深度揭秘：為何有人要花18萬元，邀請券商首席撰寫利通電子研報？

近期，中國裁判文書網公布的一份刑事判決書引發行業關注。

被告人鄒某，男，1988年11月出生于山東省德州市，博士研究生，原系東方某有限公司研究所電子行業首席分析師。

被告人程某，男，1987年8月出生于湖北省嘉魚縣，碩士研究生，原系東方某有限公司研究所電新行業高級分析師。

經審理查明，2023年4月，鄒某、程某接受宋某甲（另案處理）請托，利用鄒某時任東方某有限公司研究所電子行業首席分析師的職權，為江蘇利通電子股份有限公司撰寫研究報告，以增加該公司股票的市場關注度。其中，鄒某負責組織研究報告的撰寫，實際收取宋某甲好處費18萬元；程某負責鄒某與宋某乙之間的溝通聯絡及轉送現金給鄒某，實際收取宋某甲好處費5萬元。

判決書中所提到的鄒某，是東方財富證券電子行業首席分析師鄒杰。

判決書中所提到的江蘇利通電子股份有限公司（利通電子），成立于1991年，2018年12月登陸上交所主板市場，是一家主營液晶顯示用精密金屬結構件、外觀件、電子元器件的設計、生產、銷售的大型制造型企業。

一個關鍵的問題是，為何有人要花18萬元找鄒杰撰寫利通電子的研報？

先來看看2023年4月鄒杰接受請托前后發生了哪些事。

2023年1月20日，利通電子發布公告稱，自本公告披露之日起15個交易日后的未來六個月內，董事施佶、楊冰計劃通過集中競價交易方式減持公司股份，減持數量分別不超過18.4萬股、7.87萬股；監事夏長征、石愛明計劃通過集中競價交易方式減持公司股份，減持數量分別不超過6.82萬股、7800股；高級管理人員錢旭計劃通過集中競價交易方式減持公司股份，減持數量不超過1.97萬股。

2023年4月27日，東方財富證券分析師鄒杰發表題為《面板產業觸底反彈，LCD精密金屬結構件龍頭有望充分受益》的研究報告，對利通電子2022年年報進行點評，稱利通電子“持續鞏固開拓頭部客戶，全球產能布局初見成效”，并且給出了明確的“增持”建議。

2023年5月25日，利通電子發布公告稱，楊斌減持完畢，減持時間為2023年2月20日至2023年5月24日，減持價格區間為19.56元/股-19.80元/股，減持總金額155.03萬元。

2023年6月6日，利通電子發布公告稱，股東北京泰德圣私募基金管理有限公司（代表泰德圣投資泰來1號私募證券投資基金）在當日通過大宗交易減持222.31萬股，交易價格為32.70元/股，成交金額合計7269.53萬元。

2023年8月19日，利通電子發布公告稱，施佶通過集中競價交易方式減持公司股份合計18.36萬股，減持時間為2023年2月20日至2023年8月18日，減持價格區間為17.31元/股-30.00元/股，減持總金額427.42萬元。

2023年10月18日，利通電子推行股權激勵，向15名員工授予限制性股票。

2023年12月21日，東方財富證券證券分析師鄒杰發表關于利通電子的深度研報《主業戰略布局進展突出，AI算力租賃服務打造第二成長曲線》，維持對利通電子的“增持”建議。

再來看看鄒杰的“吹票”效果。

2023年4月27日，鄒杰發布第一份利通電子的研報。

2023年4月27日至2023年6月19日，利通電子在35個交易日里大漲108.03%，從13.33元/股漲至27.73元/股，而大盤同期下跌0.25%。

2023年6月6日晚間，利通電子公告稱，因股價異常波動，控股股東及實際控制人回函稱，不存在影響上市公司股票價格異常波動的重大事項，不存在其他應披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產重組、股份發行、收購、債務重組、業務重組、資產剝離、資產注入、股份回購、股權激勵、破產重整、重大業務合作、引進戰略投資者等重大事項。

2023年10月31日，利通電子創出新高，沖高至37.43元/股。

2023年12月21日，鄒杰發布第二份利通電子研報，利通電子當日大漲5.74%，股價報收于28.01元/股。

黃桷樹財經認為，鄒杰的“吹票”效果是立竿見影的，明顯推動了利通電子股價的上漲。

回到中國裁判文書網的這一份刑事判決書上面來。

2024年12月，程某主動向大連市公安機關投案。

2025年1月13日，鄒某、程某分別在家中和公司被公安機關傳喚到案，后如實供述犯罪事實。

2025年1月13日，鄒某被上海市公安局刑事拘留，同年2月14日被上海市公安局取保候審，同年5月23日被上海市浦東新區人民檢察院取保候審。

2025年1月13日，程某被上海市公安局取保候審，同年5月23日被上海市浦東新區人民檢察院取保候審。

上海市浦東新區人民法院認為，鄒某、程某身為東方某有限公司研究所的工作人員，利用鄒某職務上的便利，非法收受他人財物，為他人謀取利益，數額較大，其行為均已構成非國家工作人員受賄罪。鄒某具有坦白和認罪認罰情節，程某具有自首和認罪認罰情節，均可從輕處罰、從寬處理。

2025年7月22日，上海市浦東新區人民法院作出一審判決：鄒某犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑十個月，緩刑一年，并處罰金10萬元。程某犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑八個月，緩刑一年，并處罰金10萬元。違法所得予以追繳或責令退賠。

同時，法院要求，鄒某、程某回到社區后，應當遵守法律法規，服從公安、社區矯正等部門的監督管理，接受教育，完成公益勞動，做一名有益社會的公民。