楊德龍：2026年市場大趨勢研判 投資機(jī)會依然較多

春節(jié)期間A股停牌，港股開啟節(jié)后首個交易日。港股整體出現(xiàn)調(diào)整，但AI應(yīng)用和機(jī)器人板塊逆勢大漲，這符合我之前對市場的預(yù)期，因?yàn)榇和砉?jié)目中AI應(yīng)用以及機(jī)器人大放異彩，大幅提升了投資者對于這兩個方向的信心。

恒生科技指數(shù)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，主要原因是恒生科技指數(shù)的成分股主要是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，盈利主要來自于消費(fèi)層面，但當(dāng)前社會消費(fèi)品零售總額增速較低，消費(fèi)增速低拖累這些科技互聯(lián)網(wǎng)公司的表現(xiàn)。所以過去半年，恒生科技指數(shù)出現(xiàn)了比較大的調(diào)整，外賣大戰(zhàn)讓資本對這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“含科量”產(chǎn)生質(zhì)疑，很多資金從核心科技指數(shù)、一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭中流出，尋找純正的AI應(yīng)用和機(jī)器人等科技創(chuàng)新板塊，這反映出一部分資金的態(tài)度。

港股首日出現(xiàn)較大幅度調(diào)整并不意味著馬年港股沒有機(jī)會，馬年A股和港股都有望延續(xù)這輪慢牛、長牛走勢，繼續(xù)出現(xiàn)較多的投資機(jī)會。去年年底我發(fā)布了2026年十大預(yù)言，明確講到2026年美股高位波動的風(fēng)險加大，A股和港股則會延續(xù)慢牛行情的特征，出現(xiàn)一定的賺錢效應(yīng)。我在過去十年發(fā)布了10次十大預(yù)言，其中8次都得到了完美的驗(yàn)證，只有2022年和2023年這兩年沒有完全得到驗(yàn)證，2026年我的總體判斷即是如此。

從貨幣政策方面來看，預(yù)計美聯(lián)儲還會延續(xù)降息周期，美元指數(shù)會繼續(xù)回落，人民幣則會出現(xiàn)一定的升值。去年預(yù)計人民幣破7已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在在6.9左右，今年人民幣可能還會繼續(xù)出現(xiàn)一定的升值，伴隨人民幣升值過程中會吸引更多的外資流入到人民幣資產(chǎn)，這對于A股和港股全年的走勢是有利的。

2026年我國宏觀政策會更加積極有為，貨幣政策適度寬松，央行會通過降息降準(zhǔn)的方式來保持低利率、寬流動性的環(huán)境，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推動物價溫和上漲，財政政策方面則是會更加積極給力，通過拉動投資、提振消費(fèi)來穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可能會得到明顯的改善。房地產(chǎn)政策方面將會采取更多支持性的政策，房地產(chǎn)仍然處于調(diào)整期，一線城市核心區(qū)域的房產(chǎn)經(jīng)過了幾年的下跌之后已經(jīng)開始吸引剛需入場，可能會出現(xiàn)房價觸底反彈以及成交量的回升，從而讓家庭財富不再受房價繼續(xù)下跌的拖累。但是，一些非核心區(qū)域的房產(chǎn)，特別是沒有實(shí)際剛需的房產(chǎn)，有可能還會繼續(xù)保持低價縮量的狀態(tài)。所以，做房地產(chǎn)投資也要堅持價值投資，要去配置好地段、好房子、有剛需的房子，未來才會有真正的配置價值。

2026年隨著資本市場繼續(xù)延續(xù)這輪慢牛長牛行情，市場的賺錢效應(yīng)依然會延續(xù)，這會吸引更多的場外資金入場，包括居民儲蓄向資本市場加速轉(zhuǎn)移。從新基金的銷量來看，現(xiàn)在新基金的銷量明顯出現(xiàn)回升，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到比較熱的狀態(tài)，很多新基金一天銷售也就是幾個億左右，每日銷量超過10個億的基金很少。當(dāng)新基金的發(fā)行量單日超過百億，且不是某個基金單日銷量超過百億，而是很多基金都出現(xiàn)單日銷售破百億時，就是市場見頂?shù)男盘枺F(xiàn)在遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到這個時候。

據(jù)統(tǒng)計，2026年有50萬億人民幣的存款到期，這些存款在之前享受了3%左右的年利率，現(xiàn)在已經(jīng)降到1%點(diǎn)多，這可能會讓很多儲戶考慮在存款到期之后，配置一些收益率較高的資產(chǎn)，包括一些債券類的固收類產(chǎn)品，還有一些混合型基金、股票型基金等權(quán)益類產(chǎn)品。居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移是一個大的趨勢，只不過這個節(jié)奏可能會有所變化，市場行情走得越高，居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的節(jié)奏越快。考慮到當(dāng)前屬于一輪慢牛、長牛行情，居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移的速度是比較慢的。

關(guān)于黃金、白銀的判斷，我之前在十大預(yù)言中也講到，過去幾年一直堅定地看好黃金、白銀的長期走勢。美國政府債臺高筑，債務(wù)利息越來越高，成為很多資本拋棄美元的一個重要影響因素，將來黃金的需求可能還會增長，長期來看國際金價仍然是上行的趨勢。由于去年波動漲幅比較大，所以出現(xiàn)一定的波動，未來波動可能依然比較大，所以在長期趨勢向上的情況之下，要考慮到波動較大的問題。白銀的走勢和黃金走勢類似，也是波動加大，但是趨勢上依然是向上，要用配置的思路去看待貴金屬，而不要過多的關(guān)注短期的波動，貴金屬經(jīng)過前期的大幅調(diào)整之后，可能會提供配置價值。過去幾年，我建議大家在投資組合中配置20%左右的黃金類資產(chǎn)，是比較好的一個投資策略。

2026年十大預(yù)言中，我對資本市場、房地產(chǎn)、匯率以及貴金屬等走勢都提出了明確的觀點(diǎn)。之后股市板塊輪動也會加快，2025年是科技股一枝獨(dú)秀，2026年科技股已然是投資主線之一。這次春晚，四家機(jī)器人公司粉墨登場，輪番上陣，引發(fā)大家對于人形機(jī)器人板塊的持續(xù)關(guān)注，預(yù)計2026年人形機(jī)器人板塊還是一個重要的投資主線。另外這次春晚也體現(xiàn)出很多AI的元素，AI應(yīng)用在2026年也是值得關(guān)注的一個方向。2026年更多的板塊有可能輪動起來，包括新能源、有色軍工，甚至一些消費(fèi)白馬股，在2026年都可能會出現(xiàn)輪番表現(xiàn)的機(jī)會。這也使2026年的賺錢效應(yīng)可能進(jìn)一步提升，但是賺錢的難度依然是比較大的，因?yàn)楹芏嗫萍脊稍?025年漲幅已經(jīng)比較大了，在2026年會出現(xiàn)比較大的分化，真正具有核心技術(shù)、具有研發(fā)實(shí)力的科技公司可能還繼續(xù)表現(xiàn)，而一些純粹炒概念的科技股有可能就會堅定回落，在投資上一定要注意風(fēng)險。

2026年國際局勢動蕩可能會給市場帶來外部的擾動因素，但我們堅持做價值投資，以不變應(yīng)萬變，通過布局好股票、好基金來抓住這輪行情的機(jī)會，而不要追漲殺跌、頻繁交易，這才是抓住這輪慢牛長牛行情最好的方式。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）

2026年市場投資機(jī)會依然較多