加倉(cāng)三股！

4000點(diǎn)，保衛(wèi)戰(zhàn)，已經(jīng)打響。說高不高，說低不低，我們邊打邊看。

最大的周期，美聯(lián)儲(chǔ)降息，影響全球資產(chǎn)，利好我們股市。

伯克希爾三季報(bào)，現(xiàn)金儲(chǔ)備增至3816.7億美元，約3萬(wàn)億元。

股神巴菲特今年95歲，今年底將卸任。收官，鑄就完美。

AI的背后是算力及電力，美股虛高。咱的科創(chuàng)板，泡沫嚴(yán)重。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)，十五五已出，房地產(chǎn)到新科技，出口驅(qū)動(dòng)到內(nèi)需消費(fèi)。

投資的盡頭是人性。別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。買在無人問津時(shí)，賣在人聲鼎沸處。

一、本周交易

1.小狼一號(hào)

口子窖，10月29日，32.16元，買入100股。

合計(jì)持有500股，占總倉(cāng)位16%，該賬戶第三大重倉(cāng)股。

浮虧11%。可承受范圍內(nèi)。

2.定投賬戶1

中國(guó)平安，10月30日，59.89元，賣出200股，還剩100股，成本為負(fù)。

又做出一個(gè)一手利潤(rùn)股，目前這個(gè)賬戶，共有6個(gè)純利潤(rùn)個(gè)股。

周大生、國(guó)瓷材料、巴比食品、千味央廚、中國(guó)平安、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF。

珀萊雅，10月31日，73元，買入100股。

合計(jì)持有400股，占總倉(cāng)位10%，位列第三大重倉(cāng)。

浮虧7.7%。表示沒買夠，可以越跌越買。

3.定投賬戶2

安琪酵母，10月31日，38.5元買入100股。

合計(jì)持有300股。目前浮盈22%。做上升趨勢(shì)的回調(diào)加倉(cāng)。

二、十月報(bào)

小狼一號(hào)-2.44%，定投賬戶1+0.96%、定投賬戶2+1.31%、女兒定投賬戶1.92%。

同期滬深300，領(lǐng)漲幅。除了小狼一號(hào)，其余都略微跑贏。

短期漲跌不用太在意，心里有個(gè)數(shù)就行。

三、持倉(cāng)跟蹤

1.珀萊雅

赴港上市加速，27日股東大會(huì)通過方案，30日遞交申請(qǐng)書。

招國(guó)際高管，新CFO來自歐萊雅；投資花知曉，持股38.45%，相關(guān)多元化。

第三季度業(yè)績(jī)承壓，營(yíng)收-11.63%，凈利-23.64%，2020年以來首次雙降。

銷售費(fèi)用率49.7%，存貨較年初增加47.6%至9.8億元。

股價(jià)大幅低開，觸及一年低點(diǎn)，放量，收盤跌3.21%。

前三季度毛利率73.69%，同比+3.62%；凈利率14.86%，同比+0.15%。

溫州二代接班，國(guó)內(nèi)行業(yè)第一，市盈率估值20倍，拿著問題不大。

2.洋河股份

第三季度，營(yíng)收-29%，歸母凈利罕見虧損-3.69億元。

白酒行業(yè)深度調(diào)整，貴州茅臺(tái)都出現(xiàn)了業(yè)績(jī)零增長(zhǎng)，其他幾乎全軍覆滅都是下滑。

此處提個(gè)醒，段永平、張坤逆勢(shì)加倉(cāng)茅臺(tái)。

老二五糧液，第三季度營(yíng)收-53%，凈利潤(rùn)-66%，差得有點(diǎn)超預(yù)期。

原因比較清晰。

一是房?jī)r(jià)不行，老百姓大頭資產(chǎn)不斷縮水，嚴(yán)重影響居民消費(fèi)信心。

二是史上最嚴(yán)禁酒令，政務(wù)消費(fèi)基本歸零，老百姓不喝，當(dāng)官的也不喝。

三是商務(wù)大幅萎縮，除了科技等少數(shù)行業(yè)較好，下行壓力不小。

內(nèi)部原因也有，待消化庫(kù)存多，高端酒價(jià)格倒掛嚴(yán)重，經(jīng)銷商虧得厲害，渠道影響大，銷售費(fèi)用12.5億，費(fèi)用率升至38%。

好消息也有，合同負(fù)債64.24元，渠道信心有所回暖。

三季度末，股東戶數(shù)較上半年末-14%，戶均持股市值62.38萬(wàn)元，+22%。長(zhǎng)期投資者，留了下來，還在低位繼續(xù)加倉(cāng)。

困難是長(zhǎng)期的，但行業(yè)集中度在周期變動(dòng)中會(huì)不斷提高。

70%+的毛利率，18%的負(fù)債率，78%的研發(fā)增速，后勁是有的。

放在整個(gè)板塊來看，業(yè)績(jī)利空下，大部分個(gè)股卻跌不動(dòng)了。階段性利空早已消化。

利空出盡是利好，利好出盡是利空。

股價(jià)經(jīng)過長(zhǎng)期大幅下跌，再出現(xiàn)利空消息，股價(jià)跌不動(dòng)，或許就是機(jī)會(huì)。

3.安琪酵母

第三季度，營(yíng)收+4%，歸母凈利+21%，但扣非凈利-8%。

核心業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，引發(fā)股價(jià)大跌。財(cái)務(wù)費(fèi)用暴增，同比+108%。

資產(chǎn)減值損失同比+121%，主要是存貨跌價(jià)。

毛利率25.54%，+2.26%。

較年初，貨幣資金+112.5%，商譽(yù)+458%。

高毅資產(chǎn)，減持500股，4%到3.46%。

外資也減了些。養(yǎng)老金有所增持。

技術(shù)上，在消費(fèi)股里，少有的上漲，調(diào)一調(diào)也應(yīng)該，釋放下利空因素，再重振旗鼓。

4.分眾傳媒

業(yè)績(jī)平平，第三季度收入+6%，歸母凈%利+6%，扣非凈利+15%。

毛利率70.4%，+4.18%，創(chuàng)下7年新高；凈利率44%，+1.84%；ROE23.74%，+1.13%。

啥叫商業(yè)模式好，啥叫卓越，這個(gè)就是。

作為梯媒老大，業(yè)績(jī)?cè)鏊賯€(gè)位數(shù)，但能維持住20倍市盈率。

自己縱向比，歷史中樞位置，不便宜也不貴。

繼續(xù)高分紅，7.22億元，占第三季度凈利潤(rùn)46%。股息率超5%。

做分眾的股東，踏實(shí)，等著數(shù)錢就行。

5.三峽能源

第三季度，營(yíng)收-2.4%，歸母凈利-53%，扣非-48%。

電價(jià)補(bǔ)貼退坡和結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)整理盈利能力產(chǎn)生持續(xù)壓力。

折舊費(fèi)用大增15億元，高資本投入行業(yè)的通病。資產(chǎn)負(fù)債率維持高位71.25%。

消納能力影響發(fā)電效率，未來儲(chǔ)能配套增加會(huì)逐步緩解。

資產(chǎn)減值計(jì)提5.62億元。其中，應(yīng)收款3.1億，屬于客戶信用風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)期股權(quán)投資2.5億元。

發(fā)電量保持增長(zhǎng)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，雙碳政策支持，控股股東增持。

慢了點(diǎn)，再橫一橫。橫多長(zhǎng)，豎多高。

ps1：下周別忘了打新

ps2：近期讀書

2025年讀書，第21本《芒格之道：查理·芒格股東會(huì)講話1987-2022》。

19天看完，68萬(wàn)字。五點(diǎn)早起、專注閱讀、強(qiáng)制跑步。跨越三十五載經(jīng)濟(jì)波瀾，一次與百歲智者的生命共振。

投資本質(zhì)，簡(jiǎn)單，但不容易。好生意、好公司、好價(jià)格。歸根結(jié)底，投資只有價(jià)值投資一種。一生，幾個(gè)確定性極高的機(jī)會(huì)，下重注。

能力圈法則，知之為知之，不知為不知。深刻認(rèn)知自身能力的邊界，有克制的貪婪。

理性與常識(shí)，看似平常最奇崛。追求基本的道德，回歸最基本的邏輯和人性。

多元思維模型，工程學(xué)、物理學(xué)、心理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)……

做“長(zhǎng)著兩條腿的書架”，活出自己的人生哲學(xué)，配得上你想要的生活。降低預(yù)期，延遲滿足，構(gòu)建穩(wěn)固的內(nèi)心秩序。理性、耐心、誠(chéng)實(shí)、終身學(xué)習(xí)。