馬斯克萬(wàn)億薪酬背后：畫(huà)大餅還是“理想國(guó)”的再造

11月7日，經(jīng)過(guò)提交-否決-修訂-通過(guò)的流程，特斯拉股東大會(huì)批準(zhǔn)了馬斯克10年后的薪酬方案。這一方案，說(shuō)是“大餅”都有些克制，甚至稱(chēng)得上“發(fā)面餅”。

所謂的“萬(wàn)億薪酬”，實(shí)際沒(méi)有任何現(xiàn)金，全部由股份期權(quán)替代。而馬斯克成功兌換的條件是：特斯拉市值漲至8.5萬(wàn)億美元，累計(jì)交付汽車(chē)2000萬(wàn)輛；Robotaxi實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)輛商業(yè)化運(yùn)營(yíng)；Optimus人形機(jī)器人部署也要達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)。上述4個(gè)條件將拆成12個(gè)節(jié)點(diǎn)，每一個(gè)節(jié)點(diǎn)的實(shí)現(xiàn)，都將有1%的股份歸于馬斯克，若全部實(shí)現(xiàn)，則解鎖12%股份。屆時(shí)8.5萬(wàn)億市值的12%，則可超過(guò)萬(wàn)億美元。也就是說(shuō)，未來(lái)十年間，馬斯克必須令市值發(fā)酵到位，才可能讓期權(quán)膨脹到萬(wàn)億。

未來(lái)預(yù)期與規(guī)模預(yù)期的悖論

很多人都將其稱(chēng)為“對(duì)賭協(xié)議”。并非沒(méi)有道理，因?yàn)轳R斯克未完成任何績(jī)效的代價(jià)，是給特斯拉白打工。

這個(gè)消息在國(guó)內(nèi)似乎沒(méi)有引起汽車(chē)界的注意，天價(jià)期權(quán)只淪為娛樂(lè)新聞。事實(shí)上，這份期權(quán)協(xié)議的重點(diǎn)，不在于數(shù)字本身，而是表明了在特斯拉的股東們看來(lái)，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)未來(lái)10年的增長(zhǎng)動(dòng)能，更多來(lái)自AI、能源基礎(chǔ)設(shè)施、成熟供應(yīng)鏈、高速通訊支持下的服務(wù)體系。這個(gè)服務(wù)體系，覆蓋了短途出行、居家及社區(qū)生活等等。一句話，這是對(duì)未來(lái)生活的描述。

目前，所有汽車(chē)企業(yè)，也包含特斯拉在內(nèi)，對(duì)未來(lái)的規(guī)劃，往往以規(guī)模預(yù)期為核心。更通俗的講，多賣(mài)車(chē)就能成為巨頭和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。這種假設(shè)，以業(yè)務(wù)線性發(fā)展為默認(rèn)前提。

大家都沒(méi)太想過(guò)，如果現(xiàn)有賣(mài)車(chē)為核心的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)不復(fù)存在、或者規(guī)模不足以支持盈利和生存，該怎么辦。畢竟眼下的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常殘酷，短期生存成為壓倒一切的優(yōu)先課題。5年后、10年后汽車(chē)業(yè)成什么樣子，現(xiàn)在似乎想了也沒(méi)用。另外，還有一個(gè)隱藏原因，就是就是5年后、10年后汽車(chē)業(yè)的樣子非常不確定。

但如果沒(méi)有基本方向，所謂的規(guī)模計(jì)劃，豈不是空談。未來(lái)預(yù)期與規(guī)模預(yù)期的悖論，暗示了多數(shù)企業(yè)的遠(yuǎn)期規(guī)劃，都不可行。

宏圖計(jì)劃的跳躍性

特斯拉股東和馬斯克本人都很清楚，未來(lái)不管什么樣，肯定不是現(xiàn)在這樣，試圖推動(dòng)既有業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略躍進(jìn)，希望渺茫。特斯拉放眼在宏圖計(jì)劃。

特斯拉今年9月發(fā)布了宏圖計(jì)劃第四篇章。回顧一下宏圖四個(gè)篇章，從便宜的電動(dòng)車(chē)制造，擴(kuò)展到儲(chǔ)能、自動(dòng)駕駛，構(gòu)建可持續(xù)能源生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，到能源與交通的全面電動(dòng)化，推動(dòng)清潔能源電網(wǎng)，再到當(dāng)下第四篇章“通過(guò)AI、機(jī)器人技術(shù)與大規(guī)模制造整合，構(gòu)建“可持續(xù)富足”的產(chǎn)品與服務(wù)體系”。

可以清晰地看到，每個(gè)階段都要求特斯拉拓展出新賽道，依靠拓展新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。目前，特斯拉仍然卡在第三篇章階段。

今年，特斯拉全球銷(xiāo)量預(yù)估為180萬(wàn)輛，其中中國(guó)區(qū)銷(xiāo)量可能為84萬(wàn)輛。兩者都較2024年有所下滑。這是否意味著當(dāng)前增長(zhǎng)模式已經(jīng)陷入瓶頸，外界看法不同。

從產(chǎn)品角度看，特斯拉依靠?jī)煽疃嗄昵巴瞥龅能?chē)型（雖然Model Y（參數(shù)丨圖片）出了六座版）維持如今的市場(chǎng)份額，已經(jīng)仰仗了“信仰加成”。特斯拉要做的是徹底更新產(chǎn)品線帶來(lái)新的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

從公司架構(gòu)看，即便已經(jīng)成為市值最高的車(chē)企，特斯拉內(nèi)部架構(gòu)仍然處于創(chuàng)業(yè)公司的范疇——極其扁平化。即便全球總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了14萬(wàn)，管理層級(jí)卻依然只有三到四個(gè)，匯報(bào)采取“多對(duì)一”方式，強(qiáng)調(diào)扁平化和決策速度。

一言以蔽之，特斯拉固然也喊規(guī)模擴(kuò)張目標(biāo)，但其資源投向表明，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，處于維持為主的態(tài)度，公司優(yōu)勢(shì)資源向新業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)傾斜。

與整車(chē)項(xiàng)目明確掛鉤的高能電池、高效電驅(qū)呈現(xiàn)投資下降趨勢(shì)。一度炙手可熱的超算項(xiàng)目，在今年8月被砍。墨西哥新工廠項(xiàng)目，雖然高調(diào)奠基，但迄今尚未啟動(dòng)主體施工，肯定無(wú)法按期建成。

相比而言，Optimus機(jī)器人、固態(tài)電池、材料和工藝創(chuàng)新、全量FSD、新車(chē)載算力平臺(tái)（AI5到AI7）方向，拿到了多數(shù)研發(fā)資金。

AI經(jīng)濟(jì)的瓶頸

除了少數(shù)超豪華品牌（也在走下坡路），傳統(tǒng)汽車(chē)制造和銷(xiāo)售，利潤(rùn)非常菲薄，特斯拉并不擅長(zhǎng)在極致成本方面與中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。尤其是其圍繞美國(guó)和德國(guó)工廠的供應(yīng)效率，難以與中國(guó)供應(yīng)鏈匹敵。因此其規(guī)模增長(zhǎng)有明顯的天花板。

既然傳統(tǒng)汽車(chē)制造模式的利潤(rùn)和估值有限，股東們不僅希望馬斯克能夠引導(dǎo)特斯拉徹底重構(gòu)汽車(chē)生產(chǎn)方式，實(shí)現(xiàn)“機(jī)器人制造機(jī)器人”這種科幻電影級(jí)別的夢(mèng)想。還希望打通AI的場(chǎng)景限制，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和AI系統(tǒng)迭代的閉環(huán)，創(chuàng)建“機(jī)器人經(jīng)濟(jì)”。

消費(fèi)級(jí)機(jī)器人（具身智能）的市場(chǎng)，可能比全球現(xiàn)有汽車(chē)市場(chǎng)還要大，而且是完全的藍(lán)海。馬斯克認(rèn)為AI消費(fèi)的瓶頸在于社會(huì)普通群體收入。即對(duì)機(jī)器人創(chuàng)造的巨大產(chǎn)值征稅，然后政府再做二次分配給居民，這一步就從技術(shù)革命跨越到社會(huì)經(jīng)濟(jì)模式革命。哪個(gè)國(guó)家有潛質(zhì)組織起公平和效率兼具的二次分配？這是當(dāng)前最大的困難。

從工業(yè)規(guī)律到社會(huì)夢(mèng)想

特斯拉從掙扎在生存線上的新能源車(chē)企，一躍成為全球新勢(shì)力的頭牌，在于其的一整套工程革新思路，包含全車(chē)控制和數(shù)據(jù)“計(jì)算機(jī)化”、電池的激進(jìn)方案在大眾化的消費(fèi)級(jí)別中得以實(shí)現(xiàn)。技術(shù)本身的革新還不足以讓其商業(yè)運(yùn)營(yíng)擺脫困境，配套供應(yīng)鏈的效率，讓這些新思路的商業(yè)價(jià)值得到變現(xiàn)。

雖然不能刻舟求劍，但具身智能、Robotaxi、高階FSD，本質(zhì)上都是AI跨場(chǎng)景、跨平臺(tái)部署。背后的算力資源和AI算法，新制造設(shè)備和零組件，同樣需要規(guī)模夠大、所有觸角健全、效率夠高的供應(yīng)鏈支持。再往后尋找支撐，就是電力和其他基礎(chǔ)設(shè)施。

直到今天，所有工業(yè)，哪怕加載了AI效能的工業(yè)，發(fā)展規(guī)律沒(méi)有絲毫變化。表面看上去是能源、道路港口、品類(lèi)齊全的中間工業(yè)品供應(yīng)，其實(shí)內(nèi)核是穩(wěn)定可靠的社會(huì)組織度、接受到中高等教育群體足夠龐大、無(wú)障礙的大縱深市場(chǎng)。

美國(guó)在這方面的很多素質(zhì)，是值得懷疑的。中美歐都有整車(chē)工廠投資的特斯拉，卻對(duì)此領(lǐng)悟頗深。

顯然，特斯拉實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃的“理想國(guó)”，中國(guó)最有能力兌現(xiàn)。馬斯克多次對(duì)中國(guó)的供應(yīng)鏈和基建效率、以及長(zhǎng)期規(guī)劃執(zhí)行能力表示贊嘆。但他從未清晰表明，自己實(shí)現(xiàn)終極夢(mèng)想的可能平臺(tái)，只有中國(guó)。想必他的身份和角色，只允許他對(duì)內(nèi)心感受的選擇性表達(dá)。

其實(shí)這一點(diǎn)是確鑿無(wú)疑的，中國(guó)的可再生能源如每年的新增發(fā)電量，超過(guò)全球其他國(guó)家的總和。馬斯克非常清楚，當(dāng)年擺脫破產(chǎn)命運(yùn)，依賴(lài)上海和長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)鏈。同理，只有依托中國(guó)的產(chǎn)能和相關(guān)供應(yīng)鏈，才能制造規(guī)模空前的Optimus機(jī)器人（在美國(guó)申請(qǐng)稀土許可配額有多難，馬斯克有切身體會(huì)）。Robotaxi的制造和運(yùn)營(yíng)規(guī)模，只有中國(guó)市場(chǎng)才能承載。其實(shí)如果按照貨物本身來(lái)看，中國(guó)早就是絕大部分工業(yè)品的第一大零售市場(chǎng)。

與中國(guó)合作層面，在所有硅谷企業(yè)家當(dāng)中，馬斯克已經(jīng)成為首屈一指的務(wù)實(shí)派科技領(lǐng)袖。他與中國(guó)市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)的合作契合度最高，分歧最小。在短暫的華府生涯當(dāng)中，他謹(jǐn)慎地規(guī)避了所有對(duì)華制定負(fù)面政策的參與。

無(wú)論從技術(shù)發(fā)展的角度，還是從工業(yè)規(guī)律的角度，馬斯克的天價(jià)薪酬兌現(xiàn)，都需要在“理想國(guó)”實(shí)施。越過(guò)了企業(yè)發(fā)展夢(mèng)想范疇，進(jìn)入社會(huì)發(fā)展領(lǐng)域。超出了馬斯克和任何個(gè)人的能力，萬(wàn)億薪酬實(shí)現(xiàn)難度，簡(jiǎn)直上天。

這張餅并不完全白畫(huà)。它激發(fā)行業(yè)思考一個(gè)面向未來(lái)的問(wèn)題：汽車(chē)公司到底應(yīng)該經(jīng)營(yíng)什么。是交通工具，還是智能節(jié)點(diǎn)、數(shù)據(jù)收集器、甚至消費(fèi)級(jí)AI。

有一點(diǎn)可以確定，不滿足于制造更好的汽車(chē)硬件，重新定義移動(dòng)、出行和AI消費(fèi)，乃至于能源體系、供應(yīng)鏈和社會(huì)分配體系。這個(gè)問(wèn)題，實(shí)際上就是人類(lèi)的社會(huì)發(fā)展方向預(yù)測(cè)，可以非常宏大，比汽車(chē)業(yè)的所有夢(mèng)想都要宏大。而作為車(chē)企，只要抓住其中一個(gè)節(jié)點(diǎn)，就能贏得未來(lái)的一小部分，也就順勢(shì)實(shí)現(xiàn)了自身的發(fā)展夢(mèng)想。企業(yè)在為當(dāng)前生存而戰(zhàn)之余，也不妨想想如何適配未來(lái)。

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