牛市里的超額收益板塊

2天大漲以后，今天市場暫時(shí)休整，滬指盤中依然創(chuàng)出3888點(diǎn)新高，行情保持強(qiáng)勢。

市場走到這里，已經(jīng)聽不到對牛市的質(zhì)疑了，都是關(guān)注本輪牛市能有多高，買什么板塊好。

今天有個(gè)新聞，國內(nèi)ETF規(guī)模已經(jīng)突破5萬億大關(guān)，超越日本成為亞洲最大的ETF市場。

回顧ETF的規(guī)模變遷，從2014年12月30日國內(nèi)首只ETF——華夏上證50ETF成立，到整體規(guī)模突破1萬億，花了7年多時(shí)間，接著用3年2個(gè)月突破2萬億，9個(gè)月突破3萬億，6個(gè)多月突破4萬億，4個(gè)月突破5萬億，顯示場外資金加速涌入指數(shù)基金。

指數(shù)投資有分散風(fēng)險(xiǎn)、高透明、成本低等優(yōu)點(diǎn)，ETF規(guī)模增長速度越來越快，說明指數(shù)投資已經(jīng)成為民眾的重要選擇。

最近觀察ETF數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，成交額顯著攀升，其中A500ETF基金與滬深300ETF基金的成交活躍度尤為突出，這兩只指數(shù)基金出現(xiàn)了久違的凈申購。一般來說，進(jìn)入指數(shù)牛市以后，寬基指數(shù)基金的凈申購就會(huì)回升。

對于很多投資者來說，牛市買寬基指數(shù)或者行業(yè)指數(shù)基金，最省心，也能跑贏多數(shù)股民。比如A500ETF基金（512050），年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過17%，比上證50、滬深300和上證指數(shù)漲幅都要好。

實(shí)際上監(jiān)管部門也對ETF市場給予大力支持，加快審批速度，不設(shè)融資上限，降低費(fèi)率等。

ETF市場發(fā)展很快，但潛力更大。目前國內(nèi)ETF投資者數(shù)量才1000多萬，相對人口總數(shù)來說，增長空間巨大。

如果要選擇行業(yè)ETF，科技板塊無疑是本輪牛市的主線，芯片半導(dǎo)體、人工智能等主題行業(yè)ETF漲幅巨大。而牛市中券商股又是旗手，昨天成家量創(chuàng)出歷史第二高，今天市場調(diào)整，成交量有所回落，但也高達(dá)2.7萬億，新股民蜂擁開戶，場內(nèi)融資不斷新高，自營收入水漲船高，都是券商的利好。

實(shí)際上金融科技板塊集合了科技和券商概念，在本輪行情中表現(xiàn)不俗。

去年9.24至今，中證金融科技主題指數(shù)（930986）已上漲166%，大大超越兩市指數(shù)。而同期券商指數(shù)（399975）漲幅是62.5%，相對落后。

就今年以來的漲幅對比，金融科技指數(shù)上漲43%，券商指數(shù)也才漲14%，也是數(shù)倍差距。

金融科技的超額收益，主要來自金融和科技的雙重屬性，既享受了牛市的高盈利，又有科技賦能。

比如，恒生電子已上線恒生大模型，并全面接入了DeepSeek等主流模型。同花順已推出金融垂類Agent平臺(tái)，助力上百家金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建超過5000個(gè)智能體，日均調(diào)用量超300萬次。東方財(cái)富2025中報(bào)顯示，公司持續(xù)深化“AI+金融”戰(zhàn)略，妙想AI能力全面融入賦能公司各產(chǎn)品各業(yè)務(wù)條線。公司依托自主研發(fā)的妙想大模型，在智 能體構(gòu)建、金融場景應(yīng)用創(chuàng)新等領(lǐng)域取得突破，并廣泛應(yīng)用于資訊、行情、客服等場景，推動(dòng) AI 在金融行業(yè)的規(guī)模化落地。

最近，DeepSeek新版本上線，通過工程優(yōu)化提高國產(chǎn)芯片適配性，明顯利好AI應(yīng)用端。低成本推理和行業(yè)實(shí)測高準(zhǔn)確率加速AI在金融、醫(yī)療等場景落地。

市場中嗅覺極為靈敏的游資，這段時(shí)間也突然集體往金融科技板塊扎堆，8月15日指南針20厘米漲停，從公開披露的交易席位看，陳小群砸出3.68億，章盟主跟了2.49億，成都系掏出1.1億。

從業(yè)績來看，金融科技的高增長在延續(xù)。以東方財(cái)富為例，今年一季度，營收34.86億元，同比增長41.93%，歸母凈利潤27.15億元，同比增長38.96%，中報(bào)營收和利潤分別增長38.65%、37.27%；同花順中報(bào)營收17.79億元，同比增28%，凈利潤5.02億，同比增38.29%；指南針去年中報(bào)虧損近5000萬，今年一季度盈利高達(dá)1.39億。

如果要挑選一只優(yōu)秀的金融科技指數(shù)基金，金融科技ETF華夏（516100）是個(gè)不錯(cuò)的選擇。從去年9.24至今，該基金凈值已經(jīng)翻倍，今年以來也大漲44%，超越同期金融科技指數(shù)的漲幅。

基金經(jīng)理徐猛，畢業(yè)于清華大學(xué)工學(xué)碩士，曾任財(cái)富證券助理研究員，原中關(guān)村證券研究員等。2006年2月加入華夏基金，歷任數(shù)量投資部基金經(jīng)理助理，上證原材料交易型開放式指數(shù)發(fā)起式證券投資基金經(jīng)理等職位，擔(dān)任金融科技ETF華夏基金經(jīng)理的時(shí)間超過4年，是公司的老將。

金融科技ETF華夏（516100）二季度末重倉股

從持倉來看，金融科技ETF華夏（516100）跟蹤指數(shù)集中在軟件應(yīng)用，尤其是證券類垂直軟件，合計(jì)權(quán)重超過55%。像指數(shù)成份股中的東方財(cái)富、同花順、大智慧、指南針，都是證券投資者非常熟悉的垂直類軟件應(yīng)用，市場份額也位居前列。成份股中的恒生電子，則為這些證券軟件提供核心交易系統(tǒng)。

提示：數(shù)據(jù)源于公開披露，不作為產(chǎn)品推薦，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。