黃金，為什么暴跌？

黃金已死，黃金萬歲！

全球投資界漲幅最亮眼的黃金，從最高點 4381美元/盎司跌至4087美元/盎司，跌幅超過300美元/盎司。

那么，2年翻了3倍的黃金，為何在一日之間跌幅就創下了12年來最高值呢？

黃金暴跌，是因為避險情緒結束了嗎？

——從時間維度看，黃金暴跌之日，俄烏戰爭確實出現了轉機，歐盟和烏克蘭提出了“12點建議”，這和特朗普提出“按照俄烏當前戰線劃分烏克蘭 領土 管轄權”基本一致

與此 同時，傳出了 表態 特朗普要來中國，韓國 APEC雙方見面溝通~

一夜之間，似乎一切都開始美好了，加沙停火、中美會談、俄烏停戰，好像曾經的危機與危險都在消減~

黃金暴跌，確實和上述發生的事件同頻

那么，基于此是不是就可以說“黃金暴跌，是因為國際關系緩和，避險情緒消減呢？

我并不認同這個觀點，換句話說，我甚至認為這是錯誤的觀點。

因為 “戰爭避險屬性”的舊黃金已死，“避險貨幣貶值”的新黃金正在誕生~

01

那么，黃金避險，到底“避”的是什么“險”？

不是局部戰爭帶來的地緣政治風險，而是全球法幣購買力競相貶值的風險

從過去55年黃金的漲跌行情看，

黃金第一輪大漲始于1970年，結束于1979，這9年間黃金價格從35美元/盎司上漲到850美元/盎司。

這期間發生了什么？

如果用一句話概括就是：世界格局發生了變化！

——美國和前蘇聯經歷了冷戰、緩和、再度緊張的歷史性時刻

這期間的10年，美國放棄了35美元兌換1盎司黃金的承諾，美金的錨定物不再是黃金或者任何實物

至此，黃金價格以從35美元/盎司為起點，開啟了長達半個世紀的震蕩上漲行情！

只不過， 1970年到1979年，美蘇軍備競賽，將彼此的經濟都拉入泥沼，貨幣超發、時局動蕩讓黃金迎來了 第一輪 “黃金行情”

這期間，雖然也發生了第四次中東戰爭和兩伊戰爭，但黃金上漲長達9年的時間跨度，最主要的原因還是因為美蘇關系緊張

黃金的第一輪大熊市始于1980年結束于2000年，

這20年黃金價格從850美元/盎司跌至250美元/盎司，成為黃金歷史上最長的大熊市~

這期間經歷了蘇聯入侵阿富汗、東歐推翻親蘇政權、海灣戰爭、科索沃戰爭等局部戰爭，但貫穿始終“黃金熊市”的主線只有一個：

世界格局發生了巨變~

1991年12月前蘇聯解體，世界格局從之前的兩強格局變成了一超多強格局，

就是由之前美國和蘇聯的兩強格局，變成了美國成為超級大國，中國、日本、俄羅斯、歐盟成為“多強”格局。

至此，一超多強的世界格局維持了近20，而這20年也是黃金大熊市的20年

與此同時，圍繞“一超多強”的世界貿易分工逐漸形成，全球一體化成為主要趨勢，全球貿易總額也在快速擴張；

這20年世界格局的穩固和經濟發展，是黃金大熊市的根本原因~

而黃金的第二輪大牛市是從2001至今的這輪行情

黃金這輪牛市已經上漲了將近25年，但這25年間，黃金價格有3輪非常明顯的跳漲行情；

第一波跳漲行情是2001年到2012年，這12年間黃金價格從250美元上漲到1920美元/盎司，漲幅巨大。

這一波黃金行情，也伴隨著局部地緣戰爭，如911事件、伊拉克戰爭、科索沃戰爭，但真正對黃金價格產生“推手”作用的卻是2007年，也就是2008年金融危機之前~

這一年黃金價格的漲幅到達了30%，創過去39年之最~

其余時間黃金都屬于震蕩橫盤的狀態，直到2016年特朗普上臺，也就是黃金價格跳漲的第二波行情~

2016年11月 特朗普第一次成為美國總統，

2018 年 3 月 23 日，特朗普對進口鋼鐵和鋁產品全面加征關稅被視為第一輪關稅政策的標志性事件

黃金的第二波跳漲行情正是始于第一輪關稅政策的2018年，直到今天仍未結束~

換句話說，我們當下經歷的這一輪黃金暴漲行情的起點，正是特朗普第一任期內加征關稅的起點

而加征關稅是什么？真的只是為了“關稅”嗎

不，關稅政策看似是關稅，但其底層邏輯等于打破了全球一體化格局，讓“一超多強”的世界格局發生了改變~

而黃金價格第三波跳漲年份是2020年到2022年。

這兩年發生了兩件事情，

第一件事情是 美聯儲因為疫情給美國居民發錢，實施了3輪QE，貨幣超發4.8萬億；

第二件事就是始于2022年的俄烏戰爭；

這兩件事情疊加到一起，開啟了黃金價格3年3倍的暴漲

所以，回望過去55年半個世紀的黃金走勢，黃金價格的漲跌推手從來都不是局部地緣戰爭，從來都是“圍繞美國霸權”敘事邏輯來演繹價格漲跌

美國主導的世界格局穩定，黃金價格下跌，熊市開啟；

美國主導的世界格局不穩定，黃金價格上漲，牛市開始；

所以，黃金避險的“險”，從來不是局部戰爭，

因為局部戰爭從二戰至今就沒有“間斷”過，從中東戰爭到科索沃戰爭再到海灣戰爭，

我們或許可以說，沒有戰爭是和平的許愿，但和平的許愿也僅僅是許愿，因為二戰結束之后的80年1個月22天里面，局部戰爭一直都在~

所以，真正影響黃金“熊牛”行情走勢的關鍵 永遠都是世界格局~

關稅與復蘇是當下的主旋律，在這樣的背景下資產配置推薦閱讀文章《》

02

我們常說透過現象看本質，那么世界格局與黃金價格之間的本質又是什么？

答案是貨幣政策~

因為每當世界格局出現“割裂”的震蕩，貨幣超發魅影隨性~

——比如美蘇軍事競賽開啟的黃金第一輪大牛市行情，

美蘇進行軍事競賽的前提，是軍費開支的增加，而軍費開支從哪里來？

答案就是財政發債，央行印錢。

彼時美國軍方開支增加了256%、前蘇聯的軍費開支增加了332%，這些軍費開支數據的背后，就是貨幣超發的鏡像呈現~

——再比如從2018年第一次貿易戰至今的這輪黃金牛市

這輪黃金價格漲幅始于2018年特朗普第一任期內的“關稅政策”，但價格快速漲幅的起始年份卻是2022年。

為什么2022年之后黃金價格漲幅最快，到達3年3倍？

因為全球性貨幣超發始于這一年

我們口中的世界，按地理劃分也不過就是7大洲——亞洲、歐洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲、南極洲

而這7大洲中經濟比較靠前的四大洲，分別是歐洲、北美洲、澳洲、亞洲

而這4大洲，在疫情階段都實施了寬松的貨幣政策

歐洲——

歐盟在2019年到2021年跟誰美聯儲同步實施了貨幣寬松政策，M2增速在2020年達到了10.1%、在2021年達到7.5%，遠超平均值3.5%到5%~

而橫跨歐亞大陸的俄羅斯，更是把“印鈔機”都干爆了，M2增速一度超過20%

俄烏戰爭開始之后，俄羅斯的物價漲幅、通脹率都超過了10%，自然而然這印鈔的速度也超過歷史

• 2022 年增長 24.4%

• 2023 年增長 19.4%

• 2024 年增長 19.2%

北美洲的美國——

美聯儲在疫情期間對居民直接補貼，也就是發錢，共計發了5萬億美元，

事實上不僅是美國，歐洲/日本/韓國/中國等國都在疫情階段實施不同程度的寬松貨幣政策

只不過，美國作為全球儲備貨幣，無節制印鈔實施的QE規模達到了5萬億，遠超2008年金融危機的3萬億（這波水還沒流出來呢）

澳洲的澳大利亞和新西蘭——

新冠疫情期間兩國均采取零利率、QE 和定向貸款工具，實施了史無前例的貨幣放水！

亞洲——中國和日本

日本這些年一直都在搞QQE,疫情階段更是“零利率 + 無限量購債 + 直接市場干預” 為核心舉措來增加貨幣

中國這個階段時間相對克制，沒有大水漫灌，但疫情三年也實施了寬松的貨幣政策，這點大家看看財政赤字率就明白了

所以，從政治維度看，黃金價格上漲，是地緣政治博弈之下的“世界格局變遷”

但從經濟角度看，黃金價格上漲的本質還是世界格局背景之下的貨幣超發邏輯~

這輪黃金價格暴漲的底層邏輯，不過就是法幣濫發對應了黃金稀缺，讓黃金的超主權貨幣屬性越發的凸顯

而現代經濟的締造者，紙幣發行的捍衛者——全球央行，正在用腳投票買入黃金，這諷刺性的一幕正在告訴大家：“左手發債/右手發鈔”貨幣比爛時代，黃金才是真正的貨幣

所以，戰爭避險屬性的舊黃金已死，避險貨幣貶值的新黃金正在誕生！

全球貨幣超發的大背景下，資產配置的邏輯發生了改變，推薦閱讀文章《》

03

最后——

1、暴跌

通縮是一時的，通脹是一世的，所以實物資產永遠上漲；

還債是暫時的，不還是永恒的，這個世界就是欠條和紙幣構成的，所以欠一屁股債的人都是富豪，存款吃利息都是窮B

所以，黃金永恒向上~

只不過，這輪黃金價格暴跌的原因，還疊加了黃金作為投資品“價格超漲”之后的回調，至于回調多久、震蕩寬幅有多大，看特朗普縱橫捭闔的折騰程度

不過全球降息已經開啟，意味著之前全球寬松的貨幣政策結束，黃金仍然繼續暴漲的支撐是什么，這需要投資黃金的伙伴們思考

至于全球央行增持黃金這件事，無論其增持多少，其加倉的底層邏輯和普通人加倉的底層邏輯永遠都不會相同~

所以，央行只選貴的，不選對的，而你只能選對的，不能選貴的~

2、油價

原油跌得媽都不認了，媽怎么能同意呢，過段時間，可以開始看漲原油了

當下，貿易保護主義的陰霾籠罩全球，地緣沖突此起彼伏，貨幣貶值壓力如影隨形，普通人如何在這場風暴中守護錢袋子？

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