結(jié)構(gòu)、降低對(duì)第三方外賣平臺(tái)的依賴;拓寬產(chǎn)品價(jià)格帶、持續(xù)推出高毛利新品;加強(qiáng)門店精細(xì)化管理,合理控制門店擴(kuò)張節(jié)奏,穩(wěn)住自營(yíng)門店利潤(rùn)率等。
瑞幸聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一曾公開表示,瑞幸采取的是以快取為主的門店模型,咖啡業(yè)務(wù)最終還要回歸到自提為主的常態(tài),外賣更多是階段性的一個(gè)補(bǔ)充。
但事實(shí)證明,想要讓訂單從外賣回歸自提,并不是一件容易的事。
而目前看來,這場(chǎng)外賣大戰(zhàn)對(duì)瑞幸的影響,也還將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
作者:高越
編輯:田納西
值班編輯:禮物
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